謹(jǐn)慎參與動力煤期價反彈行情

4月中旬以來，動力煤期貨接連反彈。截至昨日收盤，動力煤期貨主力合約報收632.6元/噸，日內(nèi)上漲1.15%。分析人士指出，目前為煤炭消費淡季，但電廠日耗水平逐步上升，加之政策調(diào)控不及預(yù)期，動力煤現(xiàn)貨價格不斷上漲。短期來看，產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)分歧，市場備貨熱情有所減退，動力煤期價反彈行情的持續(xù)性有待觀察。

　　現(xiàn)貨價格維持上漲

　　現(xiàn)貨市場上，近期動力煤價格整體上漲，截至上周五，秦皇島5500大卡動力煤價格報623元/噸。

　　分析人士指出，本輪煤價上漲行情主要是由煤炭進(jìn)口政策疊加下游企業(yè)以及中間貿(mào)易商積極補庫所推動，煤炭市場成交活躍，動力煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)維持強勢，動力煤期貨增倉上行。

　　港口方面，截至上周五，環(huán)渤海四港煤炭庫存1609.9萬噸，較上周同期減少46.8萬噸或2.82%。秦皇島港煤炭庫存502萬噸，較上周同期減少5萬噸或0.99%。秦港錨地船舶數(shù)周平均數(shù)52艘，較上周減少2.43艘。

　　電廠方面，目前六大電廠日耗基本保持穩(wěn)定，沿海六大電力集團(tuán)合計電煤庫存1318萬噸，存煤可用天數(shù)19.8天。

　　運費方面，波羅的海干散貨指數(shù)繼續(xù)上行，國內(nèi)煤炭海運費漲勢有所放緩，中國沿海煤炭運價指數(shù)報1010.37點，較前一日上漲32.18點；秦皇島—上海（4-5萬DWT）43元/噸，漲1.9；秦皇島—張家港（2-3萬DWT）48元/噸，漲1.1。

　　部分業(yè)內(nèi)人士分析，目前六大電廠日耗基本保持穩(wěn)定，電廠庫存也處于19天高位，大秦線檢修后，港口調(diào)入量明顯增加，疊加5月水電開始發(fā)力，預(yù)計煤價將逐步企穩(wěn)，隨著六七月份市場進(jìn)入消費旺季，煤價或仍有上行動力。

　　上漲持續(xù)性有待觀察

　　展望后市，興證期貨研究分析，5月份仍是煤炭消費淡季，但電廠日耗水平逐步上升，加之政策調(diào)控不及預(yù)期，導(dǎo)致港口煤炭市場看漲預(yù)期逐步升溫，現(xiàn)貨價格不斷上漲，對動力煤價格形成一定的支撐。

　　“不過，由于煤炭根本性需求沒有顯著增加，消費物流環(huán)節(jié)庫存仍然高位，加之在國家要求先進(jìn)產(chǎn)能充分釋放的背景下，長協(xié)煤價繼續(xù)下調(diào)以及電廠限價采購，預(yù)計后期煤價繼續(xù)上漲阻力較大。”該機構(gòu)認(rèn)為，整體來看，短期煤市或震蕩運行為主，重點關(guān)注電廠日耗能否維持高位。“預(yù)計動力煤價格繼續(xù)上漲空間或有限，建議投資者暫且觀望。”

　　但也有分析人士繼續(xù)看好煤炭板塊的投資機會。光大證券分析師唐宗辰表示，首先，從微觀層面來看，短期煤炭基本面繼續(xù)向好，動力煤價格上漲超預(yù)期，煉焦煤價格出現(xiàn)企穩(wěn)；其次，從宏觀層面來看，一季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期、降準(zhǔn)以及擴(kuò)大內(nèi)需的提議將有助于修復(fù)市場對于經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期；再次，國際油價持續(xù)走高，也有助于提升市場對能源板塊的風(fēng)險偏好。建議關(guān)注相關(guān)個股機會。

　　“本周動力煤期價繼續(xù)強勢上行，對后市看好的貿(mào)易商繼續(xù)捂盤惜售，港口報價亦同步走高至630元/噸左右，基差維持平水附近運行，電廠目前仍以長協(xié)為主，現(xiàn)貨成交一般。不過，產(chǎn)區(qū)方面有所分歧，榆林一些前期猛漲的煤礦因銷售不暢開始紛紛降價，顯示短期備貨熱情有減退跡象，持續(xù)性有待觀察。對于9月合約來說，從季節(jié)性比較來看，目前港口和電廠庫存相比去年要高，盤面去年為貼水，目前則平水運行，關(guān)注今年2月以及去年9月高點附近阻力。”華泰期貨分析師孫宏園表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。