美豆頹勢已現(xiàn) 連粕能否穩(wěn)?。?/h1>

發(fā)布時間：2017-12-15 10:00 編輯：藍鷹 來源：互聯(lián)網(wǎng)

66

南美方面主要大豆主產(chǎn)國上調(diào)大豆產(chǎn)量。其中巴西國家商品供應公司(Conab)上調(diào)巴西2017/18年度大豆產(chǎn)量預估至1.092億噸，因種植面積擴大；阿根廷羅薩里奧谷物交易所亦預計2017/18年度大豆為5450萬噸，略高于此前預估。

12月USDA供需報告中性偏空

12月USDA公布的數(shù)據(jù)和11月相比，美豆產(chǎn)量不變維持44.25億蒲，出口略降，令結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)高為4.45億蒲，南美方面數(shù)據(jù)與上月一樣并未改變，報告中性略空，整體符合市場此前預估。在11月底美豆收割完成后，美國市場方面的主要焦點聚集在出口方面。就目前情況來看，今年美國出口進度尤其近期較往年偏慢。

近期美豆：成也天氣，敗也天氣

自11月中旬開始，阿根廷的天氣干旱和拉尼娜現(xiàn)象引起了市場的高度關注。因11月中旬左右阿根廷大豆處于播種期，故市場擔憂干旱天氣可能影響土壤墑情，對未來大豆單產(chǎn)不利，因此在美豆方面無明顯利好的情況下美豆由當時低點967美分/蒲一路反彈至12月初高點1015美分/蒲，但好景不長，隨后美豆遭遇滑鐵盧，連跌五天，迎來五連陰局面。究其主要原因，皆因南美近期迎來對大豆播種有利的降雨天氣。

全國油廠開機率高企

由下表最近三個月全國油廠開機率走勢圖可看出，近三個月全國油廠開機率整體呈現(xiàn)出一個上揚的趨勢。近三個月大致產(chǎn)生三個低點，分別是10月24日，11月6日及11.28。其產(chǎn)生的主要原因分別是10月大豆到港量較低，因當時美豆屬于收割期，國內(nèi)大豆處于新陳交替期間；11月份主要由于華北地區(qū)環(huán)保監(jiān)管從嚴和GMO安全證書事件令部分油廠斷豆導致停機，故油廠開機率處于相對低位。但由現(xiàn)在來看，之前導致油廠開機率下降的主要因素皆已化解：美豆早已收割完成，后續(xù)大豆到港量龐大，GMO證書事件影響也正逐步散去，因環(huán)保導致停機的油廠目前已在陸續(xù)限產(chǎn)開機中。所以后期全國油廠開機率難以下降，料高位運行概率偏大。

國內(nèi)豆粕庫存已現(xiàn)攀升趨勢

由下表全國主要油廠豆粕庫存走勢圖可看到，從八月左右開始豆粕庫存經(jīng)歷了一個將近15周的一個連續(xù)下降趨勢，在11月初開始見底回升。最近兩周豆粕庫存上升明顯，從47周到49周短短兩豆粕庫存從53.2萬噸攀升至66.86萬噸，增加13.66萬噸，增幅25.7%。由下圖也可看出，豆粕庫存往往從年底到新的一年上半年呈現(xiàn)出一個增加趨勢。故后期豆粕庫存不容樂觀。

綜上所述：目前美豆出口略為緩慢，而南美此前干燥區(qū)域已陸續(xù)迎來降水，加之美聯(lián)儲加息對美豆走勢構(gòu)成相對壓力。近期美豆沖關1000美分/蒲再次失利，且跌勢較為兇猛，中短線趨勢遭到破壞，980這一重要支撐關口也岌岌可危。國內(nèi)連粕方面，目前現(xiàn)貨價格較為堅挺，但貿(mào)易商出貨壓力較大，連粕壓力也在逐步加大，料后市追隨美豆走勢概率較高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。