多家機構下調全年汽車銷量判斷 二季度需求有望大幅改善

受到疫情影響，汽車工廠停工、經銷商歇業(yè)，對于已持續(xù)過冬的中國車市而言，更是“雪上加霜”。據中國證券報記者了解，除了湖北地區(qū)車企，其他地區(qū)多數車企將于2月10日復工。

分析人士表示，2月中旬，汽車行業(yè)進入復蘇期，但受2020年開年的一系列影響，將對全年銷售業(yè)績產生較大影響。多家機構下調了對全年汽車銷量的判斷，考慮到疫情對汽車銷量帶來的影響，普遍認為汽車銷量全年或同比下降3%左右。

對行業(yè)沖擊確定性較高

隨著疫情的持續(xù)蔓延，多家整車廠和零部件供應商均出現大面積停工停產現象。本田、豐田、特斯拉、蔚來、東風、上汽、神龍、寶馬、福特等表示，依據政府的指導意見而延長假期，大多于2月10日恢復生產。

業(yè)內普遍認為，疫情將對湖北的汽車制造業(yè)造成嚴重打擊。據不完全統(tǒng)計，湖北聚集了東風旗下的眾多合資和自主整車及零部件企業(yè)，同時還有上汽通用、吉利、威馬、德爾福、法雷奧、弗吉亞等整車和零部件企業(yè)。截至2018年底，湖北省汽車制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)達1482家；2019年湖北省生產汽車224萬臺，占全國的8.8%。

除了主機廠以外，疫情所導致的延期復工也令多家零部件企業(yè)承壓。近期，有外媒報道稱，因部分零部件供應不足，現代汽車不得不對韓國本土的多家工廠實施停產。據悉，此次停產的主要原因是現代汽車在中國大規(guī)模采購的汽車零部件線束出現短缺。此外，作為全球零部件巨頭的博世，也在不久前發(fā)出預警：博世嚴重依賴中國市場，疫情可能會影響其全球供應鏈。

長城證券分析師認為，疫情對車企和零部件企業(yè)生產節(jié)奏影響偏短期，只是影響復工時間，大部分是推遲10-14天。由于中國汽車行業(yè)產能利用率偏低，產能充足，所以這段時間損失的產量在后續(xù)可以迅速補回，從2020年全年維度來看，對供給端影響很小。

中信證券汽車行業(yè)分析師卻認為，從供給端而言，即使2月10日以后復工，初期產業(yè)鏈周轉效率的下降使得產能的恢復不會很快，所以一季度疫情對行業(yè)的沖擊確定性較高。

乘聯會秘書長崔東樹表示，疫情之下，由于我國整車出口量較小，“一年幾十萬臺，在車市中占比4%左右，遠不如國內市場影響大，所以汽車出口的影響可以幾乎忽略為零”。但零部件的出口影響很大，是多國汽車售后市場的主力支撐。疫情下，要盡力保護企業(yè)的全力恢復，以整車企業(yè)為核心，推動零部件企業(yè)的有序恢復。

經銷商資金流動性壓力大

經銷商的經營壓力不容忽視。受春節(jié)假期延長及復工后疫情管控人流等因素影響，汽車銷售、租賃及售后服務業(yè)務呈現斷崖式下跌。

全國已有超過25個省市地區(qū)宣布，非必需行業(yè)企業(yè)開工日期延遲至2月10日，湖北省更是延期至2月14日。中國汽車流通協(xié)會調查顯示，目前大部分汽車經銷商仍處于停業(yè)狀態(tài)。

有經銷商向中國證券報記者表示，目前面臨的最大挑戰(zhàn)就是資金流動性壓力，現在本地很多汽車經銷商資金流本身就很緊張，銷量上不去直接帶來經營壓力，有些經營回款出現斷流，短期流動性沖擊極大。

針對這種情況，多家車企發(fā)布公告，調整經銷商的商務政策，給予補貼，甚至取消考核，減輕經銷商的壓力。例如，沃爾沃方面表示，考慮到疫情給經銷商帶來的經營壓力，已放寬業(yè)績考核，且不設定2月銷售目標。同時，為進一步減輕經銷商財務壓力，沃爾沃還為經銷商工作人員提供總額超千萬人民幣的人員補貼。

與此同時，中國汽車流通協(xié)會近日也向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、商務部等相關政府主管部門遞交了《關于在疫情防控期間對汽車流通行業(yè)經銷商提供金融服務支持的緊急報告》（簡稱《報告》），懇請政府主管部門給予行業(yè)階段性政策支持，以應對抗擊疫情的挑戰(zhàn)。

《報告》向政府主管部門提出若干項疫情防控期間給予汽車經銷商階段性政策支持的建議：呼吁加強對金融機構向受困企業(yè)提供政策保障的監(jiān)管，對汽車流通企業(yè)提供債務延展審批便利、增加授信額度、加速放款效率、降低融資成本、特殊情況逾期罰息減免及征信保護等相關政策支持。

二季度需求或大幅回暖

疫情對一季度行業(yè)產銷情況影響幾何？

2020年2月7日，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布最新一期“汽車消費指數”，2020年1月汽車消費指數為27.5，預計2月份銷量較1月份大幅下降。中國汽車流通協(xié)會表示，2月份受疫情影響各行業(yè)推遲復工，經銷商工作日較短，消費者減少戶外活動，整個汽車市場較為低迷，預計2月份銷量大幅下降。

湖北省統(tǒng)計局副局長葉青預測稱，今年第一季度汽車銷售市場和2019年相比，預計會出現30%的負增長。

中信證券汽車行業(yè)分析師認為，測算一季度乘用車銷量將下滑17%到20%，二季度正增長或將達到15%左右，全年有2%-3%的低個位數增長。

上述分析師解釋稱，從短期沖擊角度來說，一季度市場銷量肯定會較差。在疫情得到控制后，需求將得到明顯回升。在疫情過程中會出現汽車需求滯后，所以二季度的需求會出現井噴，但井噴的時間節(jié)點取決于疫情控制節(jié)奏。

2003年“非典”從3月份開始爆發(fā)，當年7月基本結束，持續(xù)時間將近半年。不過，中汽協(xié)的數據顯示，2003年全年汽車銷量為439.08萬輛，同比增長了34.21%。

這場突如其來的新冠肺炎疫情，能否讓汽車行業(yè)復制2003年“非典”時的行情，助力私家汽車消費的再崛起？上述分析師表示，2003年的“非典”在疫情得到控制后，迎來一波私家車購買的高潮。但是現在的汽車市場和當時的情況又有很大的不一樣：2003年乘用車年銷量為260余萬輛，而現在汽車行業(yè)在不景氣的情況下仍有2100萬輛以上的年銷售額，因此彈性會比較低。

另有中國汽車流通協(xié)會對經銷商的實際調查顯示，參與調查的經銷商有60%認為疫情不會帶來新車銷量增長。

長城證券分析師表示，因為在此次疫情中湖北封城，公共交通停運，私家車成為重要的交通工具，北京上海等城市也都暫停省際大巴，沒有購車的家庭在此次恐慌中或許會產生購買私家車的想法。另外，在傳染病疫情等非常時期，搭乘公共交通（公交、高鐵、地鐵等）染病的概率高于私家車。所以，從這兩個角度看，該疫情或許會提振私家車購買情緒，主要是增加首次購車需求，首次購車更多傾向于購買中低端車，利好自主品牌汽車。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。