油船市場巨變 中國船企迎“厚禮”

疫情蔓延疊加原油暴跌，全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。由于石油過剩，未來最多或?qū)⒂?00艘VLCC用作海上儲油，與此同時，中國正在抄底搶購美國原油加大石油儲備。油船市場正在經(jīng)歷前所未有的巨變。對于油船船東而言，這可能是“一輩子只有一次”的機(jī)會。而對于中國船廠而言，同樣是船市低迷下一份難得的厚禮。

油船儲油改變市場！1年內(nèi)將有最多200艘VLCC被租用

新型冠狀病毒疫情導(dǎo)致全球石油需求銳減三分之一，加上沙特阿拉伯和俄羅斯等主要產(chǎn)油國仍拒絕限制產(chǎn)量，造成了有史以來規(guī)模最大的石油供應(yīng)過剩，貿(mào)易公司紛紛尋找石油儲存?zhèn)}庫。

通常而言，海上儲油地點一般在美國墨西哥灣和新加坡，這兩個地區(qū)都是主要的石油樞紐。目前已經(jīng)有25艘至40艘VLCC用于在海上儲存石油，而2月初只有不到10艘。每艘VLCC最多可以存儲200萬桶石油，這相當(dāng)于石油貿(mào)易公司已經(jīng)利用VLCC儲存了多達(dá)8000萬桶石油。而上一次海上儲油達(dá)到類似水平是在2009年，當(dāng)時海上儲油庫存超過1億桶。

原油市場目前出現(xiàn)所謂的“正價差”，即遠(yuǎn)期原油價格高于即期價格。這種市場結(jié)構(gòu)鼓勵貿(mào)易公司將儲存石油，希望在未來價格反彈時售出獲利。

船舶經(jīng)紀(jì)公司E.A. Gibson研究部門主管Richard Matthews估計，3月至少有31艘VLCC獲租賃合同，租期最長達(dá)12個月，可能部分是用于儲油。相比之下，2月有4艘租期最長達(dá)12個月的VLCC可能被用于儲油。據(jù)不同統(tǒng)計，目前已經(jīng)有55至60艘VLCC用于海上儲油，較一個月前又有很大增加。

在這樣的情況下，VLCC日租金已經(jīng)在近期飆升至23萬美元以上的紀(jì)錄高點，而在3月12日前后為每日20萬美元。因此貿(mào)易公司必須為長期租用支付溢價。

挪威船王John Fredriksen旗下全球最大的油船公司之一Frontline首席執(zhí)行官Robert Hvide MacLeod將此描述為“一代人只遇上一次”的情況。他指出，油船儲油即將改變市場，徹底改變2020年。

另一家油船公司Tsakos Energy Navigation首席執(zhí)行官Nikolas Tsakos補充，對規(guī)模較小的阿芙拉型油船的興趣也日益濃厚；“我們是少數(shù)幾個正在經(jīng)歷強(qiáng)勁周期的行業(yè)之一，我們看到巨大的儲油興趣。目前油市呈正價差”。

摩根士丹利全球原油策略師Martijn Rats表示，所有需求模型預(yù)測結(jié)果都顯示出，全球空余石油儲存空間都將在5月或6月耗盡。因此，平衡市場的唯一方法是讓油價跌至足以減少供應(yīng)的價格，油價可能需要跌至10美元/桶以下才能使市場恢復(fù)平衡。

目前，中東地區(qū)重要的加油和石油庫存中心——阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)的原油和成品油儲罐均已經(jīng)裝滿。

船舶經(jīng)紀(jì)公司Fearnley Securities表示：“在極端浮式存儲經(jīng)濟(jì)的支持下，船東能夠以極具吸引力的運價將船舶閑置6至12個月?！薄拔覀儾慌懦磥?至12個月內(nèi)將有100-200艘VLCC被租用?！?/p>

歐洲油船運營商Euronav首席執(zhí)行官Hugo De Stoop表示，全球VLCC船隊中可用作海上儲油的VLCC數(shù)量將取決于運價水平。

中國抄底搶購原油！今年可能增加1億桶原油儲備

圖：舟山國家石油儲備基地

據(jù)彭博社報道，國際油價暴跌6成之際，有知情人士指出，中國近期加大采購美國原油，由于賣方急于脫手過剩產(chǎn)量，有中國買家得以用史上最大折扣價搶購船貨。搶油背后反映的是中國復(fù)產(chǎn)復(fù)工而增加的能源需求，同時，藉由提高原油進(jìn)口量，推進(jìn)儲備建設(shè)發(fā)展，提高戰(zhàn)略儲備油量。

此前，沙特阿拉伯與俄羅斯未就減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，俄國原油增產(chǎn)導(dǎo)致油價暴跌。消息人士透露，將于今年7月運抵美國的Mars含硫原油，出售給大陸買家的價格，較9月ICE布蘭特原油期貨價格每桶折價7至9美元，西德州中質(zhì)油（WTI）Midland原油折價6至7美元。

該消息人士表示，中國趁油價便宜，加快擴(kuò)增儲備作業(yè)；目前，中國政府已要求相關(guān)部門加速協(xié)調(diào)國家儲油作業(yè)，使用如選擇權(quán)合約等金融工具來鎖定當(dāng)前低價位；除國家儲備外，政府也可能利用商用空間來進(jìn)行儲油，并鼓勵企業(yè)增加自身商業(yè)儲備。

該人士還指出，中國的初步目標(biāo)是使原油儲備達(dá)到90天的凈進(jìn)口量，后續(xù)加上商業(yè)儲備后，最終儲備規(guī)?？赡苓_(dá)到180天凈進(jìn)口量；彭博社指出，90天的原油凈進(jìn)口量約為9億桶。不過該消息尚未得到中國官方證實。

此外，中國正打算公布國家戰(zhàn)略原油儲備基地第4期建設(shè)，既增加原油儲備空間，又能透過基建協(xié)助刺激經(jīng)濟(jì)，減輕疫情的沖擊。

咨詢機(jī)構(gòu)SIA Energy和Wood Mackenzie此前預(yù)估，中國今年可能增加8000萬到1億桶原油儲備；據(jù)SIA估計，截至3月31日，中國戰(zhàn)略和商業(yè)庫存總量約9.96億桶。

受到中國大量搶購原油的消息刺激，截至2日下午19時，西德州原油較前日上漲9.55%，達(dá)每桶22.24元，而布蘭特原油也較前日上漲10.15%，達(dá)每桶27.25元。

值得注意的是，受需求增加，帶動船運價格上漲，現(xiàn)在從美國運送原油至中國的運輸成本飆升至每桶10元，接近當(dāng)前美國基準(zhǔn)油價的一半。據(jù)悉，全球最大商品交易商嘉能可（Glencore）的航運部門臨時以1950萬美元預(yù)訂30萬噸油輪“Seeb”下個月初將原油由美國墨西哥灣沿岸運送到中國大陸，價格比上月初的655萬美元還要高出近2倍之多。

油輪市場加速復(fù)蘇，為中國船東和船廠送來厚禮

然而，油價暴跌是把“雙刃劍”，在對世界主要石油輸出國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大沖擊的同時，使得全球經(jīng)濟(jì)處于震蕩狀態(tài)，但這成為了油船市場的一份厚禮，尤其對中國船東和船廠而言更是一份難得的大禮。

業(yè)內(nèi)專家表示，較低的油價環(huán)境對于原油船營運而言十分積極。除了旗下船隊獲得強(qiáng)勁的租船需求之外，大型船東同時能夠因燃油價格削減近一半而大幅削減運營成本。

較為低廉的燃油能使得船舶提高航速，同時獲得新市場的盈利。而貿(mào)易商因燃油價格較低，租船成本下降而選擇租用船舶用于浮式儲油，從而在未來獲得更高的石油交易價。

盡管受疫情影響中國經(jīng)濟(jì)放緩，中國石油進(jìn)口需求仍然處于強(qiáng)勁狀態(tài)，這是由于國內(nèi)石油戰(zhàn)略儲備需求較高。分析師預(yù)計未來市場上船隊規(guī)模增幅將持續(xù)目前的趨勢，這將使得VLCC的需求仍然保持強(qiáng)勁狀態(tài)。

有報道稱，到2020年4月份，全球超大型油船（VLCC）租賃市場的缺口將達(dá)到60艘左右，申萬宏源證券某首席分析師稱：“當(dāng)前，新船訂單占現(xiàn)有運力之比僅為8%，低于2004年和2015年的水平（當(dāng)時為20%左右），更低于2008年50%的水平，是歷史少有的運價高位?！痹撌紫治鰩煴硎?，20萬美元/天的VLCC運價已有完全成交，高位持續(xù)性有望超過預(yù)期。可以說，VLCC運價波動將讓油船船東的收獲頗豐?！?0萬美元/天的VLCC運價可貢獻(xiàn)利潤9-10億左右，即使運價維持一個半月，也有望超過2019年的全年利潤。”

而中國是在全球范圍內(nèi)擁有VLCC數(shù)量最多的國家。據(jù)了解，招商輪船和中遠(yuǎn)海能為國內(nèi)油運行業(yè)兩大船東，招商輪船擁有51艘VLCC，中遠(yuǎn)海能擁有和控制VLCC52艘，在油輪細(xì)分領(lǐng)域保持全球領(lǐng)先地位。而且這兩家公司在當(dāng)時的訂單數(shù)量則分別為2艘和6艘。

運價的大增無疑也將助推油輪造船市場的復(fù)蘇。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球VLCC租賃市場的缺口高達(dá)60多艘，未來VLCC運力仍將穩(wěn)健增長。行業(yè)人士稱，此時油輪造價正處于歷史較低水平，在運力緊張與船東信心的加持下，油運船舶建造市場有望迎來新船訂單的大幅增長。

圖：大船集團(tuán)為招商輪船建造的首艘智能VLCC

據(jù)了解，作為國內(nèi)VLCC建造市場龍頭，大船重工已經(jīng)提前布局油船市場復(fù)蘇，以13億元分別參與國內(nèi)兩大油輪船東招商輪船和中遠(yuǎn)海能的非公開發(fā)行事項。

今年1月，招商輪船完成36億元定增。根據(jù)招商輪船公告，公司完成向招商局輪船、大船重工、工銀瑞信基金等在內(nèi)的8家投資者非公開發(fā)行股份事項，發(fā)行價格為5.36元/股，共計募資36億元用于購建VLCC、VLOC等，以擴(kuò)大船隊規(guī)模，鞏固和提升行業(yè)地位。其中，大船重工以7億元成為招商輪船第三大股東。

無獨有偶，中遠(yuǎn)海能3月20日公告，完成向中遠(yuǎn)海運集團(tuán)、大船重工、滬東中華在內(nèi)的3名投資者非公開發(fā)行股份事項，發(fā)行價格為6.98元/股，共計募資51億元用于新購14艘油輪以及購付2艘巴拿馬型油輪，擴(kuò)大收入規(guī)模。其中，大船重工以6億元成為中遠(yuǎn)海能第五大股東。

中國重工相關(guān)人士近日表示，大船重工是國內(nèi)VLCC建造市場龍頭，和招商輪船、中遠(yuǎn)海能等均有著良好的合作，本次大船重工參與兩大油運龍頭定向增發(fā)，是船廠和船東的深度融合，有利于加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同，也有利于強(qiáng)化大船重工在VLCC領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢和市場地位，更好分享油運行業(yè)復(fù)蘇紅利。

油船運輸市場的活躍正在給新造船市場送來了絲絲暖意。專家表示，在油船運輸價格穩(wěn)步上漲，運力過剩矛盾得到一定緩解的情況下，未來船東訂造新船的積極性將進(jìn)一步提高。

分析人士指出，全球船舶市場已持續(xù)多年調(diào)整，如今還處于周期底部，但以油輪為代表的細(xì)分市場已率先顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，預(yù)期未來油船新造訂單將會出現(xiàn)增長，

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。