段文斌：期貨在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中能發(fā)揮什么作用

展開全部期貨市場在調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變方式能發(fā)揮什么作用。這是一個難題。我們基本判斷就是期貨市場在我們國家十二五時期或者更長的轉(zhuǎn)變發(fā)展方式歷史過程中所能起的作用主要針對哪，我們思考另外一個問題，我們從期貨市場要實現(xiàn)從量擴張到質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變，到底怎么轉(zhuǎn)？你那個量到底怎么判斷，你那個質(zhì)的提升在哪幾個點上的質(zhì)要提升，這可能是大會更要討論的深層次問題或者這個市場是否能健康發(fā)展的抓手。我提供一個思考線索，我們理解期貨市場在我們未來中國經(jīng)濟發(fā)展當中能夠起作用的那個著力點可能在粗放型增長方式上。我們粗放型增長主要靠要素投入、低成本擴張和市場外延擴張。從而這樣一種粗放經(jīng)濟增長方式導(dǎo)致國家成為第二大能源消費。十二五時期，作為改革突破口，中央規(guī)劃了幾個，其中排位靠前的就是這個東西，就是十二五時期一定要著力在這里取得突破，就是深化資源性產(chǎn)品價格合要素市場改革。一個是理順資源類產(chǎn)品價格關(guān)系，第二，完善要素價格形成機制。我們的要素價格將來更多要反映市場供求關(guān)系，越來越回歸了它的本源應(yīng)該怎么樣，這個時候我們做一個基本判斷，中國將進入一個生產(chǎn)要素成本周期性持續(xù)上漲的階段，CPI上漲將不是一個短期現(xiàn)象。不要認為一年就完了。我們進入這個通道了。在大宗商品或者在大宗要素價格形成機制方面，大家作為業(yè)內(nèi)行家都知道現(xiàn)貨市場有缺陷，而我們期貨市場有優(yōu)勢。這是我們給自己安身立命的理論。關(guān)鍵是在大宗商品定價問題上，現(xiàn)貨市場是有一堆不是，期貨市場是有一堆強項，但是中國的期貨市場準備好了嗎？我們能做到嗎？我提出三個考慮：第一，作為期貨品種，從大的品類我們有期貨、期權(quán)。是不是我們中國不需要期權(quán)或者還不具備推出的條件？不一定，韓國市場推出后，對期權(quán)交易、期貨市場國際地位提升所起作用值得我們關(guān)注。期貨界權(quán)威領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)現(xiàn)在就要開始研究期權(quán)的問題，要準備了。第二，期貨大類的金融期貨，我們只有一個，先要集中精力把指數(shù)一定要做好。作為商品期貨原油期貨一定要提上議事日程。我們要去呼喚什么時候能夠推出原油。第二，期貨價格。從國內(nèi)來講，我們國內(nèi)期貨成為現(xiàn)貨定價基準了嗎？根本沒有。很多業(yè)內(nèi)人士最清楚這個東西。但是作為現(xiàn)貨定價基準發(fā)揮作用的苗頭或趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，這是一個客觀的判斷，現(xiàn)在我們期貨界經(jīng)常討論國際話語權(quán)、國際定價權(quán)的問題，我們認為現(xiàn)在還不到這個階段，我們國家很多商品需求量非常大，是全球最大的買家，比如鐵礦石，有很多大宗商品我們出口量非常大，我們是全球最大的賣家，但是我們都沒有定價權(quán)，這沒有什么不正常的。我們就問這么一個問題，你憑什么有國際定價權(quán)，你一定是一個交易中心，大家都在這里做交易，這個價格才有權(quán)威性。你成為一個交易中心，就說明很多人到你這里交易。問題是我們中國期貨市場，全球人都來這里做期貨交易，可能嗎？我們資本項目不開放，他怎么做交易，怎么形成一個權(quán)威的能指導(dǎo)國際的價格。我們現(xiàn)在期貨價格的努力的方向怎么成為國內(nèi)有大量的需求，同時有大量的供給，同時價格劇烈波動的這些商品的定價基準足以在現(xiàn)階段。因為我們在資本市場開放過程當中，期貨市場不可能在當中有話語權(quán)、主導(dǎo)權(quán)。如果我們自己業(yè)內(nèi)倡導(dǎo)這個東西，作繭自縛，做不到的，最后說你們做得不好，其實是沒有那個條件。第三，我們期貨市場真的能規(guī)避風險嗎？當前面講到流動性如此過剩條件下，他不知道跑到哪里去。就像鄭州商品交易所老總講他最希望農(nóng)產(chǎn)品交易價格下跌，我們現(xiàn)在最害怕的事不是農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，現(xiàn)在期貨農(nóng)產(chǎn)品價格上漲也不是期貨市場不好，我們現(xiàn)在最擔心的一個問題是農(nóng)產(chǎn)品價格不漲的時候，而農(nóng)產(chǎn)品期貨價格飛漲，這就是致命的問題。我們不知道在哪個品種上會出現(xiàn)這樣一個狀況，那個時候期貨市場是最大的風險。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。