場(chǎng)外期權(quán)規(guī)范化交易開啟

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)自律管理的通知》，強(qiáng)化場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)自律管理。多位券商人士接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，《通知》整體力度符合預(yù)期，推行后場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)活躍度短期將有所下降，但由于場(chǎng)外期權(quán)在券商凈利潤(rùn)中占比有限，影響不會(huì)很大。市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升，頭部券商領(lǐng)跑局面持續(xù)深化。

有望營(yíng)造更規(guī)范的場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)

場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)于2013年開始，截至2017年，共有85家證券公司參與場(chǎng)外業(yè)務(wù)。截至今年2月底，場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)初始名義本金累計(jì)新增規(guī)模已達(dá)1.47萬億元，存量規(guī)模為2063億元。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，《通知》落地，有望營(yíng)造出一個(gè)更規(guī)范的場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)?！锻ㄖ酚袃纱罂袋c(diǎn)。其一，交易商分級(jí)制度。《通知》提升了參與門檻，將證券公司分為一級(jí)交易商和二級(jí)交易商，要求A類AA級(jí)以上的證券公司方可成為一級(jí)交易商，評(píng)級(jí)在A類A級(jí)以上的證券公司可成為二級(jí)交易商，并且二級(jí)交易商僅能與一級(jí)交易商進(jìn)行個(gè)股對(duì)沖交易。其二，標(biāo)的物管理制度。《通知》規(guī)定，個(gè)股標(biāo)的、股票指數(shù)標(biāo)的的范圍由證券業(yè)協(xié)會(huì)定期評(píng)估、調(diào)整。從監(jiān)管角度看，更有利于控制衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，《通知》有意推動(dòng)場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)向風(fēng)控、資金實(shí)力更強(qiáng)的一級(jí)商集中，以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。二級(jí)交易商只能通過與一級(jí)商對(duì)沖參與，有效控制風(fēng)險(xiǎn)并節(jié)省交易成本。同時(shí)，《通知》除了對(duì)場(chǎng)外期權(quán)進(jìn)行分層監(jiān)管外，還嚴(yán)格控制杠桿率，控制場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)對(duì)市場(chǎng)可能形成的潛在沖擊，要求券商場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)模同凈資產(chǎn)規(guī)模掛鉤。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。