近期耐火材料行業(yè)市場簡析

          步入5月份以來，耐火材料市場亦如春天里的天氣一般--“暖風(fēng)襲襲”。大部分品種市場價格出現(xiàn)大幅拉漲的情況，市場漲勢迅猛，尤其以鎂砂、電極、碳化硅等市場變化幅度較大。下面分品種看下近期的市場變化情況：
鋁礬土：5月陽泉鋁礬土天然氣塊料88規(guī)格報價在1600-1900元/噸，85規(guī)格1450-1550元/噸，80規(guī)格在1100-1200元/噸（以上均為出廠不含稅價），較上月價格再次上調(diào)約100元/噸。據(jù)報道，國家國家第二環(huán)保督察隊于4月29號再次進(jìn)駐山西地區(qū)，中央及山西政府高度關(guān)注山西生產(chǎn)企業(yè)環(huán)境污染問題。據(jù)客戶反映，陽泉地區(qū)現(xiàn)市場開工率極低，只有部分改制完成且環(huán)保手續(xù)齊全的企業(yè)才能正常開工，其他企業(yè)一律關(guān)停。在此嚴(yán)苛的環(huán)保氛圍下，陽泉市場不安情緒持續(xù)發(fā)酵，部分鋁礬土制品企業(yè)唯恐后期出現(xiàn)采購危機(jī)，已開始采取囤貨措施。但事實(shí)上，據(jù)礬土生產(chǎn)商稱，現(xiàn)鋁礬土市場已處在供不應(yīng)求的階段，日常生產(chǎn)加工的鋁礬土數(shù)量已很難滿足得了客戶的基本需求，再者現(xiàn)鋁礬土原料生礦仍然不能開采，礬土廠商能用的生礦也日益減少，因此鋁礬土生產(chǎn)商或多或少有惜貨的情緒，也導(dǎo)致了下游鋁礬土制品企業(yè)想要囤貨著實(shí)比較困難。    碳化硅：甘肅地區(qū)90碳化硅塊料主流報價4000-4100元/噸，97碳化硅塊料主流報價5200-5600元/噸，98碳化硅塊料主流報價5500-5800元/噸；寧夏地區(qū)90碳化硅塊料主流報價4000-4100元/噸，97碳化硅塊料主流報價5600-5700元/噸，98碳化硅塊料主流報價5700-5800元/噸。價格較上月初均上調(diào)200-300元/噸左右。（以上均為出廠含稅價格）。當(dāng)前碳化硅價格持續(xù)高位的主要原因一方面是其原材料尤其是煤炭價格上漲，直接導(dǎo)致碳化硅生產(chǎn)成本增加；其次甘肅、寧夏等地深入推進(jìn)工業(yè)企業(yè)環(huán)保治理工作工作，致使企業(yè)管理成本有所增加、開工率下降。原料及環(huán)保這兩因素支撐著碳化硅的高價。    煅煤增碳劑：寧夏地區(qū)粒度3-5的90品質(zhì)主流報價1260-1370元/噸；粒度3-5的92品質(zhì)主流報價1380-1430元/噸；粒度3-5的93品質(zhì)主流報價1450-1500元/噸；粒度3-5的95品質(zhì)主流報價1600-1700元/噸（以上均為出廠不含稅價），價格較上月底上調(diào)100元/噸左右。據(jù)了解，增碳劑價格持續(xù)上漲的主要原因還是其原料無煙煤的價格一路上調(diào)，五一剛過神華寧夏煤業(yè)集團(tuán)繼4月下旬將太洗煤炭上調(diào)30元/噸之后再次上調(diào)了30元/噸，這無疑增加了增碳劑廠家的生產(chǎn)成本，從而導(dǎo)致廠家進(jìn)一步上調(diào)增碳劑的價格來平衡成本。雖然最新消息稱神華中煤兩大煤企率先降價，作為煤炭市場的價格方向標(biāo)，兩大煤企下調(diào)煤價后，其它大型煤企有望跟進(jìn)。不過受工業(yè)企業(yè)利潤回升影響，下游企業(yè)開工率較高，對煤炭類產(chǎn)品需求一直比較旺盛，再加上各地環(huán)保督查和專項(xiàng)整治的開展，造成煤炭供應(yīng)量相對下游需求來說仍較為偏緊，據(jù)寧夏地區(qū)增碳劑廠家表示，現(xiàn)在無煙煤非常緊張，購買原料十分困難。從發(fā)改委了解到，今年化解煤炭過剩產(chǎn)能既要確保完成各項(xiàng)任務(wù)目標(biāo)，又要統(tǒng)籌處理好去產(chǎn)能、保供應(yīng)、穩(wěn)價格的關(guān)系，確保煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，發(fā)改委日前召開了召開電視電話會議對統(tǒng)籌做好煤炭去產(chǎn)能、保供應(yīng)、穩(wěn)價格等重點(diǎn)工作進(jìn)行全面部署。綜合來看，受環(huán)保督查、去產(chǎn)能的長期影響，煤炭價格不會出現(xiàn)大幅下滑的情景，短期內(nèi)寧夏煤炭價格難以下調(diào)。    超高功率電極：自開年以來，超高功率石墨電極價格漲勢如同環(huán)保的旋風(fēng)一樣，一陣接著一陣。從本網(wǎng)監(jiān)測的國內(nèi)電極制造和貿(mào)易的三大地區(qū)，上海、河南（石墨電極占國內(nèi)產(chǎn)量約20%以上）和南通的廠家反映情況來看，電極市場3-4月的漲幅高達(dá)40%，年內(nèi)累計漲幅更是達(dá)到60%之多，而價格還在處于向上調(diào)整的狀態(tài)，這與去年電極整體市場疲軟下行形成強(qiáng)烈對比。此番電極市場漲勢如此持久，主要與原料針狀焦的價格、生產(chǎn)周期和超高功率電極自身的生產(chǎn)周期有關(guān)，而針狀焦作為超高功率電極的重要原料，生產(chǎn)周期較長且國內(nèi)產(chǎn)量缺口巨大，大量依賴于日本等國進(jìn)口，使多數(shù)電極企業(yè)原料來源過于單一，導(dǎo)致貨源緊張，加之其進(jìn)口價格自開年以來持續(xù)上漲（累計漲幅已超1000元/噸），其成本不言而喻。另一方面，超高功率電極自身生產(chǎn)周期在4個月左右，短時間內(nèi)市場空缺難以填充，從而直接導(dǎo)致當(dāng)前電極市場的供需嚴(yán)重不平衡，各地市場報價混亂。     電熔鎂砂：遼寧地區(qū)96電熔鎂砂價格為2150-2450元/噸，97電熔鎂砂價格為2650-2900元/噸，98電熔鎂砂價格為2850-3100元/噸；價格上漲比較厲害，廠家報價混亂。當(dāng)前鎂砂報價雖然有所上漲，但市場上仍是有價無貨的情況。作為鎂砂的主要產(chǎn)地，遼寧海城市二月全面展開了鎂砂行業(yè)環(huán)境整治專項(xiàng)行動。受此次環(huán)境整治影響，鎂砂生產(chǎn)廠家停產(chǎn)嚴(yán)重，市場上鎂砂供應(yīng)量嚴(yán)重不足，遼寧地區(qū)鎂砂價格因此一路上揚(yáng)。據(jù)鎂砂廠家表示：環(huán)保組進(jìn)駐遼寧，鎂礦開采時間遙遙無期，此時報價意義不大，因?yàn)榧词箞髢r也沒有貨可以交易。在鎂砂一噸難求的現(xiàn)況下，采購商也紛紛尋求對策，其中包括以其他產(chǎn)品來替代鎂砂，鎂橄欖石、再生鎂砂成了鎂質(zhì)耐火材料企業(yè)的搶手貨。不過在鎂砂資源告急的情況下，采購商搶貨以及環(huán)保等因素很有可能致使鎂橄欖石和再生鎂砂的“身價”亦出現(xiàn)上漲。鎂碳磚：受原料鎂砂影響，近期鎂碳磚價格也有所上調(diào)?，F(xiàn)遼寧地區(qū)鎂碳磚MT-12AMgO：80規(guī)格主流報價在4200-4600元/噸，MT-14AMgO：76主流報價在4400-4800元/噸（以上均為出廠含稅價），較前期上漲約200-300元/噸。河南地區(qū)鎂碳磚MT-12AMgO：80規(guī)格主流報價在4600-4800元/噸，MT-14AMgO：76主流報價在4800-5000元/噸（以上均為出廠含稅價），漲幅約200元/噸。鎂碳磚價格上調(diào)的主要原因就是其主原料電熔鎂價格的上調(diào)，拉動了下游鎂碳磚的市場價格。作為鎂砂的主要產(chǎn)地，海城市二月全面展開了鎂砂行業(yè)環(huán)境整治專項(xiàng)行動。受此次環(huán)境整治影響，鎂砂生產(chǎn)廠家紛紛停產(chǎn)，市場上鎂砂供應(yīng)量嚴(yán)重不足，價格較前期上漲200元/噸左右。原料鎂砂價格的上漲直接導(dǎo)致了鎂碳磚生產(chǎn)成本的增加，為保證利潤，制品企業(yè)唯有對鎂碳磚的價格進(jìn)行調(diào)整來平衡成本。    同時近日來，A股主板上市的四家耐火材料企業(yè)瑞泰科技、魯陽節(jié)能、濮耐股份以及北京利爾陸續(xù)發(fā)布了2017年第一季度的公司報告。四家公司的營業(yè)收入以及凈利潤分別如下：2017年第一季度四家公司營業(yè)收入情況（單位：億元）

公司名稱	2017年第一季度	2016年第一季度	同比/%
濮耐股份	5.76	5.47	5.21
北京利爾	4.83	4.16	16.05
魯陽節(jié)能	2.67	2.35	14
瑞泰科技	4.40	4.38	0.4

2017年第一季度四家公司凈利潤情況（單位：萬元）

公司名稱	2017年第一季度	2016年第一季度	同比/%
濮耐股份	3457.9	2877.3	20.18
北京利爾	4020.3	2940.6	36.72
魯陽節(jié)能	1701.8	737.4	130.77
瑞泰科技	543.3	476.2	12.20

   數(shù)據(jù)顯示，2017年第一季度，四家耐材上市公司的營業(yè)收入、凈利潤都實(shí)現(xiàn)了同比正增長。而在2016年一季度只有魯陽節(jié)能一家公司實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤同比增長；北京利爾、濮耐股份營業(yè)收入和凈利潤均同比下滑；瑞泰科技凈利潤同比增長，但營業(yè)收入同比下降。而今年一季度，四家上市公司皆表現(xiàn)較好。為2017年取得了首季開門紅。   很明顯，這和今年各耐材企業(yè)積極實(shí)施推進(jìn)的"轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)"經(jīng)營模式是分不開的，大多數(shù)耐材企業(yè)在2016年下半年以來，全力推動公司產(chǎn)品及銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)化成本管理，提高經(jīng)營質(zhì)量。首季度，果然就“碩果累累”。再加上近期央行下文標(biāo)志鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)有保有控的金融政策也在進(jìn)一步落實(shí)。在工信部、國家發(fā)改委、財政部等十六部委于2月聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于利用綜合標(biāo)準(zhǔn)依法依規(guī)推動落后產(chǎn)能退出的指導(dǎo)意見》中已經(jīng)明確提出落實(shí)有保有控的金融政策和差異化信貸政策。此次央行針對信貸政策工作的下文意味著鋼鐵、煤炭等行業(yè)的差異化信貸進(jìn)一步得到細(xì)化和落實(shí)，后續(xù)將會見到商業(yè)銀行具體的信貸支持動作。去產(chǎn)能過程中鋼企償債壓力劇增，差異化信貸政策將緩解鋼企資金面緊張狀況。此前在全國去產(chǎn)能大基調(diào)下，很多銀行對鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)直接停貸、抽貸，導(dǎo)致鋼企、煤企在行業(yè)景氣度復(fù)蘇的過程中，盡管其自由現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表逐步改善，但籌資性現(xiàn)金流卻大幅惡化，償債壓力劇增。此次央行發(fā)文明確鼓勵商業(yè)銀行貸款，預(yù)計隨著銀行信貸支持的落實(shí)，鋼鐵企業(yè)的現(xiàn)金流壓力將得到進(jìn)一步緩解。上游耐材企業(yè)回款情況也有望進(jìn)一步得到改善，資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)將加速。耐火材料60%的需求來源于鋼鐵行業(yè)，此外有色、建材等其他高溫工業(yè)領(lǐng)域也是主要需求來源，基本上屬于此次信貸政策涉及的產(chǎn)能過剩行業(yè)。下游企業(yè)現(xiàn)金流的好轉(zhuǎn)將增強(qiáng)其對供應(yīng)商的支付意愿，耐火材料企業(yè)回款情況有望進(jìn)一步改善，應(yīng)收賬款規(guī)模將得到壓縮，資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)加速。后續(xù)隨著耐材行業(yè)景氣度上行趨勢的延續(xù)，企業(yè)盈利彈性空間將更為充分地釋放。中期來看，環(huán)保整治力度的加大、鋼企的合并皆有利于耐材龍頭企業(yè)市場份額的提升。耐火材料在生產(chǎn)過程中主要涉及中間制品的廢氣、粉塵污染和終端制品的粉塵、噪音污染，目前耐材主要產(chǎn)地遼寧、河南等地環(huán)保力度空前，中小企業(yè)關(guān)?，F(xiàn)象明顯，中小企業(yè)面臨生存考驗(yàn)。因此，隨著環(huán)保整治加碼和鋼鐵行業(yè)整合深化，后期恐將加速耐材小產(chǎn)能的退出，行業(yè)分散、不集中的格局也有望被打破。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。