黃金交易提醒：口頭打壓不奏效了？貨幣戰(zhàn)爭才是多頭死敵

7月24日亞洲時段，金價平開后多頭稍作抵抗，隨后破位下行。從4小時圖看，頭肩底的形態(tài)一旦再次構(gòu)筑失敗，1235或成本輪1211反彈的最高位置。短線1222-1223或還有抵抗，不過多頭疲態(tài)盡顯，若跌漏1220這一位置，那么新低可期。

消息面上，黃金凈多頭倉位創(chuàng)兩年半新低，因投機性空倉大增反應(yīng)市場半空悲觀情緒，由于特朗普嘴炮攻擊強美元短線效果消散，長線貨幣強弱仍和該國基本面和利率政策相關(guān)。在G20峰會上，美國財長努欽對他國拋出橄欖枝但慘遭拒絕，歐洲是本周的行情導火索。

周三歐委會主席容克訪美，周四的歐銀利率決議，都會成為打破美指、黃金走勢的關(guān)鍵，尤記6月14日歐銀放鴿歐元兌美元出現(xiàn)超200點單日行情，間接利空黃金，第二天補跌近23美元創(chuàng)近一年最大跌幅。

黃金技術(shù)分析

部分激進看多的人認為在1222-1223布局可能做出頭肩頂?shù)男螒B(tài)，該位置也是1211.64至1235.18的黃金分割半分位,筆者認為在此僅有短線支撐,不建議做多。

原因是一上升趨勢線昨日就跌破了，而且做了反抽確認不過1225-1226一帶，1226.16也是0.382的調(diào)整位置，跌破看空。

第二操盤線，也就是13日、55日、89日均線全部跌漏（這些均線參數(shù)設(shè)置按照斐波那契關(guān)鍵數(shù)字，不同于大眾運用的5日、10日、20日均線）。

第三，形態(tài)不對，因為空頭趨勢下抄底如接飛刀，一定是要看到明確的信號，一般來說久橫必跌，這是有道理的。從博弈的角度看多頭如果真的想往上攻擊，一定會劇烈洗盤多空雙殺，回踩會有確認的二次買點，但給出的買點機會是稍縱即逝，久橫不上攻，在關(guān)鍵點位給出過多買入機會就是陷阱。

來看一下，周五的V反和這次有什么區(qū)別，下圖仍是黃金15分鐘圖，我們可以很清晰的看到，下跌趨勢中短線底部的產(chǎn)生首先要讓多頭絕望，所以猛烈下殺的長陰是第一步，表現(xiàn)為多頭不計成本平倉止損，若一味小陰線陰跌，在關(guān)鍵位置橫盤并不是轉(zhuǎn)勢信號。

當多頭絕望后，出現(xiàn)大陽柱反轉(zhuǎn)，但在這個地方做的好是兩邊受益，做不好則是多空雙殺?？焖倮鸷蠡芈?，但不破新底，如果你去追漲殺跌那就是兩邊吃套，而二次買點給出的時間通常較短，多方在猛烈洗盤后會考慮快速脫離成本區(qū)。

也就是說上周五最好的做多介入點為圖中，畫圈位置1215附近，止損可設(shè)與1220，即使目前趨勢可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，由于成本低依然是一個盈利狀態(tài)。（接飛刀一定是通過多頭絕望，止跌轉(zhuǎn)勢，二次買點切入，短線回落后必須迅速拉起這四個步驟），你得明白你每一筆交易希望達到的預(yù)期（若是沒有快速拉起，我也會設(shè)低位為止損，因為目標就是博超跌反彈而不是趨勢反轉(zhuǎn)）。

沒有人可以預(yù)測所有行情，但我們可以根據(jù)風險偏好不同選擇最適合的交易策略和體系。

如果從今天來看，激進的投資者你仍可選擇做多以目前1223附近（但在筆者交易策略中不建議再操作這段行情寧愿等高空機會，理由都說的很清楚了不重復(fù)，若是昨日在1226-1228止穩(wěn)，我會考慮接多單），止損設(shè)于1220.55剛才打出的下影線，以上均為筆者個人觀點，投資者可自行研判對錯。

美指技術(shù)分析

由于美指和黃金負相關(guān)性緊密，或許也能走其走勢中找尋蛛絲馬跡，日線多空風水嶺看13日均線94.6位置，昨天打至上傾楔形的最低點,筆者強調(diào)過不要再去追空，另外在94.2-94.3區(qū)間有強支撐。

目前反抽94.45（93.71-95.65）位置，將挑戰(zhàn)94.69的半分位，昨天也是上沖這一位置附近后回落。短期的話可能還有反彈空間，最終可能觸及94.9的0.382位置，這也是4小時圖大陰線的一半位置，也是之前長下影線位置。

如果不能越過，技術(shù)上美指還是偏向于短線調(diào)整，因為上周五大陰后反彈力度不夠。但是短線筆者不排除繼續(xù)向上的可能，如果考慮風險，力求在開倉成本上取得優(yōu)勢，不妨觀望開空美指、開多黃金的策略，寧可錯過，也不被套牢，在期貨市場上只有活著的人才有資格談?wù)撐磥怼?/p>

基本面因素影響：

☆特朗普嘴炮影響漸消，美元中長期走勢看經(jīng)濟基本面☆

特朗普作為25年來第一位直接公開評判美聯(lián)儲政策的美國總統(tǒng)，這使得市場對美元的短期預(yù)期有所降溫，曾一度引發(fā)美指高位逾100點巨震。但作為一國貨幣的幣值長期的趨勢最終還是與本國經(jīng)濟強度、利率和供需關(guān)系三個方面去考量，而實際上特朗普所推行的一系列政策正是美元走強的根基。

首先緊縮的貨幣政策和寬松的財政政策是美元走強的絕佳組合。1.5萬億美元的減稅法案和1.3萬億的額外支出推高了美聯(lián)儲發(fā)債的意愿，而高利率政策又吸引海外資本流入，為擴張財政政策提供資金支持，也維持了強美元的格局。

另外特朗普的關(guān)稅政策，無疑于讓本國企業(yè)收縮戰(zhàn)線，特朗普也樂見這一情況的發(fā)生，他曾發(fā)誓要讓就業(yè)機會回流美國，像之前哈雷摩托的打臉事件一度引起他的不快。

當企業(yè)工廠搬回美國，勢必也要匯兌美元造成了供求關(guān)系的失衡。最后由于海外企業(yè)經(jīng)營會面臨匯兌損益（主要美元升值過快，所以效果顯著），那為對沖風險保住利潤，他們會選擇對沖買入美元多頭、黃金空頭來實現(xiàn)資產(chǎn)的保值，這又進一步增加了黃金的賣壓。

多頭不敵，黃金凈空倉刷新歷史新高

根據(jù)CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，在截至7月17日當周黃金期貨投機性凈多頭頭寸大減超2萬手，總量降至57841手，為2016年1月以來最低水平。

從具體數(shù)據(jù)看，雖然黃金期貨投機性多頭倉位增加4117手至218427手，為今年4月末以來最高水平，表明多頭不是沒有抵抗。但是空倉也增加了27710手至160586手，刷新歷史高位，這就使得盤面呈現(xiàn)快速拉高后多頭急于獲利了結(jié)，而空頭乘機加倉的局面。

另外，白銀凈多倉也大減1萬手，黃金本輪的下跌更多體現(xiàn)了商品屬性，而美國貿(mào)易政策可能引發(fā)工業(yè)放緩，提升了人們對大宗商品需求的擔憂（銀也是工業(yè)原料）諸如澳元等商品貨幣亦承壓。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測算，大多數(shù)時間，金銀遵循70-80的比值范圍運行，銀價的頹勢亦加重了黃金的跌勢。

此外，全球最大黃金ETFSPDRGoldTrust持倉當前已經(jīng)下降至800噸整數(shù)關(guān)口下方，但是在此基礎(chǔ)上7月迄今累計下跌仍超20噸。

美債利率升高，間接施壓黃金

除了上述因素，短期、長期美債收益率上升也是打壓金價的因素之一。美債利率是債券市場的基準利率，利率上漲代表資金拋售債券，價格走熊，不過基準收益的高企，毫無疑問提高了持有黃金的機會成本，也會提高債券的吸引力，所以這會促進別人買入債券的欲望。

因為美國的經(jīng)濟基本面短期并沒有什么變化，但收益率的上漲相當于風險溢價的提升，這是資金買入的理由，也會減少購入黃金的欲望。（邏輯解釋的很清楚了，有疑問可以留言交流）不僅是美債收益率走高，德國的債券、日本的債券利率也一同走高。

筆者認為這一問題根源是市場之前傳言，日銀可能在7月31的利率決議上可能討論改變控制債券收益率曲線目標以及調(diào)整購入國債、ETF的結(jié)構(gòu)模式。

因為在超寬松的貨幣政策刺激下，日銀的通脹仍可能三年內(nèi)達不到通脹目標，所以調(diào)整經(jīng)濟政策被提上議案是可以期待的。無論如何日債價格當時從151急挫，收益率飚至0.11%，當然昨天日銀實行2月以來首次固定利率購債操作，岸0.11%無限量買入10年期國債，以維持0%的政策目標。

美元兌人民幣刷新近1年新高，使得金價蒙陰

特朗普之前炮轟人民幣像石頭一樣滾落，他還指責歐盟有操作匯率之嫌。在本次的G20公報中各國只是同意維持3月份的匯率承諾。而在上一份公報中，各國是明確“避免競爭性貶值”。

對此不當言論，我國外交部言辭以對，認為人民幣匯率主要由市場供需決定，有貶有升，雙向浮動。目前中國經(jīng)濟基本面持續(xù)向好，為人民幣匯率提供基本保證。中方無意通過貨幣競爭性貶值刺激出口，這是中方的一貫立場。

由于7月23日（周一）我國央行開展5020億元一年期中期借貸便利(MLF)操作，主要是為城投債和AA+以下評級債券釋放流動性，“松貨幣、寬信用”的方針料在今年延續(xù)。人民幣短線回調(diào)使得黃金間接受壓，由于6月中旬以來，人民幣和黃金的正相關(guān)性增強，這也是投資者可以考量的因素。

歐美互毆，殃及黃金

在G20峰會上，美國財長努欽喊話歐盟、日本，稱G7盟友間應(yīng)該互相降低關(guān)稅壁壘，并暗示特朗普愿意簽署自由貿(mào)易協(xié)定。

不過法國財長勒梅爾表示，歐盟不會與“用槍指著我們腦袋”的美國進行談判，這是對美國的侵略性立場表達不滿，包括之前美國挑頭征收鋼、鋁關(guān)稅。

這不是馬克龍第一次表示對特朗普的不滿，他曾說過他讀過特朗普《交易的藝術(shù)》，認為必須先要報復(fù)以獲得一定籌碼再進行談判。

展望后市，如果特朗普不放棄已經(jīng)實施的鋼、鋁關(guān)稅和尚未正式確認的汽車關(guān)稅，那么歐、美還會繼續(xù)互掐。國際貨幣基金組織（IMF）表示，全球經(jīng)濟增長可能在貿(mào)易政策沖擊下重挫0.5%。

由于本輪由貿(mào)易政策引發(fā)的避險屬性，并不能提振黃金，筆者也多次邏輯分析不多加贅述，但關(guān)稅政策可能引來美元獨強的局面，若周三歐委會主席容克和特朗普關(guān)于貿(mào)易談判不順，那么金價很有可能再遭暴擊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。