11月份廢鋼市場或繼續(xù)小幅上漲

概述：截止到10月28日，Mysteel廢鋼價(jià)格指數(shù)為1584.6環(huán)比上月上漲4%。本月，受焦煤焦炭連續(xù)上漲影響，黑色金屬期貨持續(xù)偏強(qiáng)震蕩，鋼材現(xiàn)貨市場持續(xù)反彈，廢鋼價(jià)格跟漲。受資源偏緊，以及中頻爐鋼廠開工率回升影響，廢鋼需求較為旺盛；同時(shí)，受焦炭價(jià)格大幅上漲影響，鋼廠使用廢鋼成本優(yōu)勢較為明顯，部分鋼廠加大了煉鋼用廢鋼單耗，再次影響下，沙鋼為首的長流程鋼廠兩次上調(diào)廢鋼采購價(jià)格，累計(jì)達(dá)110元/噸，在此影響下，廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。展望11月份，受目前成本及運(yùn)費(fèi)上漲影響，螺紋鋼價(jià)格或仍繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩，廢鋼或在此影響下繼續(xù)小幅上漲，部分地區(qū)或有補(bǔ)漲空間。

一、10月份國際廢鋼市場窄幅盤整

國際鋼鐵原料市場盤整向上。國際鐵合金市場漲跌不一，鐵礦石市場連續(xù)攀升，國際廢鋼市場開始反彈，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國際鋼鐵原料市場繼續(xù)小幅上漲。

圖1：2012年～2016年10月美國廢鋼價(jià)格走勢(單位：美元/噸)

資料來源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端

歐洲市場：土耳其廢鋼進(jìn)口市場上漲。受鋼廠積極采購的拉動，土耳其廢鋼進(jìn)口市場上漲，從美國的1、2號混合重廢（80:20）進(jìn)口價(jià)230美元/噸（CFR），從英國的進(jìn)口價(jià)在228美元/噸（CFR）。目前，土耳其國內(nèi)成品材需求增加，土耳其里拉兌美元貶值亦令出口市場競爭力提升，推動鋼廠積極采購廢鋼。

亞洲市場：亞洲廢鋼市場漲跌不一。本周日本三大主要廢鋼地區(qū)關(guān)東、中部和關(guān)西鋼廠的2號重廢平均價(jià)格為18157日元/噸（174美元/噸），比上周下降55日元/噸，連續(xù)4周下滑。其中關(guān)東2號重廢現(xiàn)貨交貨價(jià)為18500日元/噸，比上周下降167日元/噸；中部為16720日元/噸，與上周持平；關(guān)西為19250日元/噸，與上周持平。出口方面，日本廢鋼出口價(jià)格觸底回升，現(xiàn)代鋼鐵上周末出價(jià)23500日元/噸（FOB）進(jìn)口日本新產(chǎn)廢鋼，較之前上漲2000日元/噸，因庫存充足以及還有尚未交付的訂單，此次該公司未出價(jià)采購2號重廢。日本供應(yīng)商正試圖將2號重廢出口價(jià)上調(diào)1000日元/噸至20000日元/噸（FOB）。進(jìn)口方面，東亞散裝廢鋼進(jìn)口市場保持平穩(wěn)，1、2號混合重廢（80:20）進(jìn)口價(jià)220-225美元/噸（CFR）。韓國鋼廠近期未從美國進(jìn)口散裝1號重廢，但目前有買主有意以230美元/噸（CFR）的價(jià)格進(jìn)口散裝1號重廢，較之前的成交價(jià)上漲9美元/噸。在中國臺灣，集裝箱1、2號混合重廢（80:20）進(jìn)口價(jià)從之前的185-186美元/噸（CFR）反彈至190美元/噸（CFR）。

二、9月份我國廢鋼進(jìn)口量小幅回落

綜合訊：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年9月份我國累計(jì)進(jìn)口廢鋼17.52萬噸，廢鋼進(jìn)口量較上月小幅降價(jià)，環(huán)比減少1.54萬噸（2016年8月進(jìn)口量為19.06萬噸），降幅為8.11%，與去年同期相比（2015年9月份進(jìn)口廢鋼量為19.26萬噸）減少約1.74萬噸，同比減少約為9%。

圖2：2001年～2016年9月中國廢鋼進(jìn)口量走勢圖(單位：噸)

資料來源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端

2016年1-9月，我國累計(jì)進(jìn)口152.99萬噸，較去年同期減少25.7萬噸，同比下滑14%。9月份，我國從日本進(jìn)口廢鋼15.35萬噸，較上月減少1.77萬噸，占本月進(jìn)口總量的88%；從韓國進(jìn)口廢鋼1萬噸，占本月進(jìn)口量的6%。9月份廢鋼價(jià)格小幅下跌，受中頻爐鋼廠停產(chǎn)影響，廢鋼需求在一定程度上受到了影響，同時(shí)，鋼鐵價(jià)格的回調(diào)，也在一定程度上給國內(nèi)廢鋼價(jià)格施壓。與此同時(shí)，國際主流廢鋼價(jià)格繼續(xù)維持在220-225美元/噸的價(jià)格，疊加美元升值的影響，與國內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)倒掛，國內(nèi)進(jìn)口廢鋼可能性依舊較低。10月份，隨著國內(nèi)廢鋼的價(jià)格上漲，而國際廢鋼價(jià)格相對維持穩(wěn)定，漲幅較小，預(yù)計(jì)10月份廢鋼進(jìn)口量小幅上漲。

三、10月份國內(nèi)煉鋼生鐵繼續(xù)上漲

10月份國內(nèi)生鐵價(jià)格大幅上漲，但成交一般，廠家反應(yīng)焦炭價(jià)格持續(xù)上漲，且供不應(yīng)求價(jià)格堅(jiān)挺，成本增加，只能繼續(xù)漲價(jià)。目前部分廠家依然沒有庫存或者少量庫存，且仍有繼續(xù)提價(jià)的意向。貿(mào)易商和終端采認(rèn)為價(jià)格過高，采購積極性受挫，但為正常生產(chǎn)，只能按需采購。市場整體成交一般。就目前情況來看，短期內(nèi)由于有強(qiáng)有力的成本支撐和廠家無庫存壓力，此種走勢恐還能延續(xù)。雖然市場受到焦炭的助推一直上漲，并且短期內(nèi)焦炭資源緊張的局面難以得到緩解，生鐵價(jià)格或繼續(xù)上漲。

圖3：2010年1月～2016年10月生鐵、廢鋼價(jià)格對比走勢圖

資料來源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端

如上圖所示，10月份國內(nèi)廢鋼與生鐵價(jià)格均有所上漲，但生鐵價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致廢鋼與生鐵價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，廢鋼成本優(yōu)勢凸顯。而由于焦炭供應(yīng)緊張局面短期內(nèi)難以緩解，焦炭價(jià)格或繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩，生鐵成本或維持高位，這或給廢鋼價(jià)格補(bǔ)漲提供一定空間。

四、10月份國內(nèi)廢鋼市場震蕩上漲

10月份國內(nèi)廢鋼價(jià)格整體上漲，沙鋼為首華東地區(qū)主流鋼廠在成材價(jià)格上漲的影響下，廢鋼采購價(jià)格整體上漲，主流鋼廠上漲100-110元/噸，重廢主流含稅價(jià)格維持在1650-1720元/噸，市場不含稅價(jià)格維持在1450-1500元/噸。10月份，盡管部分地區(qū)受環(huán)保及去產(chǎn)能小組調(diào)查影響，個(gè)別中頻爐鋼廠生產(chǎn)受限，但就全國而言，中頻爐鋼廠開工率及產(chǎn)能利用率已恢復(fù)至較高水平，加之目前中頻爐鋼廠生產(chǎn)均處于盈利狀態(tài)，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，在一定程度上對廢鋼價(jià)格形成支撐。

圖4：廢鋼、螺紋鋼走勢對比圖（單位：元/噸）

資料來源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端

由上圖看，10月份廢鋼與螺紋鋼價(jià)格均繼續(xù)上漲，但整體來看，廢鋼漲幅較小，廢鋼與螺紋價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，鋼廠使用廢鋼成本降低，同時(shí)中頻爐鋼廠盈利空間加大，在一定程度上為廢鋼價(jià)格上漲提供了空間。

圖5：2016年10月全國重點(diǎn)城市重廢價(jià)格表（不含稅）

資料來源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端

由上表看，除個(gè)別城市外，全國部分重點(diǎn)城市廢鋼價(jià)格10月份均價(jià)環(huán)比9月底價(jià)格有所上漲。截止目前，全國各區(qū)域廢鋼價(jià)格大體如下：現(xiàn)江蘇地區(qū)爐料價(jià)格維持在1680-1740元/噸。山東地區(qū)重廢價(jià)格在1650-1670元/噸。浙江市場爐料1620-1640元/噸。廣州、佛山工業(yè)料1560-1600元/噸（不含稅）。福建市場重廢含稅成交價(jià)1610-1680元/噸。江西地區(qū)重廢基價(jià)1600-1660元/噸。湖南地區(qū)重廢價(jià)格在1430-1490元/噸左右。湖北地區(qū)重廢價(jià)格基本在1360-1410元/噸。山西地區(qū)重廢含稅1420-1520元/噸。河北地區(qū)重廢價(jià)格在1570-1620元/噸。遼寧中型剪切料1620-1700元/噸。西北地區(qū)主流鋼廠重廢含稅1390-1440元/噸。西南地區(qū)主流鋼廠重廢含稅1550元/噸。若無標(biāo)注，以上均為含稅到廠價(jià)格。

五、11月份廢鋼價(jià)格或繼續(xù)小幅上漲

截止28日，10月鋼價(jià)走出持續(xù)反彈的態(tài)勢，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲6.88%。分品種看，長材價(jià)格指數(shù)上漲7.19%，扁平材價(jià)格指數(shù)上漲6.56%。鐵礦石價(jià)格也走出震蕩上行的態(tài)勢，綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲5.35%，其中進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)上漲7.78%，國產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)上漲2.00%，，Mysteel廢鋼價(jià)格指數(shù)為1584.6環(huán)比上月上漲4%，實(shí)際走勢比預(yù)期要強(qiáng)。11月份，隨著中頻爐開工積極性的增加，以及生鐵成本的上漲，廢鋼價(jià)格有望繼續(xù)上漲，具體我們從以下幾個(gè)方面來分析：

（一）、宏觀經(jīng)濟(jì)和政策面上

國際方面，1.9月份美國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后環(huán)比上漲0.3%，高于前月0.2%的增速，為5個(gè)月以來的最大增幅。其中，食品價(jià)格環(huán)比沒有變化，能源價(jià)格環(huán)比上漲2.9%。2.美國9月新屋開工數(shù)量的年化數(shù)字為104.7萬幢，較8月減少9%，較一年前減少11.9%，為2015年3月以來最低值。3.美國公布9月營建許可及新屋開工數(shù)據(jù)，營建許可超出預(yù)期，新屋開工大幅下降，創(chuàng)一年半新低。美國9月營建許可122.5萬，預(yù)期116.5萬，前值由113.9萬修正為115.2萬。數(shù)據(jù)表明，歐洲央行退出量化寬松(QE)將依靠數(shù)據(jù)而定，而若歐洲央行沒有實(shí)施貨幣政策，歐元區(qū)將陷入通縮。在8月下旬至10月初的調(diào)查期內(nèi)，美國大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動穩(wěn)定而溫和的擴(kuò)張。就業(yè)市場仍然緊俏，薪資增長相對穩(wěn)定，部分制造業(yè)、酒店、醫(yī)療保健、卡車運(yùn)輸和銷售領(lǐng)域的企業(yè)出現(xiàn)招聘困難的情況，整體物價(jià)增速溫和。

國內(nèi)方面，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值529971億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.7%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.8%。1-9月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）426906億元，同比名義增長8.2%，增速比1-8月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.52%。在岸市場人民幣兌美元中間價(jià)及即期匯率繼續(xù)刷新逾六年新低，分別跌破6.75及6.76整數(shù)關(guān)口；離岸市場人民幣兌美元更是跌破6.77，創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來最低水平。此輪人民幣貶值壓力主要來自美元升值，未來或繼續(xù)有序貶值。

（二）、供需基本面上

鋼廠庫存和社會庫存，都出現(xiàn)大幅下降，節(jié)后兩周庫存分別下降113.3和90.2萬噸，至月底仍在繼續(xù)下降，接近歷史最低水平。從供應(yīng)上看，163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)回落至84.3%，隨著唐山去產(chǎn)能的進(jìn)一步落實(shí)，環(huán)保督察的開展，鋼廠減產(chǎn)檢修，11月供給持續(xù)回落的概率較大，供需平衡有望進(jìn)一步階段性趨好。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1-9月全國粗鋼產(chǎn)量60378萬噸，同比增長0.4%；生鐵產(chǎn)量52825萬噸，同比下降0.3%；鋼材產(chǎn)量85178萬噸，同比增長2.3%。2016年9月，全國粗鋼產(chǎn)量6817萬噸，同比增長3.9%；生鐵產(chǎn)量5932萬噸，同比增長4.1%；鋼材產(chǎn)量9809萬噸，同比增長4.3%。

據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，10月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量174.29萬噸，旬環(huán)比增長1.28%。截止10月上旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存為1387.58萬噸，比上一旬末增加70.49萬噸，增幅5.35%。

從供應(yīng)上來講，成材庫存繼續(xù)下降，而隨著天氣下降，由于季節(jié)性因素影響，伴隨著天氣降溫，傳統(tǒng)鋼市淡季臨近，鋼廠逐步進(jìn)入檢修期。其次，盡管10月份鋼價(jià)出現(xiàn)一波反彈，但是鋼廠盈利反而下滑，主要是焦炭價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于鋼價(jià)，蠶食了鋼廠利潤。為緩解經(jīng)營壓力及煤焦資源不足的困境，鋼廠減產(chǎn)檢修的意愿也在攀升。從這個(gè)層面上講短期供應(yīng)壓力不大。

（三）、廢鋼庫存及供需情況上

截止28日我的鋼鐵45家鋼廠廢鋼同口徑統(tǒng)計(jì)，庫存總量74.15萬噸，環(huán)比上個(gè)月增加9.07萬噸，增幅為14%。受沙鋼等主流鋼廠廢鋼價(jià)格提升影響，部分鋼廠到貨在一定程度上增加，導(dǎo)致廢鋼庫存量有所上升。但整體來看，目前廢鋼庫存依舊在較低水平，同時(shí)，隨著中頻爐鋼廠開工率的回升，勢必將分流一部分廢鋼資源。

圖6：2014-2016年國內(nèi)主流鋼廠廢鋼庫存變化圖

資料來源：上海鋼聯(lián)大宗商品終端

截止10月28日，Mysteel調(diào)查全國69家短流程鋼廠（不含調(diào)坯軋材廠），平均開工率為87.10%，環(huán)比上周增加5.57%；產(chǎn)能利用率為56.18%，環(huán)比上周上升1.91%。目前全國大部分短流程鋼廠處于盈利狀態(tài)。在已統(tǒng)計(jì)樣本鋼廠中，盈利的鋼廠約占82.61%，較前一周增加2.9%；10.14%的鋼廠處于保本狀態(tài)，較前一周減少2.9%；虧損鋼廠約占7.25%，與前一周持平。

整體來看，目前廢鋼價(jià)格仍處于低位，而由于焦炭價(jià)格的大幅上漲，導(dǎo)致鋼廠鐵水成本大幅上漲，截止目前，鐵水成本漲至1870元/噸，比目前廢鋼成本高近兩百元/噸。而目前調(diào)查來看，部分鋼廠已經(jīng)開始或者準(zhǔn)備增加煉鋼用廢鋼單耗，受此影響，廢鋼需求再或支撐，而由于中頻爐鋼廠目前開工率接近高位，且由于鋼廠利潤可觀，產(chǎn)能利用率或進(jìn)一步上升，廢鋼需求有望維持旺盛狀態(tài)，在考慮后期鋼廠冬儲需要，未來廢鋼價(jià)格或有所補(bǔ)漲。

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