鄱陽站水位突破歷史極值 哪些品種會(huì)受到影響？

受持續(xù)強(qiáng)降雨和上游來水疊加影響，南方多省河流水位暴漲，防汛形勢十分嚴(yán)峻。從11日6時(shí)至12日0時(shí)，先后有四個(gè)水文站的水位超過1998年的歷史最高紀(jì)錄！

據(jù)鄱陽發(fā)布7月11日晚消息，截至11日晚21：00，饒河鄱陽站水位突破1998年歷史極值22.61m，達(dá)22.65m，比預(yù)測提前16小時(shí)，還將上漲。

7月12日16時(shí)，鄱陽湖湖口站水位接近22.50米的保證水位，根據(jù)《國家防汛抗旱應(yīng)急預(yù)案》有關(guān)規(guī)定，經(jīng)會(huì)商研判，國家防總決定將防汛Ⅲ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)提升至Ⅱ級(jí)，并向相關(guān)地區(qū)發(fā)出通知，要求密切監(jiān)視雨情水情汛情變化，及時(shí)調(diào)整應(yīng)急響應(yīng)級(jí)別，強(qiáng)化落實(shí)相應(yīng)防汛抗洪搶險(xiǎn)救災(zāi)各項(xiàng)措施，確保人民群眾生命安全，盡最大努力減輕災(zāi)害損失。國家防總、應(yīng)急管理部派出由部級(jí)領(lǐng)導(dǎo)帶隊(duì)的工作組和專家組趕赴江西等地指導(dǎo)防汛救災(zāi)工作。

12日，國家防辦、應(yīng)急管理部會(huì)同國家糧食和物資儲(chǔ)備局向江西、貴州和湖南三省調(diào)撥救災(zāi)物資。向江西緊急組織調(diào)撥190艘玻璃鋼沖鋒舟、3000頂帳篷、10000張折疊床、10000床毛毯和20000床毛巾被；向貴州緊急組織調(diào)撥1000頂帳篷、10000床棉被、10000床毛毯、3000張折疊床；向湖南緊急組織調(diào)撥1000頂帳篷、2000張折疊床和5000床毛巾被，支持地方抗洪搶險(xiǎn)工作。

截至7月12日12時(shí)，今年以來洪澇災(zāi)害造成江西、安徽、湖北、湖南等27?。▍^(qū)、市）3789萬人次受災(zāi)，141人死亡失蹤，224.6萬人次緊急轉(zhuǎn)移安置，125.8萬人次需緊急生活救助；2.8萬間房屋倒塌；農(nóng)作物受災(zāi)面積3532千公頃；直接經(jīng)濟(jì)損失822.3億元。

據(jù)長江日?qǐng)?bào)報(bào)道，根據(jù)水利部長江水利委員會(huì)水文局實(shí)時(shí)水情監(jiān)視及預(yù)報(bào)分析，2020年7月12日14時(shí)，長江干流蓮花塘站水位已達(dá)34.34米，長江中下游洪水洪峰正在通過城陵磯江段，水位趨于平穩(wěn)，未來2到3天，洪峰將相繼通過漢口、九江、大通江段。

今年全國6月平均降水量較常年同期偏多13.5%，多地提高防汛等級(jí)，重點(diǎn)河流水位高于十年均值，6月超預(yù)警河流數(shù)達(dá)250。連日來的暴雨對(duì)商品期貨影響如何呢？

愈發(fā)嚴(yán)峻的汛情對(duì)商品期貨影響幾何？

中大期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品分析師謝雯告訴記者，強(qiáng)降雨對(duì)農(nóng)產(chǎn)品影響一是導(dǎo)致田間積水，影響作物生長；二是阻礙正常運(yùn)輸，或是運(yùn)輸成本提高；三是魚類養(yǎng)殖。

“從本次強(qiáng)降雨分布的地區(qū)來看，對(duì)農(nóng)作物生長影響比較大的品種為水稻，暴雨爆發(fā)時(shí)早稻處于孕穗結(jié)實(shí)期，淹沒超過48小時(shí)植株死亡概率較大。不過，我國糧庫充裕，退洪后水稻可以補(bǔ)種，對(duì)整體糧食價(jià)格影響有限。”謝雯說。

據(jù)悉，黑龍江地區(qū)玉米，4月播種前遭遇地溫過低，播種后5/6月份土壤持續(xù)過濕，多地遭遇暴雨洪澇。部分春玉米種植區(qū)已改種大豆，近期大豆生長適宜指數(shù)處在歷史高位。種植補(bǔ)貼疊加天氣影響，我們預(yù)估黑龍江地區(qū)今年玉米或減產(chǎn)600—800萬噸，轉(zhuǎn)產(chǎn)后大豆產(chǎn)量或增加196—261萬噸。后續(xù)關(guān)注種植期以來積溫對(duì)玉米、大豆質(zhì)量的影響。

另外，由于汛情主要發(fā)生在長江中下游流域，這些地區(qū)有一定比例的魚類養(yǎng)殖，影響部分菜粕消費(fèi)，加之今年菜粕進(jìn)口顆粒粕與進(jìn)口葵粕高于往年同期，菜粕價(jià)格走勢或弱于豆粕。

在謝雯看來，暴雨對(duì)生豬調(diào)運(yùn)產(chǎn)生了一定的影響。從6月進(jìn)入主汛期以來，部分南方豬場被淹，道路受阻，影響了北豬南調(diào)的速度和調(diào)運(yùn)量，加之天氣炎熱，生豬長途調(diào)運(yùn)損耗增加、疫情防控難度加大，北豬南調(diào)發(fā)生下降。生豬價(jià)格由于季節(jié)性供應(yīng)減少、進(jìn)口豬肉受限、調(diào)運(yùn)影響部分供應(yīng)等因素的影響，短期價(jià)格或延續(xù)高位。

中信建投期貨能源化工事業(yè)部研究員李彥杰告訴記者，近期國內(nèi)南方地區(qū)暴雨天氣仍在持續(xù)，切且影響范圍有擴(kuò)大之勢。從最新中央氣象臺(tái)天氣預(yù)報(bào)來看，云南北部以及西南部地區(qū)均有大到暴雨天氣，作為國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)之一的云南西雙版納產(chǎn)區(qū)雨水天氣也有所增多，使得當(dāng)?shù)匦履z產(chǎn)出仍未放量，短期內(nèi)橡膠供給提升幅度有限。雖然供給方面受雨水天氣影響提升緩慢，但這也并不意味著膠價(jià)定將迎來反彈，主要原因在于當(dāng)前橡膠需求端表現(xiàn)尤其是輪胎市場表現(xiàn)仍然較為低迷。值得注意的是，山東東部地區(qū)同樣出現(xiàn)在了7月12日的暴雨預(yù)警中，由于山東是國內(nèi)輪胎生產(chǎn)作為集中的區(qū)域，若暴雨天氣持續(xù)存在則將進(jìn)一步影響輪胎整體開工，進(jìn)而影響到橡膠需求表現(xiàn)?？傮w而言，短期內(nèi)天然橡膠期價(jià)還將繼續(xù)以低位振蕩運(yùn)行為主，后期輪胎外貿(mào)恢復(fù)情況、汽車市場回暖能否延續(xù)等將成為決定膠價(jià)的關(guān)鍵因素。

“黑色系走勢，尤其是螺紋鋼走勢受季節(jié)性因素影響較為明顯，每年的梅雨季都被認(rèn)為是傳統(tǒng)淡季，螺紋鋼走勢必然會(huì)面臨一定的壓力。而今年6月以來南方已經(jīng)出現(xiàn)6次暴雨，較往年同期雨量偏高，且持續(xù)時(shí)間長，對(duì)于受災(zāi)嚴(yán)重的地區(qū)，尤其是湖北、江西、安徽、浙江、江蘇、湖南六省，下游建筑施工進(jìn)度必然受到影響，包括運(yùn)輸?shù)确矫娑紝砝щy。”分析師告訴記者，從6月下旬開始，螺紋鋼由降庫轉(zhuǎn)為累庫，需求釋放明顯放緩，累庫壓力增大，且今年7月中旬能否出梅還不確定，根據(jù)中央氣象臺(tái)預(yù)報(bào)，7月15日至17日長江中下游及江南北部仍有一輪強(qiáng)降雨天氣。但今年也是比較特殊的一年，除了考慮季節(jié)性因素外，還需要結(jié)合疫情之下趕工需求滯后的變化，黑色系最近走出一波反彈，主要也是源自市場對(duì)未來趕工需求釋放的信心，尤其是基建投資重大項(xiàng)目的加碼，梅雨過后的高預(yù)期走在了前面。因此，黑色系整體支撐仍然較強(qiáng)，短期即使暴雨影響，需求韌性還在，鋼價(jià)不具備大跌空間，反而會(huì)因?yàn)楦哳A(yù)期，呈現(xiàn)階段性反彈。不過基本面累庫壓力會(huì)讓反彈高度相對(duì)有限。

有色全面上漲，滬銅創(chuàng)下年內(nèi)新高

上周有色板塊全面上漲，滬鋅一改頹勢漲幅達(dá)到了6%，滬銅則站上了50000元/噸的關(guān)口，價(jià)格創(chuàng)下了年內(nèi)新高。滬鋁(14730,400.00,2.79%)同樣在逼近15000元/噸大關(guān)。市場情緒在周五夜盤達(dá)到了巔峰，銅鋁鋅幾大主力品種漲幅都達(dá)到了2%以上。

“這一輪行情的啟動(dòng)，本質(zhì)上是股市的賺錢效應(yīng)令整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，并進(jìn)一步激發(fā)了市場對(duì)宏觀基本面的反思。”方正中期期貨有色貴金屬研究員黃巖表示，7月以來國內(nèi)股市開始帶量上攻，上一周更是氣勢如虹，上證指數(shù)上破3400點(diǎn)，帶來了強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)，市場開始重新思考“宏觀復(fù)蘇”這一事實(shí)。投資大師索羅斯有個(gè)著名的“反身性”的觀點(diǎn)，即當(dāng)市場價(jià)格在某種程度上也在決定基本面。在最近一周，市場談?wù)摵暧^復(fù)蘇、資產(chǎn)荒和流動(dòng)性溢出的話題激增，正是這樣強(qiáng)有力的上漲給予市場較為強(qiáng)勁的信心，但同樣周五股市的回調(diào)也讓部分觀點(diǎn)火速轉(zhuǎn)向，譬如擔(dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期以及美國為首的二次疫情復(fù)發(fā)，這正是“反身性”的最強(qiáng)例證。

在黃巖看來，這樣的信心修復(fù)對(duì)于有色板塊尤為重要，有色的特點(diǎn)是單位合約價(jià)值量大，標(biāo)的易于保存，內(nèi)外品種的關(guān)聯(lián)性極高，因而可以說是對(duì)宏觀面最為敏感的品種，理論上對(duì)宏觀復(fù)蘇最為敏感，但在這輪共振的多頭行情中卻表現(xiàn)得較為猶豫。

據(jù)了解，近期有色多頭遭遇了接連重創(chuàng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好程度大大下降，因而普遍維持著熊市思維，表現(xiàn)在盤面上就是易跌難漲。上周三，國際大型礦商Teck資源宣布鉛鋅礦推遲一個(gè)月左右發(fā)貨，鉛鋅板塊的樂觀情緒才開始出現(xiàn)。

“賺錢效應(yīng)、流動(dòng)性泛濫問題以及對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心將繼續(xù)改善國內(nèi)市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，內(nèi)強(qiáng)外弱的格局將延續(xù)。銅、鋁連漲效應(yīng)下這方面的表現(xiàn)可能弱化，但鋅在長期下行的壓抑氛圍中上行，最后漲幅可能會(huì)超出市場預(yù)期，品種鎳和錫的彈性問題決定其在后續(xù)的環(huán)節(jié)中將繼續(xù)活躍。主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是海外股市是否出現(xiàn)超預(yù)期回調(diào)將賺錢效應(yīng)帶下來。”黃巖表示，有色品種里面，白銀和鋅的關(guān)聯(lián)性高，并且表現(xiàn)極為類似，即絕大多數(shù)投資者都認(rèn)為白銀要漲，但對(duì)主動(dòng)做多卻缺乏勇氣，主要是多頭在二三月份的行情中受傷嚴(yán)重，但從上周四周五的盤面反映來看，周四白銀出現(xiàn)了一點(diǎn)突破跡象，馬上有大量的資金增倉入場，但突破未確認(rèn)的周五，白銀在周四增加的多頭倉位大多數(shù)都撤出，這種謹(jǐn)小慎微的市場實(shí)際很難深跌，預(yù)計(jì)后續(xù)白銀將出現(xiàn)很大的多頭行情。

黃金期貨創(chuàng)近9年新高，后市能否持續(xù)走高？

上周，倫敦現(xiàn)貨黃金成功上破1800美元/盎司，刷新2011年10月以來高點(diǎn)。光大期貨貴金屬高級(jí)分析師展大鵬認(rèn)為，資金持續(xù)看好黃金的原因有兩點(diǎn)。一是受疫情影響美實(shí)際利率存在繼續(xù)走弱的預(yù)期，即使經(jīng)濟(jì)修復(fù)也會(huì)首先提升通脹預(yù)期，而非加息預(yù)期。邏輯有點(diǎn)類似于2009年后，此時(shí)與美聯(lián)儲(chǔ)QE購買量并沒有太直接關(guān)系，而是購買行為形成支撐，貨幣放水后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的通脹預(yù)期形成黃金向上推力。二是美元趨勢性不明顯以及美長債吸引力下降，美元與美債的矛盾以及與基本面背離的股市也迫使資金轉(zhuǎn)向加大黃金的配置。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，黃金因?yàn)樽吲Ｚ厔荻纬傻目礉q情緒，也使得投資者對(duì)黃金的追捧力度很高，從黃金ETF持續(xù)增倉熱度以及CFTC黃金總持倉和非商業(yè)多頭持倉再度大幅增加中均可以看出。另外，白銀ETF增倉迅猛，說明市場還是在看黃金突破后白銀潛在的補(bǔ)漲預(yù)期。

“從趨勢上看，排除年初的深V走勢，黃金表現(xiàn)一直是振蕩向上，且自低點(diǎn)到當(dāng)前位置漲幅達(dá)到23%，技術(shù)上看已經(jīng)是牛市，在未看到明顯的拐點(diǎn)事件之前，黃金依然會(huì)是反復(fù)振蕩向上。2019年，黃金漲幅21%，振幅是30%；2020年，漲幅已經(jīng)達(dá)到去年水準(zhǔn)，但振幅如果達(dá)到30%，高點(diǎn)看至在1900美元/盎司附近。”展大鵬說。

黃巖告訴記者，現(xiàn)在黃金上漲的主要原因是美國ETF投資者增加，以及黃金期權(quán)的看漲效應(yīng)。實(shí)際上，絕大多數(shù)投資者都是在持有美股或商品多頭的情況下，配置黃金來優(yōu)化收益率曲線，另一部分投資者是看在黃金連漲趨勢上進(jìn)行追漲操作，做投機(jī)收益或者抗通脹收益。黃金和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的走勢可能同向，在這種情況下要小心3月份市場共振性回調(diào)的行情。另外，目前的黃金上方空間難以界定，可能缺乏投資的性價(jià)比，深跌敢買是核心邏輯，但是當(dāng)下的價(jià)格很難具備吸引力。黃金后市在1700—1900美元/盎司寬幅振蕩，虛值期權(quán)可能會(huì)成為后續(xù)投資者獲取利潤的關(guān)鍵要素。

消費(fèi)回暖，黑色系后市有望上漲？

上周螺紋成交出現(xiàn)強(qiáng)勢回升，表觀消費(fèi)回暖，現(xiàn)貨情緒好轉(zhuǎn)，疊加雨季即將過去，后期需求依然可期。上海地區(qū)螺紋價(jià)格漲至3630元/噸，唐山鋼坯漲至3390元/噸，期貨10合約基差收縮至平水。

據(jù)悉，唐山和徐州鋼廠停限產(chǎn)，華東電爐處于虧損狀態(tài)，建材產(chǎn)量小幅回落。需求端，南方地區(qū)即將出梅，下游企業(yè)成交有所回升，但隨后即將迎來高溫天氣，成交仍有瓶頸限制。

“短期來看，供需小幅轉(zhuǎn)好、庫存增幅收窄、基差平水，螺紋振蕩偏強(qiáng)，上方有壓力。中長期來看，依然是季節(jié)性區(qū)間波動(dòng)行情，需求是關(guān)鍵，旺季因素將推升下半年高點(diǎn)，淡季回落。下方3000—3300區(qū)間有支撐，上方取決于需求成色，同時(shí)受到高供給常態(tài)化壓制。若想突破3800點(diǎn)，需要需求超預(yù)期（房地產(chǎn)政策）或供應(yīng)限產(chǎn)超預(yù)期或爐料端突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件推動(dòng)。”西部期貨黑色研究員李鵬超說。

“焦炭現(xiàn)貨處于提降周期，上周天津港準(zhǔn)一價(jià)格降至2050元/噸，期貨09合約跟隨螺紋小幅反彈，后因基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤啥俅位芈洌壳皶x鋼正在準(zhǔn)備二輪提降，焦炭高基差將通過現(xiàn)貨下跌來修復(fù)。”李鵬超說。

記者從企業(yè)人士處獲悉，唐山、徐州地區(qū)鋼廠停限產(chǎn)，成材利潤較低而自發(fā)減產(chǎn)和檢修，鐵水產(chǎn)量回落。供給端，山東焦化以煤定焦政策未能進(jìn)一步執(zhí)行發(fā)酵、冶金焦利潤高刺激企業(yè)增產(chǎn)及化工焦轉(zhuǎn)產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量小幅增加。供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤?，庫存結(jié)構(gòu)惡化，焦企庫存開始累積，主流鋼廠庫存較高而控制廠內(nèi)焦炭到貨情況。

在李鵬超看來，短期寬松格局下，高估值修復(fù)是盤面交易的主邏輯，預(yù)計(jì)7、8月份焦炭期現(xiàn)振蕩偏弱。中期來看，旺季因素推動(dòng)需求出現(xiàn)回歸，山東地區(qū)以煤定焦政策仍有發(fā)酵可能，屆時(shí)供需偏緊是盤面交易的主要邏輯，逢低建焦炭多單。

值得注意的是，上周港口和產(chǎn)地焦煤價(jià)格都持穩(wěn)，長治噴吹煤價(jià)格漲30報(bào)730元/噸，期貨09合約跟隨焦炭反彈，走勢強(qiáng)于焦炭。

據(jù)悉，煤礦安全檢查政策力度有限，高利潤刺激下產(chǎn)量持續(xù)回升，蒙煤進(jìn)口量穩(wěn)定，288口岸通關(guān)車輛維持在500—600輛左右，短期受那達(dá)慕大會(huì)影響，口岸預(yù)計(jì)關(guān)閉5天（預(yù)計(jì)7月11日—15日），蒙煤進(jìn)口小幅下降，另外北方港口通關(guān)額度不足，通關(guān)時(shí)間偏長，盡管進(jìn)口價(jià)差依然存在，但澳煤進(jìn)口量較前期有收縮。需求端，焦化廠高利潤，焦炭產(chǎn)量在絕對(duì)值高位。煉焦煤樣本總庫存持續(xù)反彈，基本面寬松，但在下游企業(yè)積極補(bǔ)庫態(tài)勢下，庫存結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，煤礦庫存向焦化廠和鋼廠轉(zhuǎn)移，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。

“受那達(dá)慕大會(huì)影響，盤面情緒偏強(qiáng)，焦煤走勢跟隨焦炭，但強(qiáng)于焦炭。但中長期來看，焦煤供給在高位，下游焦炭有以煤定焦政策，且后期焦企利潤下降，補(bǔ)庫節(jié)奏也將放緩，煉焦煤寬松態(tài)勢不改，價(jià)格承壓，逢高沽空為主。”李鵬超說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。