瑞達(dá)：期債小幅反彈，下行壓力仍較大

今日國債期貨小幅反彈，持倉量變化不大。央行更加關(guān)注中長期目標(biāo)，防疫常態(tài)化約束國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，10月中下旬仍有千億元專項(xiàng)債待發(fā)行，貨幣政策有繼續(xù)維持寬松的必要性，但剛剛公布的PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，貨幣政策將邊際趨緊。5月以來貨幣環(huán)境與信貸環(huán)境持續(xù)收斂，央行強(qiáng)調(diào)完善跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)，提高政策的直達(dá)性，意味著后期貨幣信貸環(huán)境重新寬松的概率較低。信貸調(diào)結(jié)構(gòu)、通渠引流、降低融資成本仍是后疫情時(shí)期的政策導(dǎo)向。定向降準(zhǔn)、調(diào)降基準(zhǔn)利率的可能性均不大，無風(fēng)險(xiǎn)利率預(yù)計(jì)將保持在較高區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。10年期國債收益率預(yù)計(jì)會(huì)在2.9-3.2%之間震蕩，5年期國債收益率也將區(qū)間震蕩，存在波段投資機(jī)會(huì)。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力均從高位跌落，反彈能量不足。在操作上，可關(guān)注TF2012在99.25一線的支撐，如果跌破，空倉可繼續(xù)持有。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。