12.1-12.8周評(píng) 政治局會(huì)議：積極的財(cái)政政策要適度加力 短期鋼價(jià)或居高不下

一、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市三級(jí)抗震螺價(jià)格普漲，漲幅20-60元。合肥馬鋼（網(wǎng)價(jià)）4360漲50，福州三鋼4020漲60，杭州中天4090漲20，南京南鋼4120漲40，唐山唐鋼3880漲20，鄭州安鋼3970漲30，廣州韶鋼4040漲20，昆明昆鋼4330漲30，南昌南昌鋼3970漲40。本周，主要城市三級(jí)抗震螺價(jià)格普漲，漲幅50-80。合肥馬鋼（網(wǎng)價(jià)）漲80，福州三鋼漲80，杭州中天漲50，南京南鋼漲100，唐山唐鋼漲50，鄭州安鋼漲50，廣州韶鋼漲50，昆明昆鋼漲50，南昌南昌鋼漲50。 一、典型城市周成交杭州今日成交27700噸，較昨日減少3000噸，仍維持高位；本周，杭州成交12.94萬(wàn)噸，較上周增加1.08萬(wàn)噸。寧波成交10880噸，較昨日增加2040噸；本周寧波成交5.04萬(wàn)噸，較上周增加3896噸。數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)信心較好，成交放大是信心十足后的反饋。 二、短流程利潤(rùn)本周，隨著成材價(jià)格上漲，短流程利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大。截止今日，短流程，江蘇谷電利潤(rùn)282元/噸，平電122元/噸，峰電利潤(rùn)-76元/噸。短流程利潤(rùn)擴(kuò)大，將進(jìn)一步刺激電爐企業(yè)的生產(chǎn)積極性。 三、廢鋼日耗及到貨量截止今日，255家鋼廠日耗57.903萬(wàn)噸，到貨量56.278萬(wàn)噸。近期電爐企業(yè)利潤(rùn)大增，日耗節(jié)節(jié)攀升。加速高爐已有利潤(rùn)，未來(lái)產(chǎn)量可能會(huì)有小幅提升。 四、宏觀回顧1，海關(guān)總署：11月份，鋼材出口800.5萬(wàn)噸，10月份出口793.9萬(wàn)噸，環(huán)比增0.83%。1-11月份，鋼材出口8,265.8，同比增長(zhǎng)35.59%。1-10月同比增速34.79%。 分析：數(shù)據(jù)還是亮麗的。之前中鋼協(xié)預(yù)期，隨著內(nèi)外價(jià)差縮小，出口可能回落，11月份數(shù)據(jù)顯示，出口良好，給國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格帶來(lái)正面支撐。 2，海關(guān)總署：11月出口，以美元計(jì)算，同比增0.5%；10月月出口同比降6.4%。1-11月份，出口30773.8億美元，同比降5.2%；1-10月份同比降5.6%。 分析：數(shù)據(jù)還不錯(cuò)，好于預(yù)期。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在低基數(shù)與價(jià)低量升等因素共同作用下，11月以美元計(jì)價(jià)出口同比降幅預(yù)計(jì)收窄至1.1%。出口的好轉(zhuǎn)，跟中美關(guān)系好轉(zhuǎn)有關(guān)。1-11月份，出口美國(guó)同比降13.8%，而1-10是同比降15.4%。 3，12月5日，穆迪評(píng)級(jí)公司發(fā)布報(bào)告，維持中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)不變，但將評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。 分析：財(cái)政部立即做出反應(yīng)，就有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)，對(duì)穆迪的舉動(dòng)，感到失望。穆迪上月初下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)展望，現(xiàn)在槍口對(duì)準(zhǔn)我們。目前的階段，中央政府正在加杠桿，居民和企業(yè)已經(jīng)加不動(dòng)了。央行三季度報(bào)告提出，將進(jìn)一步加強(qiáng)與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，那意思好像是在說(shuō)，財(cái)政刺激是真金白銀，現(xiàn)在誰(shuí)口袋里不是捉襟見(jiàn)肘？通過(guò)央行+財(cái)政，財(cái)政赤字貨幣化下中央銀行通過(guò)發(fā)行貨幣的方式為財(cái)政融資，效果更好。不過(guò)，現(xiàn)在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)?yè)v亂。 五、期貨分析本周，黑色系先跌后回，多數(shù)錄得上漲。鐵礦石2405漲40，漲幅4.33%，報(bào)963.5，鐵礦石2401更是突破1000關(guān)口，周五收?qǐng)?bào)1013.5。螺紋2405本周漲74，漲幅1.86%，報(bào)4042；焦煤2405跌96.5，跌幅4.62%，報(bào)1990.5。或許之前焦企提價(jià)，疊加礦難事故，過(guò)度透支了雙焦上漲的潛力，現(xiàn)在有點(diǎn)萎靡不振。 我們來(lái)看近期期螺總持倉(cāng)數(shù)據(jù)，周三，增倉(cāng)17447手，周三，增倉(cāng)63446手，周五，增13995手，明顯的增倉(cāng)上行。短期來(lái)看，在移倉(cāng)換月（2401移倉(cāng)2405）時(shí)，部分資金先觀望，但這幾日資金進(jìn)場(chǎng)，推動(dòng)期螺上漲。考慮到資金的推動(dòng)，短期期螺可能維持強(qiáng)勢(shì)震蕩。目標(biāo)位4100-4150。 今日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提到，分析研究2024年經(jīng)濟(jì)工作，指出明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，這是新詞匯，以進(jìn)促穩(wěn)是不是暗示政策可以大力度一些，后面提到，積極的財(cái)政政策要適度加力，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，都在暗示政策刺激力度不小。政治局會(huì)議，或許加大了市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策刺激的預(yù)期，對(duì)短期的黑色系構(gòu)成支撐。 六、決策建議本周，鋼價(jià)先跌后回，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，成交活躍。本周庫(kù)存顯示，建材廠庫(kù)增加，社庫(kù)減少，總庫(kù)小幅增加，繼續(xù)累庫(kù)。隨著價(jià)格上漲，未來(lái)可能廠庫(kù)向社庫(kù)轉(zhuǎn)移，畢竟貿(mào)易商庫(kù)存不多。我們看到，中央政治局會(huì)議，定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)，我們從中看到更多積極的信號(hào)，加強(qiáng)了對(duì)刺激政策的預(yù)期，對(duì)短期價(jià)格構(gòu)成支撐。從期螺走勢(shì)來(lái)看，連續(xù)資金的介入，短期亦可能維持強(qiáng)勢(shì)震蕩。綜合來(lái)看，短期鋼價(jià)易漲難跌，可能居高不下。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。