12日鉛價上漲 持貨商惜售挺價

　　今日滬期鉛走勢：今日滬期鉛價上漲，滬鉛主力合約2512開盤報17485元，高點報17765元，低點報17440元，結(jié)算價報17575元，收盤報17660元/噸，上漲170元。今日滬鉛2512主力合約成交量55843手，持倉量50539手減少4568手。

今日ccmn鉛價統(tǒng)計，今日ccmn長江綜合1#鉛價報17350-17450元/噸，均價報17400元/噸，較前一日價格上漲50元；廣東現(xiàn)貨市場1#鉛報17385-17485元/噸，均價17435元，較前一日價格上漲25。今日現(xiàn)貨鉛市場報價17250-17485元/噸之間；對比滬期鉛2512合約貼水265-貼水30，滬期鉛2512合貼水270-貼水35元/噸。
　　ccmn鉛市分析：宏觀面，國際層面，美國政府在經(jīng)歷停擺風(fēng)波后迎來轉(zhuǎn)機，但同期公布的"小非農(nóng)"就業(yè)數(shù)據(jù)卻錄得兩年半來最大降幅，此一矛盾信號令市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期急劇升溫，美元指數(shù)應(yīng)聲走弱，這為以美元計價的鉛價提供了外部支撐，市場靜候美國10月CPI與中國核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，反觀國內(nèi)，盡管政策層面持續(xù)釋放支持民營經(jīng)濟(jì)的暖意，但宏觀復(fù)蘇動能的強度仍是市場考量的關(guān)鍵。在此"外溫內(nèi)暖"卻仍存不確定性的背景下，本交易日鉛價小幅上漲調(diào)整。
供應(yīng)端現(xiàn)狀：復(fù)產(chǎn)與制約并存，庫存壓力顯現(xiàn)
當(dāng)前鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)"修復(fù)與制約交織"的復(fù)雜格局。原生鉛方面，煉廠集中復(fù)產(chǎn)推動產(chǎn)量回升，但北方冬儲加劇鉛精礦爭奪，低加工費與礦源緊張仍制約產(chǎn)能釋放空間。再生鉛領(lǐng)域矛盾突出，雖利潤修復(fù)提振開工意愿，但廢電瓶供應(yīng)緊張、價格高企形成"原料困局"，疊加北方供暖季環(huán)保限產(chǎn)，實際產(chǎn)量恢復(fù)節(jié)奏遲滯。庫存層面，倫外盤倫鉛庫存突顯累增，截至11月11日倫鉛庫存大幅增加24525噸至226725噸，對價格形成明顯壓制，但值得注意的是，顯性庫存整體仍處相對低位，且進(jìn)口窗口關(guān)閉使外部補充缺失，為價格托底提供一定支撐。
需求端現(xiàn)狀：傳統(tǒng)淡季與新興亮點共存，整體復(fù)蘇溫和
需求端呈現(xiàn)"傳統(tǒng)承壓、新興崛起"的結(jié)構(gòu)性特征。傳統(tǒng)領(lǐng)域進(jìn)入季節(jié)性淡季，電動車電池消費轉(zhuǎn)弱，但汽車蓄電池替換需求隨北方氣溫下降迎來回暖。新興領(lǐng)域成為關(guān)鍵增長極，儲能賽道持續(xù)升溫，5G基站、數(shù)據(jù)中心備電需求帶動鉛炭電池滲透率提升，構(gòu)成消費重要支撐。不過下游企業(yè)心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，成品庫存偏高疊加對高價原料接受度有限，多采取"以銷定產(chǎn)"策略，整體成交溫和復(fù)蘇，大規(guī)模補庫動力尚未顯現(xiàn)。

現(xiàn)貨交投：持貨商惜售挺價，流通貨源偏緊；而下游對高價畏難，僅維持剛性采購，整體成交清淡。

后市走勢預(yù)測：
預(yù)計鉛價偏強運行，滬鉛主力關(guān)注17650元/噸壓力位。若現(xiàn)貨跟漲乏力、成交未能有效放量，價格上行空間將受限，下方支撐參考17500元/噸。
本觀點僅供參考，不做操盤指引（金屬網(wǎng)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。