美國4月通脹溫和 期債暫觀望

宏觀結論

宏觀：①中美貿易談判未取得顯著成果，本周中國代表團將赴美繼續(xù)磋商經貿問題，市場不確定性仍存。②短期黑色需求顯著回升，中游開工持續(xù)復蘇，帶動中游工業(yè)企業(yè)開工率持續(xù)上行，但是仍低于去年水平。③關注國內需求變化。

交易策略

股票:①本周中國代表團赴美繼續(xù)磋商經貿問題，市場不確定性仍存，警惕后續(xù)貿易戰(zhàn)對風險偏好影響。②MSCI將于15日凌晨公布其半年度指數調整結果，關注其對風險偏好影響。③企業(yè)盈利來看，近期高頻數據顯示整體需求回升，令企業(yè)盈利對盤面仍有支撐，但需注意的是高頻數據仍低于去年同期，警惕企業(yè)盈利短穩(wěn)長憂?？傮w看，高頻數據顯示短期需求持續(xù)回升表明企業(yè)盈利對盤面仍有支撐，關注MSCI半年度指數調整結果對風險偏好影響，操作方面建議觀望為主。

債券:①金融數據好于預期。4月信貸增長超出預期，說明二季度經濟仍保持強勁，利空債券市場。②4月進出口數據好于預期，主要是受到春節(jié)因素消退的影響，貿易摩擦對進出口后續(xù)影響有待觀察。③近期信用債違約事件多發(fā)，連續(xù)出現兩張券首次違約，使得市場情緒受到影響。4月金融與進出口數據均好于預期，疊加近期信用債違約事件多發(fā)，市場情緒受到影響，債券出現調整，期債暫觀望。供參考

黃金：鑒于美國國內國際風險事件仍然多發(fā)，維持黃金看多待漲觀點，建議確認金價站穩(wěn)1350水平后做多；若下破1300點暫觀望。

宏觀摘要

國際方面，美國4月進口物價升幅低于預期，表明通脹溫和;特朗普提議對進口汽車征收20%關稅;美元指數收報92.5753，下行14.22個bp。

國內方面，中國央行貨幣政策更多關注穩(wěn)增長，存款隱性上限料逐步放松;特朗普擺出讓步姿態(tài)，保證將幫助中國中興通訊“恢復業(yè)務”；5月11日，人民幣兌美元中間價調升244個基點，報6.3524，創(chuàng)5月4日以來最高，終結四日連貶。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。