降息預(yù)期延后與美元走強(qiáng)壓制投機(jī)資金離場(chǎng) 19日鎳價(jià)或下跌

鎳期貨市場(chǎng)：降息預(yù)期延后與美元走強(qiáng)壓制投機(jī)資金離場(chǎng)，隔周倫鎳收跌4.12%；倫鎳最新收盤報(bào)17825美元/噸，比前一交易日下跌765美元/噸，跌幅為4.12%，成交16244手，國(guó)內(nèi)方面，夜盤滬期鎳弱勢(shì)震蕩，尾盤大幅收跌，滬鎳主力合約2602最新收?qǐng)?bào)139890元/噸，下跌4480元/噸，跌幅為3.1%；

倫敦金屬交易所（LME）1月16日倫鎳庫(kù)存報(bào)285732噸，較前一交易日庫(kù)存量增加450噸。

長(zhǎng)江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線低開；主力月2602合約開盤報(bào)141500跌2870，9：10分滬鎳主力2602合約報(bào)141960跌2410；滬期鎳開盤低開低走，盤面維持弱勢(shì)震蕩；宏觀面，宏觀層面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期因強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和官員鷹派言論而大幅延后，推動(dòng)美元走強(qiáng)，直接壓制了包括鎳在內(nèi)的基本金屬估值。同時(shí)，美國(guó)對(duì)歐洲加征關(guān)稅引發(fā)全球貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，疊加國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健、抑制投機(jī)，共同導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，資金從有色金屬等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中流出。地緣方面，盡管剛果（金）東部沖突持續(xù)，但其戰(zhàn)事尚未波及核心鎳礦產(chǎn)區(qū)，此前因供應(yīng)鏈不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正在消退，未能對(duì)價(jià)格形成支撐。基本面則承受著現(xiàn)實(shí)壓力。全球制造業(yè)需求前景疲軟，而鎳市場(chǎng)本身面臨著高位庫(kù)存的持續(xù)壓制。隨著前期基于政策預(yù)期的炒作熱情退潮，市場(chǎng)正回歸對(duì)供需現(xiàn)實(shí)的理性定價(jià)，迎來了階段性調(diào)整。
供應(yīng)端：高庫(kù)存壓力凸顯，供應(yīng)預(yù)期趨于寬松
當(dāng)前鎳市場(chǎng)面臨的核心壓力來自于顯性的高庫(kù)存。全球主要交易所庫(kù)存處于高位，尤其是LME鎳庫(kù)存維持近年高位，清晰反映了市場(chǎng)供應(yīng)充裕的現(xiàn)狀。盡管印尼新一年的鎳礦配額政策存在調(diào)整預(yù)期，但市場(chǎng)已逐步消化此信息，且菲律賓等地的供應(yīng)補(bǔ)充能力減弱了市場(chǎng)對(duì)原料緊缺的擔(dān)憂。同時(shí)，國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，整體供應(yīng)端維持寬松格局。
需求端：傳統(tǒng)與新興領(lǐng)域短期均顯乏力
下游消費(fèi)未能對(duì)價(jià)格形成有效支撐。不銹鋼行業(yè)作為鎳的傳統(tǒng)主力消費(fèi)領(lǐng)域，受終端房地產(chǎn)、家電等行業(yè)景氣度影響，需求表現(xiàn)平淡，鋼廠對(duì)原料采購(gòu)謹(jǐn)慎。新能源電池領(lǐng)域雖長(zhǎng)期前景向好，但短期正處于季節(jié)性生產(chǎn)淡季，三元材料等環(huán)節(jié)對(duì)鎳的需求增長(zhǎng)階段性放緩。傳統(tǒng)與新興動(dòng)力的同時(shí)減弱，使得需求端呈現(xiàn)階段性真空。
產(chǎn)業(yè)鏈與企業(yè)動(dòng)態(tài)：結(jié)構(gòu)調(diào)整與戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)并行
產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)正在適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境。上游供應(yīng)格局穩(wěn)定，印尼的主導(dǎo)地位穩(wěn)固。中游冶煉環(huán)節(jié)不同技術(shù)路線之間的競(jìng)爭(zhēng)與替代關(guān)系持續(xù)演進(jìn)。下游企業(yè)則多以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎。
面對(duì)價(jià)格波動(dòng)與行業(yè)變局，龍頭企業(yè)正通過戰(zhàn)略調(diào)整鞏固優(yōu)勢(shì)。具體策略包括：深耕上游資源控制與濕法冶煉項(xiàng)目以保障原料與降低成本；優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)園運(yùn)營(yíng)并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理；以及探索向電池材料等下游高附加值領(lǐng)域延伸，以應(yīng)對(duì)中期內(nèi)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)變化與技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)。
市場(chǎng)展望：短期承壓震蕩，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
現(xiàn)貨市場(chǎng)目前交投氛圍清淡，貿(mào)易商出貨積極，而下游僅維持必要采購(gòu)，顯示市場(chǎng)情緒偏向觀望。短期內(nèi)，在宏觀面不確定性猶存、高庫(kù)存壓力需要時(shí)間消化的背景下，鎳價(jià)預(yù)計(jì)將維持震蕩偏弱格局，以尋找新的供需平衡點(diǎn)。
（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）金屬網(wǎng)

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