鐵礦石期貨可助鋼鐵行業(yè)構(gòu)建和諧生態(tài)圈

近日，由大商所支持的第十九屆中國鋼鐵原材料國際研討會在青島舉行。期貨日報記者在會上了解到，高質(zhì)量發(fā)展已成鋼鐵行業(yè)共識，但行業(yè)普遍反映，長期以來鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤分配不均衡矛盾依舊，當(dāng)前的鐵礦石現(xiàn)貨定價機(jī)制存在問題，需要完善定價機(jī)制。而國際化一年多的鐵礦石期貨市場功能逐步發(fā)揮，已初步具備為現(xiàn)貨行業(yè)定價的條件。

工信部原材料司副司長邢濤在會上表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為鋼鐵行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)提前兩年完成“十三五”去產(chǎn)能上限目標(biāo)，產(chǎn)能利用率明顯提高，產(chǎn)能過剩矛盾有效化解，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能得到發(fā)揮，市場秩序明顯好轉(zhuǎn)，全行業(yè)效率顯著提升，轉(zhuǎn)型升級更加穩(wěn)固。與此同時，行業(yè)發(fā)展的新問題、新情況也凸顯出來，一是違規(guī)新增產(chǎn)能風(fēng)險增加；二是鋼鐵產(chǎn)量過快增長；三是鋼鐵產(chǎn)量的大幅增長對原材料的需求旺盛，也誘發(fā)了進(jìn)口鐵礦石價格的過快上漲，造成了增產(chǎn)不增效的后果。

“面對鋼鐵行業(yè)的新問題和不確定性，政府、行業(yè)、企業(yè)要形成合力，扎實(shí)推進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”他說，鐵礦石是重要的戰(zhàn)略資源，是鋼鐵工業(yè)的糧食，鐵礦石價格波動會給鞏固鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能成果帶來挑戰(zhàn)。下一步，要堅決維護(hù)好來之不易的去產(chǎn)能成果，統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩種資源，加強(qiáng)鐵礦石資源保障能力建設(shè)，推動形成公正合理的鐵礦石定價機(jī)制。

與會人士對此表示認(rèn)同。在中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長何文波看來，長期以來，雖然鐵礦石和鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈有著比較良好的合作關(guān)系，但產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤分配不均衡，不利于上下游產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展和互利共贏。今年上半年，鐵礦石供應(yīng)偏緊，價格波動也反映了鐵礦石目前定價機(jī)制還存在問題，需要尋求更合理的定價方式，完善定價機(jī)制。具體來說，包括積極推動多元化指數(shù)定價，加大國內(nèi)外現(xiàn)貨平臺交易量，發(fā)揮期貨市場的重要作用等。

和諧的上下游關(guān)系，對一個產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)、可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。而影響上下游關(guān)系和諧的核心因素，就是定價問題。在傳統(tǒng)的定價模式中，買賣雙方是矛盾的對立關(guān)系，同時定價效率低下。據(jù)記者了解，上世紀(jì)80年代至2010年，長達(dá)30年的鐵礦石定價基本都是靠雙方談判解決的。之后，隨著市場發(fā)展慢慢過渡到指數(shù)定價，一定程度上提高了定價效率，但買賣對立的關(guān)系并沒有實(shí)質(zhì)性改變，而且指數(shù)的小樣本特點(diǎn)又難以保證公平和客觀，尤其是在供需雙方市場結(jié)構(gòu)不平衡的情況下，這種矛盾更為突出。這也是目前鐵礦石市場面臨的難題。

對此，大商所總經(jīng)理王鳳海表示，期貨功能在構(gòu)建和諧定價關(guān)系方面可以發(fā)揮更好作用，解決上述矛盾。期貨價格形成樣本足夠大，價格形成過程也是公開透明，交易真實(shí)可靠，所有人都在統(tǒng)一規(guī)則體系下依據(jù)自己的判斷、通過真金白銀進(jìn)行公開交易。期貨還有嚴(yán)格監(jiān)管，確保各方交易公平。“這種通過大樣本、在有效監(jiān)管下、經(jīng)過真實(shí)交易出來的價格，容易被買賣雙方接受。更為關(guān)鍵的是，依托期貨價格形成的基差貿(mào)易方式，在解決定價公平、定價效率問題的同時，也為買賣雙方解決在定價方面的對立關(guān)系提供了一種選擇。”他說。

另外，期貨價格發(fā)現(xiàn)功能逐步發(fā)揮，行業(yè)定價條件已經(jīng)初步具備。王鳳海介紹，鐵礦石期貨價格客觀高效反映了主銷區(qū)供需關(guān)系變化，鐵礦石價格開始不再跟隨鋼材而是反映鐵礦石的供需情況。鐵礦石期貨上市后，普氏與鋼材的相關(guān)性由82.64%降至42.88%，改變了跟隨鋼材波動的趨勢，同時波動幅度下降。

不僅如此，鐵礦石期貨市場目前流動性充足，承接市場避險能力增強(qiáng)。鐵礦石期貨市場每日近1億噸的交易規(guī)模，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨每日百萬噸的成交量和消費(fèi)量，可以承接產(chǎn)業(yè)客戶的避險需求，保障了市場形成價格的公平性和客觀性。正因?yàn)榇?，鐵礦石期貨得到越來越多客戶的認(rèn)可，形成了豐富的應(yīng)用模式。鐵礦石期貨已經(jīng)成為部分產(chǎn)業(yè)客戶必不可少的風(fēng)險管理和現(xiàn)貨經(jīng)營工具，越來越多的現(xiàn)貨貿(mào)易參考期貨價格定價。

值得注意的是，在鐵礦石期貨2018年5月4日對外開放后，價格形成機(jī)制更為合理，市場對期貨價格的認(rèn)可度也逐步攀升，以鐵礦石期貨價格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易逐步開展。據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年鐵礦石現(xiàn)貨基差貿(mào)易量不足500萬噸，2018年攀升至1000萬噸，2019年上半年貿(mào)易量已與2018年全年持平，2019年全年有望再創(chuàng)新高。

“只有產(chǎn)業(yè)的積極參與，期貨市場維護(hù)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的功能才能得以發(fā)揮，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的初心才能得以實(shí)現(xiàn)。”王鳳海說，為此，大商所不遺余力地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)?，F(xiàn)在已經(jīng)有很多大中型鋼鐵企業(yè)開始關(guān)注和利用期貨工具，鐵礦石期貨國際化后部分國際礦山也開始參與交易。相信通過產(chǎn)業(yè)和金融雙方的共同努力，鐵礦石期貨一定能在構(gòu)建鋼鐵和諧生態(tài)圈中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈各方合作共贏，構(gòu)建長期持續(xù)穩(wěn)定的合作關(guān)系，維護(hù)全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的平穩(wěn)健康發(fā)展。

去年我國進(jìn)口鐵礦石超過10億噸，價格波動接近30%，風(fēng)險巨大。王鳳海表示，有效管控鐵礦石價格波動風(fēng)險和鋼鐵工業(yè)產(chǎn)成品的庫存風(fēng)險，是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。而期貨市場發(fā)現(xiàn)價格、管控風(fēng)險的作用，可以為行業(yè)生態(tài)圈健康可持續(xù)發(fā)展提供幫助。對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)來說，管控風(fēng)險和上下游的價格關(guān)系，期貨市場是必由之路。

寶鋼股份總經(jīng)理助理紀(jì)超表示，期貨管理風(fēng)險的功能毋庸置疑，但產(chǎn)業(yè)企業(yè)也在考慮如何利用期貨工具高效地管理風(fēng)險，他們需要更多地觀察、了解和“試水”，才敢更放心大膽地運(yùn)用。

事實(shí)上，近幾年，大商所圍繞鐵礦石品種在合約制度、交易制度、工具創(chuàng)新、加強(qiáng)風(fēng)險防控等方面開展了多項(xiàng)工作。王鳳海介紹，大商所正積極推動鐵礦石期權(quán)盡早上市，打造一個以鐵礦石期貨為核心，有互換、基差、期權(quán)等工具齊全的產(chǎn)品體系。

“習(xí)近平主席在世界經(jīng)濟(jì)論壇2017年年會開幕式上說‘世界經(jīng)濟(jì)的大海，你要還是不要，都在那兒，是回避不了的’。對于期貨市場來說也是一樣，期貨市場的大海，你要還是不要，都在那兒，是回避不了的。”王鳳海說，“如果說期貨市場是大海，我們非常愿意助力鋼鐵行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)在大海中迎風(fēng)破浪，順利航行。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。