宏觀利多氛圍占優(yōu)，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

滬銅主力月2404合約延續(xù)夜盤漲勢，盤內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行。截止10：12最新報(bào)價(jià)69650元/噸，上漲0.13%。

拜登政府公布新財(cái)年預(yù)算，聚焦增稅與社會(huì)保障

近日，拜登政府公布了2025財(cái)年的預(yù)算提案，其總支出達(dá)到了7.3萬億美元，相比上一財(cái)年的6.9萬億美元有了顯著的增長。這一預(yù)算提案的核心焦點(diǎn)在于加強(qiáng)社會(huì)保障、完善醫(yī)療保險(xiǎn)，并對(duì)富人和企業(yè)實(shí)施增稅政策。拜登政府希望通過這一系列的財(cái)政措施，為選民提供更多的公共服務(wù)，為中產(chǎn)階級(jí)提供稅收減免，并有效控制物價(jià)。

與此同時(shí)，中國人民銀行宏觀審慎局近日發(fā)布專欄文章，指出貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算量顯著提升，跨境人民幣業(yè)務(wù)在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的能力持續(xù)增強(qiáng)。為了進(jìn)一步完善人民幣的使用，中國人民銀行計(jì)劃加強(qiáng)跨境支付系統(tǒng)的建設(shè)，優(yōu)化清算行的全球布局，以提高清算效率和安全性。此外，還將在防控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，更好地發(fā)揮貨幣互換機(jī)制在跨境貿(mào)易投資中的作用。

在產(chǎn)業(yè)方面，智利國營Codelco旗下的Radomiro Tomic銅礦發(fā)生了一起工人死亡事故，導(dǎo)致該礦區(qū)暫停了所有活動(dòng)。這一事故無疑給該礦的生產(chǎn)帶來了不小的影響，要知道該礦在2023年的銅產(chǎn)量達(dá)到了31.5萬噸。與此同時(shí)，倫敦金屬交易所（LME）的銅庫存自去年12月下旬以來下降了超過30%，這一變化有助于抵消上海期貨交易所銅庫存增長所帶來的影響。

在冶煉領(lǐng)域，上周國內(nèi)電解銅的產(chǎn)量達(dá)到了24.2萬噸，環(huán)比微增。盡管部分冶煉廠受到前期影響正在逐漸恢復(fù)產(chǎn)量，但大型冶煉企業(yè)的搬遷導(dǎo)致了一定程度的減產(chǎn)。不過，整體來看，由于其他冶煉廠的正常高產(chǎn)，產(chǎn)量仍有所增加。然而，值得注意的是，當(dāng)前極低的加工費(fèi)可能會(huì)促使CSPT小組考慮聯(lián)合減產(chǎn)。

在消費(fèi)端，當(dāng)前銅價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩趨勢，但下游加工企業(yè)的新增訂單情況并不樂觀。盡管銅管、銅排等細(xì)分行業(yè)的訂單狀況相對(duì)穩(wěn)健，但隨著銅價(jià)的持續(xù)上漲，下游市場逐漸顯露出買漲情緒，補(bǔ)庫需求也略有回暖。然而，整體來看，消費(fèi)市場的提振空間仍然較為有限。下游企業(yè)普遍缺乏積極的做市動(dòng)能，高價(jià)銅材對(duì)總需求量的抑制作用依然顯著，市場觀望情緒仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

現(xiàn)貨數(shù)據(jù)顯示，今日（周二）銅價(jià)上漲。金屬網(wǎng)1#銅報(bào)價(jià)69470-69510元/噸，均價(jià)報(bào) 69490元/噸 ，較前一交易日上漲160元/噸 。

總的來說，無論是國際層面的財(cái)政政策調(diào)整，還是國內(nèi)貨幣政策的優(yōu)化，以及產(chǎn)業(yè)、冶煉和消費(fèi)市場的動(dòng)態(tài)變化，都在對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生著復(fù)雜而深遠(yuǎn)的影響。未來，隨著各項(xiàng)政策的逐步落地和市場環(huán)境的不斷變化，銅價(jià)走勢將繼續(xù)受到多重因素的共同影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。