原油上次如此凌厲上漲后多頭慘遭“屠戮”

原油價(jià)格周一(3月7日)強(qiáng)勁反彈，美油布油分別突破37和40美元/桶關(guān)口。反彈如此之凌厲使得數(shù)月以來一直等待原油觸底的多頭重新燃起希望。

不過，摩根士丹利策略師團(tuán)隊(duì)指出，2月初以來的反彈勢頭與2015年第二季度的反彈呈現(xiàn)出驚人的相似性。當(dāng)時(shí)，原油上漲美夢最終破碎。

該行策略師們周一(3月7日)在給客戶的報(bào)告中指出，去年3月和4月，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，且美聯(lián)儲(chǔ)官員“鴿”聲陣陣，導(dǎo)致美元回調(diào)，油價(jià)上漲。他們指出，“而鉆井?dāng)?shù)量和美國低質(zhì)原油產(chǎn)量也恰巧下滑，導(dǎo)致錯(cuò)誤確認(rèn)看漲勢頭。”

6月份，隨著新興市場貨幣崩跌、亞洲股市下滑，投資者涌向美元，油價(jià)再度測試先前所觸及的低位。

當(dāng)前，投資者有諸多看漲原油的理由。上周美國原油收漲10%，并觸及1月以來最高水平。周一油價(jià)延續(xù)漲勢，分析師稱油市前景日益看漲。年內(nèi)迄今為止，原油下滑2%，考慮到2015年油價(jià)大跌31%，投資者可視之為進(jìn)步。

不過，以AdamLongson為首的摩根士丹利策略師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，油價(jià)轉(zhuǎn)而看漲在很大程度上與美元走軟有關(guān)。年內(nèi)迄今為止，美指已下滑約1%。

策略師們指出，新興市場反彈、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善且OPEC傳來令人鼓舞的消息令油價(jià)受到支撐。投資者轉(zhuǎn)而關(guān)注新興市場尤其是中國的改善情況，以尋找這些國家原油需求趨穩(wěn)的跡象。

不過，策略師們建議，投資者們先審視周末公布的中國新的5年計(jì)劃。他們指出，“盡管中國制定的目標(biāo)指向穩(wěn)定和金融及貨幣支持，不過許多目標(biāo)指向低能源和低排放，且貨幣看跌。”

至于2015年春季美國產(chǎn)量數(shù)據(jù)曾展現(xiàn)出回調(diào)的跡象，摩根士丹利表示，可能過高估計(jì)了天氣因素對原油產(chǎn)量下滑的影響，尤其是位于西德克薩斯和新墨西哥東南部的Permian盆地。

EIA周度報(bào)告可能表明在岸原油產(chǎn)量下滑，對此分析師們指出，該機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)往往滯后。分析師們稱，這一地區(qū)的產(chǎn)油商指出天氣令收益預(yù)期受到影響，1月或2月或春季晚些時(shí)候如惡劣天氣持續(xù)，市場或?qū)⒖吹焦?yīng)反彈。

摩根史丹利警告稱，盡管美國原油鉆井連續(xù)11周下降，但還需假以時(shí)日產(chǎn)量才能下滑。

簡而言之，摩根士丹利認(rèn)為，“隨著消息面及美元回調(diào)，油價(jià)或仍持續(xù)上漲，但全球庫存膨大且產(chǎn)油商對沖可能令漲勢受到抑制。”漲勢暫歇或?qū)⒊蔀闅v史。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。