涉及1470億債務(wù)、8400位債權(quán)人 “地產(chǎn)重整第一股”金科能否涅槃重生？

從債務(wù)壓頂?shù)街卣涞兀?ST金科耗時(shí)超一年的破產(chǎn)重整方案正式進(jìn)入執(zhí)行階段。

*ST金科5月11日晚間披露，公司及全資子公司重慶金科重整計(jì)劃均已獲第二次債權(quán)人會(huì)議表決通過。同時(shí)，重慶市第五中級(jí)人民法院分別于5月10日及11日裁定批準(zhǔn)金科股份及重慶金科的重整計(jì)劃，并終止重整程序。

“金科股份司法重整取得重要階段性成果，正式進(jìn)入執(zhí)行環(huán)節(jié)，意味著金科在經(jīng)歷三年多的財(cái)務(wù)困境后，將邁向新的階段。”中指院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示。

分析人士指出，這意味著陷入債務(wù)危機(jī)的千億級(jí)房企金科，正式成為“地產(chǎn)重整第一股”。

接近金科人士表示，本次金科股份及重慶金科重整涉及的債務(wù)規(guī)模達(dá)1470億元，債權(quán)人數(shù)量超8400家，其不僅僅是房地產(chǎn)行業(yè)迄今最大的破產(chǎn)重整案，也是重慶市有史以來最大的重整案。

“作為首家進(jìn)行司法重整的上市房企，金科通過司法重整＋戰(zhàn)投賦能+業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型模式，驗(yàn)證了房企化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可行性路徑，這對(duì)穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期、加速市場出清具有重要示范價(jià)值。”中指研究院常務(wù)副院長黃瑜認(rèn)為。

近幾年以來，房地產(chǎn)遭遇周期性困境，一些大型房企經(jīng)營狀況惡化，深陷流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)危機(jī)，而作為曾經(jīng)的千億級(jí)房企，金科經(jīng)歷了三年多的財(cái)務(wù)困境。

為化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，金科2024年2月21日正式向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整。兩個(gè)月后，重慶市第五中級(jí)人民法院裁定受理金科股份及重慶金科的重整申請(qǐng)。

進(jìn)入司法程序后，金科的重整之路并非一帆風(fēng)順。2025年2月首次債權(quán)人會(huì)議中，《重慶金科重整計(jì)劃（草案）》因普通債權(quán)組（以金融機(jī)構(gòu)為主）需履行內(nèi)部決策程序而暫緩?fù)ㄟ^。

直至5月10日，經(jīng)協(xié)商后《重慶金科重整計(jì)劃（草案）》獲得了第二次債權(quán)人會(huì)議普通債權(quán)組再次表決通過。次日，法院正式裁定批準(zhǔn)兩家公司重整計(jì)劃并終止程序，標(biāo)志著這場耗時(shí)超一年的“破局之戰(zhàn)”正式轉(zhuǎn)入執(zhí)行階段。

此次重整過程中，金科同步引入上海品器聯(lián)合體、中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金三家產(chǎn)業(yè)投資人，并完成20余家財(cái)務(wù)投資人滿額簽約，以26.28億元認(rèn)購30億股資本公積轉(zhuǎn)增股份，為企業(yè)注入流動(dòng)性“血液”。

在治理結(jié)構(gòu)上，產(chǎn)業(yè)投資人將成為新金科控股股東，公司將依法組建新一屆董事會(huì)，從股權(quán)結(jié)構(gòu)到管理機(jī)制實(shí)現(xiàn)全面革新。

分析人士指出，金科重整計(jì)劃獲批，打破了此前無上市大型房企通過司法重整脫困的僵局，對(duì)大型房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解具有不小的樣本價(jià)值。

“對(duì)于金科股份，此次重整是其走出困境、恢復(fù)正常經(jīng)營的關(guān)鍵一步。通過有效化解債務(wù)壓力、引入戰(zhàn)略投資、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和改善公司治理，金科得以改善資產(chǎn)負(fù)債表，持續(xù)經(jīng)營能力和核心競爭力有望得到恢復(fù)和提升?！眲⑺Q。

金科方面表示，公司將借助重整推進(jìn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變。《金科股份重整計(jì)劃（草案）》明確提出，未來新金科的定位是，“以科技創(chuàng)新和運(yùn)營管理為核心能力的不動(dòng)產(chǎn)綜合運(yùn)營商?！?/p>

根據(jù)重整計(jì)劃，金科將重新構(gòu)建經(jīng)營模式，布局“投資管理、開發(fā)服務(wù)、運(yùn)營管理、特殊資產(chǎn)”四大業(yè)務(wù)板塊。通過投資經(jīng)營特殊資產(chǎn)、運(yùn)營開發(fā)改善型住宅、做精做強(qiáng)收費(fèi)服務(wù)、創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，實(shí)施“汰舊、取新、強(qiáng)鏈”轉(zhuǎn)型路徑。

根據(jù)金科2024年報(bào)，金科股份去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約275.55億元，其中來自房地產(chǎn)銷售及運(yùn)營業(yè)務(wù)營收為270.88億元，占總營收比例的98.31%。

截至報(bào)告期末，金科累計(jì)土儲(chǔ)面積約5638.81萬平方米，總計(jì)容建筑面積12994.28萬平方米，剩余可開發(fā)計(jì)容建筑面積1637.58萬平方米。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。