過去一年美元一直處于下跌勢(shì)頭

過去一年美元一直處于下跌勢(shì)頭，最近有關(guān)貿(mào)易戰(zhàn)的威脅進(jìn)一步加劇美元的跌勢(shì)，這種狀況重新燃起有關(guān)美元作為全球最重要儲(chǔ)備貨幣地位的擔(dān)憂。但專家認(rèn)為，這種擔(dān)憂可能有些過慮了。 鑒于美元在全球外匯儲(chǔ)備中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)份額，以及有限的其他替代選擇，還需要很多年才能對(duì)其主導(dǎo)地位構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的威脅。 去年美元指數(shù)下跌10%，跌幅創(chuàng)下2003年以來最大，因有跡象顯示歐洲、中國(guó)和其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比美國(guó)更快，盡管美聯(lián)儲(chǔ)去年三度升息。 今年以來，美元指數(shù)已繼續(xù)下跌近3%，市場(chǎng)擔(dān)憂全球貿(mào)易關(guān)系變得緊張，以及其他國(guó)家央行收回刺激政策。美元2月一度跌至逾三年低點(diǎn)。 自上周稍晚美國(guó)總統(tǒng)特朗普意外宣布要對(duì)進(jìn)口的鋼和鋁征收重稅，引發(fā)全面爆發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂之后，美元即走軟。 “這屆政府對(duì)國(guó)際貿(mào)易很不友好，”瑞穗駐紐約外匯策略師Sireen Harajli表示。“特朗普的保護(hù)主義立場(chǎng)可能對(duì)美元產(chǎn)生短期負(fù)面沖擊，但不會(huì)產(chǎn)生持續(xù)影響?！?今年1月，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽在達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇上表示，“很顯然美元走軟對(duì)我們有利...”，一天后，特朗普卻回應(yīng)稱，他希望看到一個(gè)“強(qiáng)勁的美元”。 “我覺得美元越來越遭受這屆政府決策的不可預(yù)見性的打擊，”Commonwealth Foreign Exchange駐華盛頓首席市場(chǎng)分析師Omer Eisner稱，“盡管處在有利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，但這對(duì)投資者來說是一個(gè)大問題?！?自從1980年代以來，美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位就一直受到質(zhì)疑。歐元面世以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)等都是影響因素。 此外，隨著美元近期的持續(xù)貶值，美國(guó)海外兩大債權(quán)國(guó)中國(guó)和日本對(duì)持有美國(guó)國(guó)債的熱度也在降溫。 中國(guó)外匯儲(chǔ)備居全球之冠，但該國(guó)2月外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)12個(gè)月來首次下降，來到3.134萬億美元，1月則觸及2016年9月以來最高位。中國(guó)的美國(guó)國(guó)債持有規(guī)模自8月觸及1.2萬億美元之后一直停滯不前。 美國(guó)國(guó)債第二大持有國(guó)日本稱，1月外匯儲(chǔ)備小增至1.269萬億美元，美國(guó)國(guó)債持倉(cāng)降至2011年12月以來最低位1.062萬億美元。 國(guó)際貨幣基金組織12月數(shù)據(jù)顯示，雖然外匯儲(chǔ)備總體規(guī)模有所增長(zhǎng)，但美元在其中的份額在2017年秋季連續(xù)第三個(gè)季度下降，至2014年中以來最低的63.5%，而歐元和英鎊的份額小幅上升。 作出判斷為時(shí)尚早 市場(chǎng)人士認(rèn)為，有鑒于美元在全球儲(chǔ)備中的主導(dǎo)地位，以及替代品相對(duì)缺少，對(duì)美元超群地位的任何真正威脅可能都需要數(shù)年時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。 “20年內(nèi)我都不會(huì)擔(dān)心美元為最大儲(chǔ)備貨幣地位的問題，”Brandywine Global駐費(fèi)城投資組合經(jīng)理Jack McIntyre稱。 盡管在可預(yù)見的未來美元可能持續(xù)下跌，但除非出現(xiàn)外國(guó)政府拋售美債、美元計(jì)價(jià)的貿(mào)易額下滑、以及美元指數(shù)跌破2009年創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)等跡象，否則美元的儲(chǔ)備貨幣地位可能不會(huì)有什么危險(xiǎn)。 根據(jù)匯報(bào)給國(guó)際貨幣基金組織的美元儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，2017年第三季美元儲(chǔ)備總額升至6.126萬億美元，第二季時(shí)則為5.912萬億。 紐約聯(lián)儲(chǔ)外匯委員會(huì)1月公布的半年度調(diào)查報(bào)告顯示，去年10月北美日均匯市成交量同比上升7%。匯市成交量是基于美元交易量的替代指標(biāo)。 總而言之，美元自2017年初以來雖然風(fēng)光不再，但短期內(nèi)還不至于有被摘下全球最大儲(chǔ)備貨幣桂冠的危險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。