乙二醇筑底回升

近年來(lái)，由于聚酯工業(yè)需求強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)乙二醇的需求保持快速增長(zhǎng)之勢(shì)，進(jìn)而促進(jìn)了乙二醇生產(chǎn)能力的增加。近年，我國(guó)有多套大型乙二醇生產(chǎn)裝置建成投產(chǎn)。隨著我國(guó)乙二醇生產(chǎn)能力的不斷增加，產(chǎn)量也不斷增加。

雖然我國(guó)乙二醇生產(chǎn)能力和產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，但仍不能滿足國(guó)內(nèi)聚酯等日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，每年都需大量進(jìn)口，且進(jìn)口量呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前，我國(guó)乙二醇產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)聚酯、防凍液以及粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤(rùn)滑油、表面活性劑和聚酯多元醇等。其中，聚酯是我國(guó)乙二醇的主要消費(fèi)領(lǐng)域，其消費(fèi)量約占國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量的94.0%，另外約6.0%用于防凍劑、粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤(rùn)滑油、表面活性劑以及聚酯多元醇等。

近年來(lái)，我國(guó)聚酯（包括聚酯纖維、聚酯樹(shù)脂和薄膜等）的生產(chǎn)發(fā)展很快，2010年聚酯的產(chǎn)量將達(dá)到約1900萬(wàn)噸，屆時(shí)對(duì)乙二醇的需求量將達(dá)到約665萬(wàn)噸。加上在防凍劑以及其他方面的消費(fèi)量，預(yù)計(jì)我國(guó)乙二醇的總需求量仍將保持高速增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)乙烯法裝置產(chǎn)能在646萬(wàn)噸左右，裝置開(kāi)工率為70.4%，較8月底回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期減少1.6個(gè)百分點(diǎn)。煤制乙二醇裝置產(chǎn)能為447萬(wàn)噸左右，裝置開(kāi)工率為51.6%，較8月底上漲1.8個(gè)百分點(diǎn)。

整體上，國(guó)內(nèi)乙二醇生產(chǎn)企業(yè)均呈現(xiàn)不同程度地虧損，乙烯法裝置開(kāi)工率呈現(xiàn)回落，煤制乙二醇裝置開(kāi)工降至五成。

根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，6月乙二醇進(jìn)口量大幅下降，同比也有所下降；乙二醇均價(jià)也有所降低，整體表現(xiàn)為需求偏弱。

港口庫(kù)存方面，數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，華東地區(qū)乙二醇港口庫(kù)存約為92.15萬(wàn)噸，較上月底減少21.8萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為19%；同比增長(zhǎng)48%。其中張家港庫(kù)存為66.05噸，較上月底減1.7萬(wàn)噸，環(huán)比增幅為2%；太倉(cāng)庫(kù)存為9.3萬(wàn)噸，較上月減少4萬(wàn)噸；寧波庫(kù)存為8.7萬(wàn)噸，較上月減少0.1萬(wàn)噸；江陰庫(kù)存為2萬(wàn)噸，較上月減少3.8萬(wàn)噸；上海及常熟庫(kù)存為9.1萬(wàn)噸，較上月減少3.6萬(wàn)噸。

綜上所述，國(guó)內(nèi)乙二醇生產(chǎn)企業(yè)呈現(xiàn)虧損，乙烯法裝置開(kāi)工率回落，煤制乙二醇裝置開(kāi)工降至五成左右，國(guó)內(nèi)供應(yīng)呈現(xiàn)縮減。華東地區(qū)乙二醇港口庫(kù)存約92.15萬(wàn)噸左右，庫(kù)存持續(xù)下降。下游聚酯開(kāi)工高位回落，織造企業(yè)開(kāi)工也出現(xiàn)下滑，滌絲及坯布庫(kù)存處于高位，面臨去庫(kù)存壓力，聚酯產(chǎn)銷(xiāo)月初較為冷清，至月底產(chǎn)銷(xiāo)逐漸回暖。乙二醇期價(jià)月中探底后逐步回升，待前期下游庫(kù)存消化完畢，預(yù)計(jì)進(jìn)入偏強(qiáng)走勢(shì)。操作策略如下：

交易合約：乙二醇2001。

交易方向：買(mǎi)入。

計(jì)劃分兩批此次進(jìn)場(chǎng),占用總資金40%—60%，買(mǎi)進(jìn)500—600手。

第一次進(jìn)場(chǎng)區(qū)間：4620—4680元/噸,目標(biāo)價(jià)位：4720—5480元/噸。

止損價(jià)位：4320—4580元/噸,進(jìn)場(chǎng)倉(cāng)位300—400手,占用資金30%—40%。

需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素：

1.港口庫(kù)存大幅增加。

2.聚酯需求超預(yù)期減少。

3.宏觀氛圍緊張。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。