粉企備貨季或推升階段性小麥行情

預(yù)計后期麥價整體將呈階段性回升態(tài)勢，但其上漲持續(xù)性及空間取決于回升過程中持糧主體的出貨力度，以及用糧主體之間采購力度的博弈；階段性行情持續(xù)時間較為短暫，價格上漲更多的是釋放庫存積壓糧源，進而改善流通市場供需格局。

國內(nèi)麥價整體穩(wěn)中上漲

近期因流通市場質(zhì)量較好的糧源數(shù)量減少，北方麥區(qū)新麥市場價格明顯回升，山東、河北麥價逐步回升至托市價附近，甚至高于托市價；而南方麥區(qū)流通市場因質(zhì)好糧源數(shù)量稀少，質(zhì)差小麥相對較多，其市場價格整體運行于托市收購價下方，收購無量，市場購銷較為清淡。

國內(nèi)麥市已從前期的“賣糧難”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;賣糧難”與“買糧難”并存的格局。用糧企業(yè)采購難度較大，但受制于需求疲軟，提價較為謹慎；當前市場價格因回升緩慢，難以達到糧庫等持糧主體的心理成本線，其銷售難度也較大。

截至11月中下旬，江蘇揚州地區(qū)中等小麥市場收購價2280～2340元/噸，安徽亳州地區(qū)國標三等混合小麥均價2300元/噸，山東菏澤東明地區(qū)普通小麥進廠價2400～2430元/噸，河南濮陽地區(qū)普通小麥進廠價2360元/噸，河北石家莊藁城地區(qū)普通小麥到廠價2380元/噸。

面粉產(chǎn)量有所改觀

國內(nèi)小麥粉產(chǎn)量近期有所好轉(zhuǎn)，但終端需求持續(xù)平緩制約其改觀程度，面粉加工企業(yè)開工情況仍不如上年同期，因下游需求并未明顯好轉(zhuǎn)，其糧源采購仍較謹慎。

在消費需求平緩的情況下，面粉加工企業(yè)的有效需求受到抑制，一方面降低小麥庫存數(shù)量，同時也減少在庫面粉數(shù)量，從而使得生產(chǎn)需求較為貼近市場消費需求，對小麥的提前消費受到明顯抑制。截至11月中下旬，國內(nèi)特一級小麥粉與三等白小麥均價的價差為1020～1025元/噸，較上月同期縮窄50～60元/噸。

國產(chǎn)優(yōu)普麥價差縮窄

國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥與普通小麥之間的價差有所縮窄。據(jù)統(tǒng)計，截至11月中旬，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥“藁優(yōu)9415”與三等白小麥均價的價差為255～260元/噸，較上月同期明顯回落。

截至11月中下旬，山東濟寧地區(qū)2015年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥“濟南17”平均出庫價2620元/噸，同比下跌200元/噸；河南延津地區(qū)優(yōu)質(zhì)麥“新麥366”收購價2640元/噸，下跌200元/噸。

國內(nèi)強麥期貨價格呈現(xiàn)“近高遠低”。截至11月25日，強麥1605合約期價報收于2818元/噸，1609報收于2611元/噸，價差達207元/噸，凸顯出市場主體對遠期走勢的悲觀。

價格波動調(diào)整供需格局

巨大的政策性庫存小麥因價高短期難以流入市場，大幅降低了流通市場的階段性有效供給能力，同時也成為后期制約麥價走勢的最大阻力。

當前麥價暫無下行動力，但由于終端消費未有明顯起色，用糧主體采購謹慎，且持糧主體后市預(yù)期不高，麥價缺乏明顯的持續(xù)上行動力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。