第三輪特高壓建設(shè)潮有望開啟

1月7日,特高壓板塊繼續(xù)強勢上漲,置信電氣、平高電氣、漢纜股份、電科院、風(fēng)范股份等多家公司股價漲停。根據(jù)相關(guān)機構(gòu)研報,在投基建穩(wěn)增長的大背景下,第三輪特高壓集中建設(shè)潮即將到來。2019年-2021年將成為特高壓設(shè)備交貨大年,2020年設(shè)備廠商或迎來業(yè)績增長高峰。

投資規(guī)模大

近期特高壓板塊利好不斷。

2018年12月底,國家電網(wǎng)公司召開新聞發(fā)布會,宣布繼續(xù)加大“混改”范圍和力度,將首次在特高壓領(lǐng)域推行混合所有制改革,引入保險、大型產(chǎn)業(yè)基金以及送受端地方政府所屬投資平臺等資本參股,以合資組建項目公司方式投資運營新建特高壓直流工程。

2018年9月份,國家能源局下發(fā)《關(guān)于加快推進一批輸變電重點工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》,將在2018年、2019年兩年間核準9個重點輸變電線路,涉及“七交五直”12條特高壓線路。這是繼2012年大規(guī)模規(guī)劃建設(shè)特高壓之后的又一個建設(shè)高峰。

國金證券研報認為,新規(guī)劃包括5條特高壓直流和7條特高壓交流項目,合計輸電容量達到5700萬千瓦,估算涉及投資金額達到1800余億元,預(yù)計將釋放約468億元主設(shè)備訂單。從核準節(jié)奏看,2018年、2019年將是核準大年。一般而言,特高壓建設(shè)周期在2-3年左右,2019年-2021年會成為交貨大年,2020年設(shè)備廠商或迎來業(yè)績高峰。

特高壓建設(shè)市場潛力龐大。當(dāng)前已經(jīng)規(guī)劃的各類特高壓項目大概在50-60條之間,意味著仍有大約30條已納入規(guī)劃線路未來有望落地。近期國網(wǎng)公布向社會資本開放特高壓投資,通過解決資金問題進一步增加特高壓持續(xù)建設(shè)的確定性。特高壓作為全球能源互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵技術(shù),中國已順利實現(xiàn)巴西美麗山二期特高壓直流電力工程和核心設(shè)備的出口。國內(nèi)中長期需求和海外更大的空間將增強設(shè)備公司的業(yè)績可持續(xù)性。

設(shè)備廠商受益

特高壓設(shè)備企業(yè)已形成具備自主知識產(chǎn)權(quán)的研發(fā)體系和核心制造能力,設(shè)備國產(chǎn)化率達到90%以上,特高壓交流電壓成為國際標(biāo)準。

從目前情況,國內(nèi)特高壓產(chǎn)業(yè)鏈處于全球領(lǐng)先地位。直流特高壓主要設(shè)備包括換流變壓器、換流閥、控制保護系統(tǒng)以及直流場設(shè)備等。國內(nèi)在換流閥和換流變壓器的制造技術(shù)上處于國際領(lǐng)先地位;交流特高壓主要設(shè)備包括變壓器、電抗器、組合電器等,串聯(lián)補償裝置達到了世界領(lǐng)先水平。

特高壓主設(shè)備產(chǎn)品技術(shù)門檻高,市場集中度高,主要參與企業(yè)包括國電南瑞、平高電氣、許繼電氣、特變電工和中國西電等。

2018年12月18日,多家上市公司發(fā)布公告稱,在國家電網(wǎng)蒙西—晉中特高壓交流工程中獲得設(shè)備項目:風(fēng)范股份預(yù)中標(biāo)1.3億元鐵塔及構(gòu)支架項目,匯金通預(yù)中標(biāo)6290萬元角鋼塔項目,大連電瓷預(yù)中標(biāo)4830萬元瓷絕緣子項目。國家電網(wǎng)電子商務(wù)平臺信息顯示,特變電工、漢纜股份在蒙西—晉中特高壓交流工程中標(biāo)了導(dǎo)地線項目。

根據(jù)國金證券研報,由于電網(wǎng)階段性投資明顯低于預(yù)期以及當(dāng)前國家拉動基建穩(wěn)增長預(yù)期大幅提升的背景下,重啟特高壓建設(shè)具有重大意義。本輪特高壓建設(shè)持續(xù)性和確定性高。特高壓核心產(chǎn)品領(lǐng)域龍頭公司競爭力強,且中標(biāo)份額較為穩(wěn)定,未來兩到三年特高壓企業(yè)業(yè)績將有望持續(xù)釋放。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。