多因素支撐煤價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺

五月份最后一周，大秦線檢修即將結(jié)束，疊加電廠日耗下滑，以及期貨價(jià)格回調(diào)，在很大程度造成港口貿(mào)易商狂熱情緒消散，從而限制了煤炭?jī)r(jià)格和指數(shù)的上漲幅度和速度。


進(jìn)入六月份，港口市場(chǎng)煤交易價(jià)格陷入僵持狀態(tài)，利好和利空因素交織在一次，煤價(jià)處于進(jìn)退兩難的境地；進(jìn)入本周，下錨船保持高位，煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)相對(duì)平穩(wěn)，主要原因如下：

1.沿海電廠庫(kù)存較低。盡管特高壓送電恢復(fù)正常，造成沿海六大電廠日耗下降了10-12萬(wàn)噸；但電廠庫(kù)存并不高，用煤旺季到來(lái)之前需要補(bǔ)庫(kù)。從5月14日，沿海電廠存煤下降至1500萬(wàn)噸以下之后，始終未能出現(xiàn)增加；目前，沿海六大電廠存煤下降至1458萬(wàn)噸，較去年同期減少了約300萬(wàn)噸。

2.進(jìn)口煤限制措施開(kāi)始發(fā)揮作用。從五月份的沿海煤炭運(yùn)輸情況分析，電廠派船北上拉運(yùn)較為積極，但庫(kù)存卻處于下降過(guò)程，說(shuō)明五月份進(jìn)口煤數(shù)量環(huán)比下降了很多；五月份，進(jìn)口煤數(shù)據(jù)未出，但筆者分析，五月份進(jìn)口煤應(yīng)該在2000-2500萬(wàn)噸之間。受年度進(jìn)口煤額度問(wèn)題影響，進(jìn)口煤通關(guān)普遍受限；其中，東南沿海地區(qū)部分電廠限制使用澳洲進(jìn)口煤，這將進(jìn)一步導(dǎo)致需求向國(guó)內(nèi)延伸。盡管有特高壓送電恢復(fù)這一利空消息，但進(jìn)口煤受限卻是重大利好消息，沿海地區(qū)北上采購(gòu)數(shù)量增加，環(huán)渤海港口下錨船繼續(xù)保持高位。

3.環(huán)渤海港口庫(kù)存偏低。大秦線恢復(fù)正常，運(yùn)量有所增加；但各港裝船數(shù)量也不低，促使港口庫(kù)存上升緩慢，部分優(yōu)質(zhì)煤種繼續(xù)處于短缺狀態(tài)。進(jìn)入六月份，大家都在等待神華長(zhǎng)協(xié)價(jià)格出臺(tái)，而對(duì)市場(chǎng)保持觀望；但是港口庫(kù)存偏低，亟需恢復(fù)卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

4.盡管大秦線運(yùn)輸恢復(fù)，但產(chǎn)地安全環(huán)保仍未松懈，限產(chǎn)停產(chǎn)依舊延續(xù)，供給仍處于政策性縮減階段。月初，鄂爾多斯地區(qū)新的煤管票放開(kāi)，部分停產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)，本月煤管票依舊按照核定產(chǎn)能來(lái)發(fā)放，生產(chǎn)增量有限；內(nèi)蒙地區(qū)還在繼續(xù)倒查20年能源問(wèn)題，唐呼線發(fā)運(yùn)量尚未達(dá)到高位。

    5.我國(guó)抓好常態(tài)化疫情防控的同時(shí)，積極貫徹落實(shí)各項(xiàng)援企助企政策，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)；全國(guó)多地對(duì)疫情風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行下調(diào)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn)，工業(yè)用電進(jìn)入平穩(wěn)的上行通道。下一階段，我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)將回升向好，“迎峰度夏”期間，煤炭需求不會(huì)太差。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。