百家之言丨期螺新一輪漲勢開啟了嗎？業(yè)內(nèi)人士這樣看

截至6月28日的一周，受貿(mào)易摩擦升溫影響而一度大跌的期螺價格，走勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象。對此，有人認為，隨著特朗普發(fā)言緩和貿(mào)易緊張氛圍，宏觀情緒有所修復，而此時人民幣的連續(xù)貶值，將給鐵礦進口成本和鋼材出口帶來刺激，疊加環(huán)保督查帶來的產(chǎn)量影響，期螺新一輪漲勢已經(jīng)開啟；但也有人表示，人民幣貶值沒有失控，也不可持續(xù)，應(yīng)該注意到的是庫存的累積，環(huán)保督查更多的是帶動市場情緒，實際上復產(chǎn)的鋼廠也不少，期螺本輪的走勢不過是技術(shù)性回調(diào)而已，漲勢并未開啟。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第六十八期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為“期螺新一輪漲勢開啟了嗎”？

在本期懸賞問答中，“李宏斌”、“南京金明建材”、“任俊國”、“無與倫比”、“劉先生”、“吳興”、“陳英奪”、“福星”、“東行”、“開心股指”、“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”、“趙海波”、“瑜伽，好身體從現(xiàn)”等13位業(yè)內(nèi)人士以其獨到的觀點獲得本次話題“最佳辯手”稱號。

從我的鋼鐵網(wǎng)手機端的投票結(jié)果來看，A觀點的支持人數(shù)較多，投票率占比高達79.74%，他們認為期螺漲勢未開啟。而B觀點認為期螺漲勢已開啟的投票率為20.26%。

預計七月震蕩后八月即開啟上漲模式。話題剛開場，“李宏斌”就立馬表明觀點。他認為：今年基建項目依然火爆，對于螺紋需求看多不變。近期人民幣貶值、南方雨季、中美貿(mào)易戰(zhàn)、徐州復產(chǎn)預期等都是影響本輪螺紋短期下跌的因素，但下跌會是短暫的，市場供應(yīng)依然偏緊，環(huán)保成為最大熱門，存在不可控和不可預測的最大因素，但肯定不會放松。

上半年市場需求拉動在三四線城市朝氣蓬勃的帶動下，現(xiàn)在政策忽然大轉(zhuǎn)彎，對于需求而言勢必放緩。“南京金明建材”表示環(huán)保日趨常態(tài)化，行業(yè)耐藥性也不斷增強，說明也漸入成熟，表現(xiàn)為市場的反應(yīng)隨之平緩，不會向之前那么強烈。國家對于房地產(chǎn)的調(diào)控決心使得炒房者擔憂，意味著房產(chǎn)企業(yè)資金回收周期加強，隨著國內(nèi)房企股市飄綠，投資者信心不足，受季節(jié)性因素影響，需求量放緩，而這個階段庫存也會隨著增強，缺少價格支撐。

央行降準利好已提前透支，后期對鋼市影響不大。“任俊國”認為關(guān)于棚改對房地產(chǎn)利好的消息也偃旗息鼓了，國開行將棚改貸款單批權(quán)從地方行收回到總行，這個政策給房地產(chǎn)市場帶來了深遠影響，進而直接影響期螺價格走勢。隨著高溫雨季到來，終端需求逐步萎縮，疊加年中資金緊張，真正的淡季來了。雖有諸多主流鋼廠上調(diào)了7月份出廠價格，但那是杯水車薪或者叫螳臂當車，阻擋不了整體下降的趨勢，“青山遮不住，畢竟東流去”，鋼價該回歸理性了。

“劉先生”認為鋼材庫存上升，加之下游高溫梅雨天氣影響消費，鋼價難免下跌。但是央行放水，鋼廠庫存低掌控力強，加上時不時的環(huán)保限產(chǎn)消息，鋼材價格下行空間不大。

新一輪漲勢還沒確定，觀望為主。“吳興”表示要重點關(guān)注近期庫存累計情況，如果七月中旬庫存累計不多，那么價格會穩(wěn)住，八月將迎來上漲。

后期螺紋鋼將處于供需均弱態(tài)勢。“陳英奪”表示高溫酷暑天氣影響工程施工，基礎(chǔ)建設(shè)投資大幅下滑，政府清理不合規(guī)ppp項目，國開行收回棚改項目審批權(quán)等，市場采購需求弱勢難改，價格不具備大漲大跌的條件，后期價格弱勢盤整下行為主。

短期市場悲觀情緒難以改變，價格會進一步下降。“福星”表示當前國家基建投資增速大幅回落、社會融資接近腰斬、廣義和狹義貨幣增速低于預期等數(shù)據(jù)不景氣，加之黑色系品種期貨空頭勢力打壓，高溫梅雨季節(jié)實際需求受抑，市場信心整體受挫，鋼市行情出現(xiàn)弱勢回落。接下來，已步入高溫炎熱的7月，終端采購需求繼續(xù)受限，社會現(xiàn)貨庫存面臨進一步承壓，宏觀面各項指標不會明顯轉(zhuǎn)變。

漲勢未開啟。“開心股指”表示現(xiàn)在期螺也就是整整貼水而己，以螺紋的波動性，期現(xiàn)差2-300點也正常。7月正式進入高溫和梅雨，和春節(jié)前的雨雪一樣，社會庫存將處于累積狀態(tài)，此時做多，事倍功半，加之貿(mào)易戰(zhàn)勢必實質(zhì)性開火，所以此時決非一輪漲勢開啟。

在當前價格支撐下，鋼價上漲。“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”認為目前人民幣貶值，意味著進口鐵礦石成本增加，進而拉動焦炭等原材成本上升，對于目前鋼價直接的推動作用，而當前環(huán)保執(zhí)行力度越大，產(chǎn)量會縮減，造成供求不對稱，建材上下游價格就會走上漲趨勢，當前中美貿(mào)易戰(zhàn)對于市場造成很大的心理壓力和很多不確定因素，在普遍看空的心理作用下，市場庫存自然會減少，對于接下來的行情埋下上漲的伏筆。

近期高位成交困難，社會庫存和鋼廠庫存增加，說明需求真的到了淡季。“趙海波”表示鋼鐵行業(yè)基本面是好的，國家通過壓縮產(chǎn)能和環(huán)保停限產(chǎn)減少供給，現(xiàn)階段庫存還是比較理性，只是由于宏觀形勢不好，導致今年鋼市不溫不火。

“瑜伽，好身體從現(xiàn)”認為隨著中美貿(mào)易摩擦升級，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟低迷，對螺紋鋼走勢形成一定利空影響，但環(huán)保限產(chǎn)仍是其最重要的支撐因素。

7月期螺走勢看跌，預計螺紋鋼價格下行概率較大。“東行”認為7月6日美加征關(guān)稅靴子正式落地，中美貿(mào)易摩擦升級加劇了市場對于包括中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟不確定性的擔憂，市場避險情緒升溫，將長期利空整個大宗商品價格。同時當前期螺高利潤驅(qū)使高產(chǎn)量的邏輯仍未改變。環(huán)保限產(chǎn)政策只是暫時放緩生產(chǎn)節(jié)奏，高利潤帶來的高供應(yīng)可能會遲到，但絕對不會缺席。后期如果鋼廠利潤不出現(xiàn)大幅收縮，或者環(huán)保限產(chǎn)不超預期，粗鋼產(chǎn)量依然有增長空間。加上部分地區(qū)鋼廠逐步恢復生產(chǎn)，市場資源將逐步得到補充。外部宏觀環(huán)境疊加利空。環(huán)保限產(chǎn)是期螺價格最重要的支撐因素。不過，隨著南方高溫梅雨季節(jié)到來，需求下降在所難免。

預計螺紋鋼價格將處于窄幅震蕩行情。“無與倫比”的理由如下：第一，貿(mào)易戰(zhàn)對經(jīng)濟增速影響小于0.5%，而且整體可控；第二，人民幣貶值雖然有利于出口鋼材，但是我國鋼材出口占比較小，影響仍然較小，主要影響鐵礦石進口價格，成為影響偏大的利多因素；第三，2017年四季度購買土地量較大，而且經(jīng)過2018上半年的加速去庫存，房地產(chǎn)庫存處于低位，因此對房地產(chǎn)投資形成強有力的支撐；第四，環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，但是鋼鐵企業(yè)利潤處于高位，從社會庫存增加和開工率高位來看，對建材價格形成利空；第五，目前螺紋鋼處于貼水狀態(tài)，但是幅度已經(jīng)不大。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當前市場關(guān)注的鋼市看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。