原油周評：油價利好寥寥 多頭投機仍瘋狂

本周(1月8日-1月12日當周)原油價格大幅攀升，其中美國原油價格最低自61.31美元/桶最高升至64.74美元/桶。油價本周創(chuàng)下了三年多以來的收盤新高，在本周的整體交易中也累計上漲了近5%，連續(xù)第五個星期走高。

雖然一些因素支撐油價上漲，但我們?nèi)匀荒軌蛘页鱿拗朴蛢r上漲的很多因素，可以說當前原油市場的基本面利多和利空的因素交織。隨著油價的逐步上漲，未來油價上漲的空間可能會變得更加有限。接下來讓我們判斷這些支撐和施壓油價的因素，從而尋找未來油價可能的走向。

美國的惡略天氣對油價構(gòu)成支撐

惡略的天氣增加了市場對于取暖油的需求，同時也影響了成品油的運輸，側(cè)面對油價構(gòu)成支撐。不過隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，天氣影響對于油價的支撐可能會逐漸消散。

北極冷氣團1月6日席卷美國東海岸，多地氣溫驟降。冷空氣覆蓋了從新英格蘭地區(qū)到俄亥俄州、賓夕法尼亞州的大部分地區(qū)，近億人經(jīng)歷嚴寒考驗。大雪和低溫天氣使得至少18人因極端天氣死亡。

報道稱，由于極大的暴風雪情況引發(fā)了美國整個東北部地區(qū)對爐用燃料的需求，美國的天然氣現(xiàn)行市價日前飆升了60倍。

美國原油庫存的持續(xù)下降支撐油價

美國能源信息署（EIA）周三公布報告稱，截至1月5日當周美國原油庫存減少490萬桶。這份報告還顯示上周美國國內(nèi)的原油產(chǎn)量減少了29萬桶/日，至949.2萬桶/日。

在今年年初，原油庫存呈現(xiàn)出跟去年年底一樣的走勢：那就是庫存下降。美國原油庫存在去年感恩節(jié)前夕開始了下降趨勢，現(xiàn)已持續(xù)八個星期之久。在過去八周時間里，美國原油庫存已經(jīng)累計減少了3940萬桶，幾乎使得庫存減少一半至五年平均值。

分析認為，原油市場的基本面繼續(xù)改善，庫存正在下降，而需求看起來則是很旺盛的。在下周及以后時間里，市場將繼續(xù)重點關(guān)注供需關(guān)系改善的問題。

沙特和俄羅斯減產(chǎn)的樂觀情緒支撐油價

俄羅斯油長表態(tài)緩解市場對退出減產(chǎn)憂慮。市場依然對減產(chǎn)對油價帶來的提振表達了樂觀情緒。

俄羅斯石油部長諾瓦克表示，OPEC與非OPEC產(chǎn)油國的部長們會在即將召開的委員會會議上討論退出減產(chǎn)協(xié)議的可能性。但同時表示，我們看到市場供應(yīng)過剩的情況正在改善，但市場尚未完全平衡。諾瓦克的講話緩解了市場對俄羅斯和沙特退出OPEC主導減產(chǎn)協(xié)議的擔憂。

OPEC與俄羅斯在2016年末達成的協(xié)議，削減180萬桶原油日產(chǎn)量，預(yù)計將持續(xù)到2018年底。分析師認為，如果原油價格維持在70美元/桶的水平超過6個月，俄羅斯就會退出該協(xié)議。俄羅斯參與了OPEC的減產(chǎn)協(xié)議。

在利好因素支撐油價上漲的同時，也有不少限制油價上漲的因素，這些因素成為油價未來上漲最大的風險。接下來，讓我們盤點這些不利于油價上漲的因素。

中東地緣局勢擔憂降溫限制油價升勢

此前對于中東地緣局勢的擔憂一直集中在伊朗。一方面，伊朗近期國內(nèi)的抗議活動帶動了市場的一些避險情緒，另一方面，市場還在關(guān)注美國是否會延長對伊朗制裁行動的豁免。

本周市場對于伊朗亂局的炒作大幅降低，而特朗普周五延長了伊朗制裁行動的臨時性豁免措施，這大大緩和了地緣局勢給油價帶來的支撐。

美國總統(tǒng)特朗普12日發(fā)表聲明說，最后一次延長針對伊朗核問題的制裁豁免期，但特朗普不會確認伊朗履行了伊核協(xié)議承諾。

特朗普認為，伊核協(xié)議有災(zāi)難性的缺陷，他要求美國國會和歐洲國家同意修改協(xié)議條款，增加限制伊朗導彈項目等內(nèi)容。

特朗普稱，此次延長針對伊朗核問題的制裁豁免期，是給歐洲國家同意修改伊核協(xié)議的最后一個機會，如果沒有達成美國期待的協(xié)議，美國將立即退出協(xié)議。

市場仍然對美國產(chǎn)量大幅增加表達擔憂情緒

雖然最近一周，美國原油產(chǎn)量下降近30萬桶，至約950萬桶，但分析師認為，圣誕和元旦假日美國減少了原油的生產(chǎn)，在假日之后美國的產(chǎn)量會陡然大增。此前，由于假日美國大部分地區(qū)的原油產(chǎn)量都處于凍結(jié)狀態(tài)。

市場人士認為，隨著布油維持在70美元/桶附近，將刺激美國在德克薩斯州和北達科他州的頁巖油產(chǎn)量，這可能會給市場帶來額外的供應(yīng)，并損害OPEC的市場份額。國際能源署署長表示，油價在65美元至70美元之間，可能會促使美國頁巖油開采商供應(yīng)更多的石油。

美國能源部預(yù)計，未來幾個月產(chǎn)量將突破1000萬桶/日，2018年將達到1100萬桶/日，與俄羅斯和沙特相當。

美國貝克休斯石油鉆井再度大幅攀升

油田服務(wù)提供商貝克休斯（BakerHughes）在周五早些時候公布報告稱，本周美國國內(nèi)的活躍原油鉆探平臺數(shù)量增加了10座，總數(shù)達752座，這是自截至去年12月8日當周以來的首次增長，但這份報告公布以后油價繼續(xù)上漲。

貝克休斯的這項數(shù)據(jù)可為美國的未來原油產(chǎn)量提供線索，鉆探平臺數(shù)量增加意味著產(chǎn)量可能上升，這對于油價來說通常是個負面因素。

另外，美國能源信息署EIA將在下周一公布月度鉆探生產(chǎn)力報告，其內(nèi)容將包括對2月份美國頁巖油產(chǎn)量作出預(yù)測等。

分析認為，上周美國石油鉆井數(shù)如預(yù)期增加，符合美國產(chǎn)量上升這一背景，并預(yù)示美國原油產(chǎn)量將進一步增加；當前面臨的主要問題是要關(guān)注美國頁巖油產(chǎn)量是否過快增長，從而破壞油市的再平衡進程。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。