鐵礦石周報：下周鐵礦石市場高位震蕩運行（7.27-7.31）

◇趨勢預判 ：本周礦價偏強運行。回調結束重啟上漲模式，雖然港口持續(xù)累庫、但鋼材穩(wěn)中有漲，對原料需求旺盛，疏港量增加。步入8月份鋼鐵需求將逐步恢復，但仍需警惕高溫帶來的抑制。預計下周礦價保持高位寬幅震蕩。

　　進口礦：普指重回110美金上方。黑色系期貨震蕩偏強帶動礦商報盤跟進，但鋼廠接受度一般，按需采購為主。目前澳洲中品到港增加，低品配礦性價比顯現，隨著北方六港庫存回升，市場情緒謹慎看漲。預計下周普指在110美金上方震蕩。

　　國產礦：本周內粉市場穩(wěn)中偏強運行，資源偏緊狀態(tài)持續(xù)，商家多盼漲高要，唐山環(huán)保限遷西部分選廠停產，鋼企采購受阻帶動東北地區(qū)價格走高，安徽跟隨普指小幅降10元，山東則采價依據調整未降反漲。整體看內粉市場供需兩旺，預計下周內礦價格穩(wěn)中調整運行，幅度5-10元。

　　一、市場行情回顧

　　1.國產礦方面

　　本周國產礦市場穩(wěn)中調整。周初雖然普指和鋼坯雙雙回落，但由于遷西環(huán)保限產中，灑河、三屯選廠要求停產至月底，加之遵化、遷安等地資源偏緊，唐山市場現貨資源少，部分選廠前期合同尚未完成，再加上原料成本偏高，惜售高要為主；中間商觀望鋼企定價，多上調采購。而山東大礦定價依據修改，依照PB等主流粉價格走勢調整，價格未落反漲10元，目前鋼企客戶由于貨源價高，在山東采購有所減少。東北市場價格堅挺，弓長嶺和鞍山價格調至700元，但是由于東北量少，加之運費限制成交一般。預計短期內國產礦市場主穩(wěn)個漲運行，維持10元左右的上漲幅度。

　　2.進口礦方面

　　本周普指維持110美金上方。全港庫存大幅回升卻難抑港口庫存結構矛盾突出，球塊庫存大增，澳洲主流燒結庫存卻新低，導致礦價整體堅挺。而在南方地區(qū)陸續(xù)出梅后，下游鋼材需求或有新的突破。港現報盤方面，目前天津港58%楊迪750-760元/噸、PB粉870-880元/噸、63%巴粗855-865元/噸，日照港58%伊朗磁鐵礦755-765元/噸、65%卡拉加斯粉925-935元/噸。本周鋼廠詢盤尚可，只是因為礦價過快反彈讓一部分鋼廠觀望情緒較重，有剛需的鋼廠則無視漲跌維持采購節(jié)奏。從北方六主港庫存結構看，進口球團和塊礦占比有所下降，但總量卻仍在上升，礦商反饋港口塊礦銷售壓力很大。目前PB粉塊、紐曼粉塊的價差已經從之前的近200直線收窄到現在的10-20。雖然一些鋼廠提高了塊礦的采購量，但問及是否看好塊礦價格的時候，幾乎所有鋼廠一致不看好，鋼廠采購表示沒有環(huán)保限制的時候，粉礦燒結更經濟。另外一些礦商甚至采購塊礦回來加工成粉再出售。下游方面，本周起江浙滬地區(qū)陸續(xù)出梅，高溫天氣來臨，市場分歧也較大，一些商家雖然提成材價格，但銷售底氣不足，實際交投量沒有較大改觀；另外一些商家則認為高溫天影響不大，隨著工地逐漸開工，成材需求或有新的突破。從港口庫存看，北方六港庫存共計6067.11萬噸，環(huán)比增加202.40萬噸。如果單純從庫存增量看，礦價沒有理由這么強勢，但仔細看下庫存結構發(fā)現高品粉礦、球塊均出現累庫，但是六港MNPJ庫存繼續(xù)創(chuàng)今年新低，總庫存已經跌破900萬噸。而目前鋼廠對MNPJ粉用量是最大的，因為鋼廠燒結偏好仍主要集中于MNPJ。高品粉礦由于高價銷售繼續(xù)承壓，并影響了一些與高品粉配礦的低品粉的出售，再加上上個月幾大礦山財年沖量，近期到港量大增。預計下周鐵礦石港口庫存結構利好延續(xù)，礦價仍有機會摸高115美金。

　　二、鋼廠及大礦動態(tài)

　　1.國內主導鋼廠動態(tài)

　　本周國內主導鋼廠內粉采購價整體穩(wěn)中偏強。周內普指圍繞110美金運行，市場整體有小幅上調。唐山地區(qū)，礦選資源稍有偏緊，持貨惜售意愿加強，要價高位堅挺，鋼企訂貨謹慎，部分鋼廠價格上調如鑫達、建龍、寶泰上調10。山東地區(qū)，上周末大礦提漲10,鋼廠無奈接受上調,價格均上調10。遼寧地區(qū)，礦選多報價主穩(wěn)堅挺，低價資源不多，市場成交一般，本周月底鋼企暫未調價。短期國內礦粉市場主穩(wěn)堅挺，預計下周鋼企內粉采購穩(wěn)中調整10-15。

　　2.國內外礦鋼動態(tài)

　　北京時間7月21日，必和必拓(BHP)發(fā)布2020年二季度產銷報告，報告顯示：產量方面：2020年第二季度，皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量為7559萬噸，環(huán)比增加11%，同比增加6%。2020上半年鐵礦石總產量為1.44億噸，同比增加7%。銷量方面：必和必拓二季度鐵礦石總銷量7705萬噸，環(huán)比增加13%，同比增加7%；其中粉礦銷量5090萬噸，塊礦銷量1725萬噸。2020上半年總銷量為1.45億噸，同比增加8%。必和必拓2021財年（2020年7月至2021年6月）鐵礦石目標指導量2.76-2.86億噸礦山項目方面，巴西Samarco 合資項目在尾礦壩事故后至今一直處于關停狀態(tài)，具體的復產需要滿足多項條件，本期季報尚未公布該項目具體復產時間。此外，西澳的South Flank 鐵礦項目預計將于2021年中期投產。

　　北京時間7月21日，巴西淡水河谷（Vale）發(fā)布2020年第二季度產銷報告，鐵礦石營銷情況如下：本季度，淡水河谷生產粉礦6759萬噸，環(huán)比增加13.4%，同比增加5.5%。2020年上半年，鐵礦石總產量1.3億噸，同比減少7.1%。淡水河谷認為要達到2020年的目標產量，主要在于以下預期：1）北部系統(tǒng)2020年鐵礦石產量要接近2億噸，即S11D產量穩(wěn)定，以及Eastern Range 礦區(qū)順利復產；2）Itabira 綜合礦區(qū)從一季度的檢修和二季度的疫情影響中恢復；3）Fazend?o采礦點在三季度順利復產。

　　3.期礦市場動態(tài)

　　本周GO和北礦所平臺遠期資源成交熱度一般，成交品種為澳洲主流中品粉，巴西卡粉、金步巴粉雖有成交，但不多。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。