6萬億+4萬億+2萬億！財政“大禮包”來了！鋼價后市如何運(yùn)行？

【本周帶鋼市場走勢】　　本周帶鋼以漲為主。其中華北主導(dǎo)鋼廠較周初漲30-70不等，華東較周初漲30-40.華南較周初漲40-50左右。受人大會議財政增量措施、美國大選、美聯(lián)儲議息會議三個大事件托底，相關(guān)聯(lián)期貨震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨居高難下。周四五大材庫存下降縮量及表需減少，表明進(jìn)入十一月市場淡季效應(yīng)有所顯現(xiàn)，中下旬開始或逐漸回歸基本面。今晨美聯(lián)儲宣布降息25個基點符合市場預(yù)期，8?下午4時國內(nèi)??地方財政政策不及預(yù)期，午后期螺收盤前下挫，多個消息落地后市場脫力，目前市場交易邏輯逐漸由預(yù)期提振轉(zhuǎn)向需求兌現(xiàn)，商家心態(tài)低迷補(bǔ)庫謹(jǐn)慎?！　　局饕貐^(qū)價格變動】：　　北方地區(qū)，中寬帶方面，統(tǒng)計唐山熱軋帶鋼主流倉庫及港口庫存總計30.12萬噸，較上周增1.58萬噸。本周帶鋼已連續(xù)第二周累庫，較23年同期低30萬噸左右，較22年高5萬噸左右，但整體供給壓力依然處于偏低水平。隨著國內(nèi)大范圍降溫市場逐步進(jìn)入淡季，短時需求萎縮并不算多，但長期來看庫存被動增加或成常態(tài)。下游方面，統(tǒng)計本周霸州鍍鋅帶整體開工率36.22%，較上周降0.89%;產(chǎn)能利用率43.96%;較上周跌0.02%。統(tǒng)計本周焊管產(chǎn)量為37.15萬噸,周環(huán)比減少0.18萬噸,產(chǎn)能利用率為67.13%,周環(huán)比減少0.33%,開工率為81.94%,周環(huán)比減少0.62%;鍍鋅管產(chǎn)量為28.39萬噸,周環(huán)比減少1.67萬噸,產(chǎn)能利用率為70.82%,周環(huán)比減少4.17%,鍍鋅線開工率為82.98%,周環(huán)比減少1.65%。下游鍍鋅帶及管材開工率、產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量均有不同程度的小幅下滑，進(jìn)入十一月隨著國內(nèi)大范圍降溫影響，終端需求亦受限，尤其是東北地區(qū)已到零下，戶外開工驟減?！　　編т搩r差表現(xiàn)】：　　南方地區(qū)，華東區(qū)域，江蘇市場無錫卷帶分hua嚴(yán)重，卷帶價差倒掛有所加劇。目前無錫市場軋硬卷價格相對較低，壓制熱卷成交低迷，帶鋼同步下行。本周統(tǒng)計無錫帶鋼庫存總計約4.45萬噸，較上周減0.27萬噸。本周無錫地區(qū)庫存繼續(xù)下移，市場供給壓力不大。目前終端需求不溫不火，高位采購積極性偏差，庫存消化將繼續(xù)放緩。浙江市場寧波本地幾無庫存，僅杭州有少量，貿(mào)易商囤貨意愿不高，cao作空間有限。樂從地區(qū)，本周統(tǒng)計樂從帶鋼庫存總計約4.92萬噸，較上周漲0.28萬噸。本地庫存不降反增，逐漸步入累庫階段。不過目前供給壓力不大，但銷售仍有壓制，依舊是低價熱卷資源搶占部分市場，帶鋼不溫不火，多跟隨唐山而動，下游隨采隨用為主，作庫存意愿有限。北材南下較之前小有壓力，南方近期到港資源不斷減少，市場均以消化本地庫存為主?！　　菊瓗С鲐洷憩F(xiàn)】：　　本周窄帶方面，河北石家莊、廊坊、保定、滄州、衡水、保定6地及天津地區(qū)再次發(fā)布重污染天氣二級預(yù)警，唐山雖未發(fā)布通知但也岌岌可危，受采暖季限產(chǎn)頻繁增多影響，調(diào)坯窄帶生產(chǎn)受限，供需勉強(qiáng)維持緊平衡，且調(diào)坯利潤恢復(fù)，廠家生產(chǎn)壓力不強(qiáng)。從下游需求來看，唐山地區(qū)腳手架管廠開工率為33.33%較上次統(tǒng)計持平。本周開工情況暫未有變化，但部分廠商庫存量較上周有所累積。從寬窄價差來看，窄帶高出寬帶10-30不等，窄帶優(yōu)勢尚可，價格對需求壓制不大。　　【帶鋼開工率統(tǒng)計】：　　據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截止11月8日，國內(nèi)63家熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率64.92%，較上周減1.04%;產(chǎn)能利用率為65.51%，較上周漲1.96%;本周鋼廠實際產(chǎn)量193.74萬噸，較上周漲5.38萬噸;鋼廠廠內(nèi)庫存為31.24萬噸，較上周減2.14萬噸。本周國內(nèi)帶鋼鋼廠開工及廠內(nèi)庫存下降，但產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量小幅回升，進(jìn)入采暖季后鋼廠開工易減難增，整體仍處于偏低水平?！　?jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截止10月16日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼生產(chǎn)線中，11條檢修，影響周產(chǎn)量15.26萬噸，7條帶鋼線正常生產(chǎn)，開工率38.88%，較上周持平，較上月增27.77%;產(chǎn)能利用率42.93%，較上周持平，較上月增30.11%。本周窄帶開工率及產(chǎn)能利用率持平，近期調(diào)坯窄帶利潤尚可，廠家生產(chǎn)積極性較高，因此產(chǎn)能利用率處于相對偏高水平。但本周成交難放量的天數(shù)較多，部分鋼企庫存被動增加?！　?jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截止10月16日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產(chǎn)線中，13條帶鋼線檢修，影響周產(chǎn)量38.64萬噸，15條帶鋼線生產(chǎn)，開工率53.57%，較上周減7.14%，較上月持平;產(chǎn)能利用率60.05%，較上周減5.79%，較上月增0.72%。目前長流程鋼企盈利尚可，但部分廠家仍處于檢修狀態(tài)。近期社會庫存及廠內(nèi)庫存小幅減量，鋼企生產(chǎn)壓力不大，后期開工狀態(tài)將逐步恢復(fù)?！　　編т撲搹S利潤】：　　【唐山帶鋼調(diào)坯鋼企利潤】11月6日統(tǒng)計唐山地區(qū)帶鋼即時調(diào)坯鋼企利潤為30到40元/噸，均值較上周統(tǒng)計漲40.本周調(diào)坯小廠扭虧為盈，但近期受限產(chǎn)影響較大，開停頻繁廠家生產(chǎn)節(jié)奏及利潤受限。　　【唐山帶鋼高爐鋼企利潤】11月6日統(tǒng)計唐山地區(qū)帶鋼即時高爐鋼企利潤為26到168元/噸，均值較上周統(tǒng)計漲20.本周鋼企利潤繼續(xù)緩和，處于偏樂觀局面。隨著采暖季的來臨，煤焦等黑色原料的旺季，后期或有提漲可能，一定程度上壓縮鋼企利潤，盈利持續(xù)上漲空間有限?！　　酒谪浄治觥俊　【砺萜谪浾鹗幭禄渲?，期螺01收3367.跌32;期卷01收3541.跌23.上證指數(shù)收報3452.30點，跌0.53%。深證成指收報11161.70點，跌0.66%。今日期螺01前20名主力多頭增倉1.7萬手，空頭增倉11.2萬手，持倉變動偏空;永安多單略減、空單增1.3萬手，持倉變動偏空;螺紋交易所倉單維持59925噸不變。今日國內(nèi)建材漲多跌少，螺紋多數(shù)漲幅10-30.美國特朗普競選獲勝，商業(yè)貿(mào)易戰(zhàn)增加;美聯(lián)儲降息25個基點，符合市場預(yù)期;國內(nèi)今天人大會結(jié)束，不及市場預(yù)期，市場情緒表現(xiàn)降溫。本周鐵水產(chǎn)量下降利空原料，焦炭第二輪提降，鐵礦石下行壓力增加。預(yù)計短期內(nèi)卷螺期貨下跌風(fēng)險增大。留意期螺支撐3300.壓力3400;期卷支撐3500.壓力3600　　【宏觀消息】　　【美聯(lián)儲宣布降息25個基點】美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到4.5%~4.75%，為年內(nèi)第二次降息，符合市場預(yù)期。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為29%，累計降息25個基點的概率為71%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為16.6%，累計降息25個基點的概率為53%，累計降息50個基點的概率為30.4%。　　【增加地方政fu債務(wù)限額6萬億元】十四屆國內(nèi)人大常委會第十二次會議今天(8日)審議通過近年來力度zui大的化債舉措：增加地方政fu債務(wù)限額6萬億元，用于置換存量隱性債務(wù)，為地方政fu騰出空間發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生。　　【6萬億元地方政fu債務(wù)限額一次報批，分三年實施】議案提出，在壓實地方主體責(zé)任的基礎(chǔ)上，建議增加6萬億元地方政fu債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)。為便于cao作、盡早發(fā)揮政策效用，新增債務(wù)限額全部安排為專項債務(wù)限額，一次報批，分三年實施。按此安排，2024年末地方政fu專項債務(wù)限額將由29.52萬億元增加到35.52萬億元。財政部擬定了2024年地方政fu專項債務(wù)限額調(diào)整方案(草案)。　　【直接安排10萬億元 地方政fu化債壓力將大大減qing】財政部部長藍(lán)佛安在11月8日舉行的十四屆國內(nèi)人大常委會第十二次會議新聞發(fā)布會上介紹，從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政fu專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上這次國內(nèi)人大常委會批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。同時也明確，2029年及以后到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。藍(lán)佛安表示，政策協(xié)同發(fā)力后，2028年之前，地方需要消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬億元大幅下降到2.3萬億元，化債壓力大大減qing?！　　鞠轮茴A(yù)測】　　對于下周行情　　成本方面，據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)測算唐山鋼坯即時成本3229元/噸，利潤約為-69元/噸;庫存成本3122元/噸，利潤約為37元/噸。焦炭提起第二輪提降落地，山東鋼廠、河北某主流鋼廠對焦炭價格下調(diào)，濕熄下調(diào)50元/噸，干熄下調(diào)55元/噸。本周鐵礦石價格維持寬幅震蕩節(jié)奏，運(yùn)行區(qū)間在3美元上下波動，連鐵期貨主力價格在780-800元區(qū)間運(yùn)行，普氏指數(shù)在105-106美元上下波動，原料端支撐減弱?！　」┙o方面，本周統(tǒng)計國內(nèi)熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量50.52萬噸，較上周增1.11萬噸。其中華北40.07萬噸，華東5.53萬噸，華南4.92萬噸。本周國內(nèi)帶鋼已連續(xù)兩周增庫，較23年同期低33萬噸左右，較22年同期高3萬噸左右，隨著累庫季的來臨帶鋼庫存緩慢回歸偏正常水平。目前帶鋼供需緊平衡，但后期基本面現(xiàn)實端壓力將逐步顯現(xiàn)。　　宏觀方面，帶鋼強(qiáng)預(yù)期逐步向弱現(xiàn)實轉(zhuǎn)變，本周美國大選結(jié)束、美聯(lián)儲降息、國內(nèi)人大財政增量會議均已落地，預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實后，目前五大材庫存及帶鋼本身庫存不高，鋼價走勢由需求端引導(dǎo)，市場淡季效應(yīng)突出，整個走勢可能就是“走兩步退三步”。經(jīng)歷過一波上漲行情和下跌行情后，市場進(jìn)入相對平緩的波動階段?！　【C合來看，當(dāng)前鋼材市場處于供需兩淡、供需矛盾不突出的現(xiàn)實中，在沒有外部政策影響的前提下，市場或延續(xù)振蕩態(tài)勢。綜合來看，預(yù)計帶鋼或窄幅區(qū)間震蕩調(diào)整，幅度30-50.

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。