塑料繼續(xù)尋底

9月份之后國內(nèi)和國外新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)較多，國內(nèi)供應(yīng)將持續(xù)增加，進(jìn)口量仍將維持高位，而塑料下游需求旺季不旺，9月份塑料期貨將繼續(xù)尋底。

近期由于沙特石油設(shè)施遭到襲擊，原油產(chǎn)能下降50%，導(dǎo)致國際油價(jià)大漲，塑料也應(yīng)聲上漲，但考慮的事件并不會(huì)長期發(fā)酵，加之塑料自身基本面偏弱，因此存在價(jià)格回歸的需求，考慮在7800—8000元/噸一線擇機(jī)做空。

PE產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度加快

今年下半年國內(nèi)外PE產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度加快。國內(nèi)方面，今年6月久泰能源28萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，塑料期貨2001合約跌至7400元/噸一線。8月份中安聯(lián)合煤化35萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，塑料期貨跌至7200元/噸附近。浙江石化和寶豐能源共105萬噸產(chǎn)能計(jì)劃9月底投產(chǎn)，屆時(shí)塑料期貨價(jià)格將再下一個(gè)臺(tái)階。若浙江石化和寶豐能源PE裝置如期投產(chǎn)，今年P(guān)E產(chǎn)能增速達(dá)9.3%，高于去年的6.8%。

國外產(chǎn)能方面，今年四季度馬來西亞、韓國和美國等共315萬噸產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，因我國為全球第一大塑料消費(fèi)市場，加上國外PE生產(chǎn)成本很低，國外供應(yīng)增量將部分出口至我國，因此國外產(chǎn)能投產(chǎn)對(duì)國內(nèi)供應(yīng)影響也較大。其中美國、韓國和馬來西亞產(chǎn)能投產(chǎn)對(duì)我國影響最大。今年美國產(chǎn)的LDPE出口至我國大幅增加（LDPE未提高關(guān)稅至25%）。自馬來西亞進(jìn)口PE的關(guān)稅為零，韓國產(chǎn)的PE進(jìn)口關(guān)稅也比較低，加上距離中國比較近，產(chǎn)能投產(chǎn)后將有部分產(chǎn)量涌入中國市場。因此產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期將限制塑料期貨上漲空間。

PE進(jìn)口量維持高位

由于國外產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，國外市場對(duì)PE的消費(fèi)增量較小，加上國外PE生產(chǎn)成本較低，報(bào)價(jià)低于國內(nèi)價(jià)格，國內(nèi)貿(mào)易商受利潤驅(qū)動(dòng)大量進(jìn)口。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1—7月份PE進(jìn)口累計(jì)同比增加15.4%，其中LLDPE進(jìn)口量累計(jì)同比增加24%。因人民幣匯率貶值，加上國內(nèi)塑料價(jià)格下跌，8月LLDPE和LDPE進(jìn)口貨報(bào)價(jià)和國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格基本持平，部分時(shí)段進(jìn)口貨低于國內(nèi)報(bào)價(jià)，而HDPE進(jìn)口一直仍存利潤。受此影響，9月份貿(mào)易商或減少進(jìn)口量，9月份PE整體進(jìn)口量環(huán)比將有所下降，而同比增速仍將較高。

下游需求疲軟

棚膜方面，8—10月份為棚膜需求旺季，但因棚膜使用年限增加，農(nóng)戶換棚周期延長，這兩年棚膜對(duì)PE的需求增速放緩。不過8月份山東地區(qū)蔬菜大棚受臺(tái)風(fēng)影響比較大，9月份災(zāi)后重建用膜量將有所增加。包裝膜方面，9月份外賣以及快遞業(yè)務(wù)量將季節(jié)性增加，包裝膜需求環(huán)比將繼續(xù)增加。拉絲制品主要用HDPE來生產(chǎn)，主要用于漁網(wǎng)和工地施工防護(hù)網(wǎng)。9—10月為房地產(chǎn)開工旺季，對(duì)拉絲制品需求存一定增量。注塑制品消費(fèi)區(qū)域主要在華東和華南一帶，需求整體穩(wěn)定為主。浙江臺(tái)州地區(qū)塑料加工企業(yè)8月份受臺(tái)風(fēng)影響裝置運(yùn)行受影響，9月份開工率或回升，帶來部分新增需求。

總體來看，9—10月塑料下游需求存在一定增量，但若新產(chǎn)能如期投產(chǎn)，該部分需求對(duì)塑料期貨價(jià)格支撐力度不大。若新產(chǎn)能未如期投產(chǎn)，則需求將對(duì)塑料期貨形成一定提振。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。