24日碳酸鋰上漲，短期擾動與長期約束并存

期貨方面：

2026年2月24日，廣期所碳酸鋰期貨市場迎來春節(jié)后首個交易日的"開門紅"，主力合約LC2605上演強(qiáng)勢逼空行情。合約開盤報160,000元/噸，盤中一度沖高至165,800元/噸，最低下探157,100元/噸，最終結(jié)算價收于161,000元/噸，全天大漲15,680元/噸，漲幅高達(dá)10.56%。市場交投情緒火熱，全天成交量達(dá)214,364手，持倉量增加22,954手至365,180手，資金大幅流入跡象明顯。

現(xiàn)貨方面：

2026年2月24日，春節(jié)假期后的首個交易日，國內(nèi)碳酸鋰市場以一場酣暢淋漓的上漲宣告強(qiáng)勢回歸。根據(jù)金屬網(wǎng)發(fā)布的最新現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，當(dāng)日電池級碳酸鋰（99.5%）均價報153,500元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）均價報151,500元/噸，兩者均較前一日大幅上漲8,000元/噸，單日漲幅雙雙突破5%。

供給端"隱形減產(chǎn)"預(yù)期強(qiáng)化，短期擾動與長期約束并存

春節(jié)期間的突發(fā)性事件與季節(jié)性檢修，共同加劇了市場對短期供應(yīng)收緊的擔(dān)憂。節(jié)前國內(nèi)鋰云母原料主產(chǎn)區(qū)有鋰鹽工廠突發(fā)火災(zāi)，雖未造成重大損失，但引發(fā)了市場對該區(qū)域生產(chǎn)穩(wěn)定性的疑慮。與此同時，春節(jié)期間部分鋰鹽廠按計劃進(jìn)入季節(jié)性檢修階段，導(dǎo)致當(dāng)月國內(nèi)碳酸鋰排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比有所下降。更深層次的約束在于長期產(chǎn)能釋放的瓶頸。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)分析，未來幾年全球鋰資源產(chǎn)能增速將顯著低于此前高點，可供釋放的增量相對有限。此外，國內(nèi)鋰云母礦山的開采受環(huán)保審查等因素影響，其實際產(chǎn)出存在較大不確定性，形成了"名義產(chǎn)能"與"有效產(chǎn)能"之間的顯著背離。盡管海外主要出口國對華出口數(shù)據(jù)環(huán)比大幅增長，但市場普遍認(rèn)為這屬于配合中國春節(jié)物流的提前發(fā)貨，并不改變?nèi)旯?yīng)偏緊的預(yù)期。

需求端"儲能巨獸"昂首，政策紅利打開成長空間

當(dāng)前市場的核心看多邏輯，已從傳統(tǒng)動力電池切換至儲能需求的爆發(fā)式增長。國際投行在近期發(fā)布的報告中明確指出，全球鋰市場正進(jìn)入新的上升周期，并將年內(nèi)全球鋰需求增長預(yù)期錨定在可觀水平，其中儲能電池需求預(yù)計將大幅增長，成為最主要的增長引擎。國內(nèi)政策層面，相關(guān)部門推動的儲能容量電價機(jī)制，顯著提升了獨立儲能項目的投資回報率，為需求爆發(fā)奠定了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。海外市場同樣傳來利好，主要經(jīng)濟(jì)體司法裁定取消部分對華額外關(guān)稅，機(jī)構(gòu)評估此舉有望使中國儲能產(chǎn)品出口綜合成本有所降低，直接改善了相關(guān)企業(yè)的出口利潤空間和中期需求預(yù)期。盡管節(jié)后下游動力電池企業(yè)開工率恢復(fù)緩慢，對短期現(xiàn)貨采購形成壓制，但儲能需求的強(qiáng)勁前景和出口政策的邊際改善，為市場注入了強(qiáng)大的遠(yuǎn)期信心。

政策與宏觀環(huán)境形成共振，抬升鋰資源戰(zhàn)略價值

國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)與貿(mào)易政策正從不同維度塑造碳酸鋰市場的供需格局。國內(nèi)方面，年內(nèi)延續(xù)的汽車消費補貼政策，為新能源汽車消費提供了托底，穩(wěn)定了動力電池需求的基本盤。與此同時，對鋰電池行業(yè)非理性競爭的整治以及環(huán)保要求的趨嚴(yán)，也在供給側(cè)抑制了無序擴(kuò)張。宏觀層面，碳酸鋰作為主要經(jīng)濟(jì)體共同認(rèn)定的關(guān)鍵戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，其資源屬性在逆全球化與大國博弈背景下被不斷強(qiáng)化。市場分析認(rèn)為，當(dāng)供應(yīng)缺口逐步顯現(xiàn)后，資源國的政策調(diào)整、各國的戰(zhàn)略儲備行為以及產(chǎn)業(yè)鏈的主動補庫，都可能放大市場對鋰資源稀缺性的定價，其價格上行幅度可能遠(yuǎn)超基于靜態(tài)供需平衡表的推演。

綜合來看

近期碳酸鋰期貨的顯著上漲，是短期供給擾動、強(qiáng)勁儲能需求預(yù)期與積極宏觀政策環(huán)境共同催化的結(jié)果。市場正在對年內(nèi)全球鋰市場可能出現(xiàn)的"緊平衡"甚至"缺口"進(jìn)行提前定價。盡管需要警惕價格快速上漲后可能刺激閑置產(chǎn)能重啟、以及下游對高成本的接受度等潛在風(fēng)險，但在儲能需求這一"吞鋰巨獸"的拉動下，疊加供給端釋放的種種約束，碳酸鋰價格中樞上移的趨勢已愈發(fā)清晰。對于產(chǎn)業(yè)鏈而言，擁有上游資源保障和成本優(yōu)勢的企業(yè)，將更能抵御價格波動，享受行業(yè)新周期帶來的紅利。

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