三大主力船型運(yùn)輸市場前瞻

　集裝箱運(yùn)輸市場

　　數(shù)據(jù)來源：上海航交所（2019年2月8日、5月3日、10月4日指數(shù)停發(fā)3期，2020年1月春節(jié)期間指數(shù)停發(fā)2期）

　　四季度向來是市場的傳統(tǒng)淡季，但今年持續(xù)的海運(yùn)需求延長了集運(yùn)旺季。盡管10月初亞歐線和跨太平洋航線的周運(yùn)力同比分別增加了2.8%和13.2%，但運(yùn)價仍然保持在9月下旬創(chuàng)下的高位。值得注意的是，歐美發(fā)達(dá)國家已經(jīng)迎來第二波疫情，德國、法國、西班牙、意大利都不同程度地加強(qiáng)了防疫管控措施?？紤]到2020年經(jīng)濟(jì)貿(mào)易衰退的基本面，以及政府救助措施可能將結(jié)束，疫情導(dǎo)致的失業(yè)率或?qū)⒃俣忍嵘瑥?qiáng)勁的市場需求愈發(fā)難以維持，市場下行風(fēng)險在不斷積聚。

　　分析機(jī)構(gòu)對2020年和2021年的需求變化預(yù)測更趨溫和。根據(jù)Alphaliner、Clarkson和Drewry的最新預(yù)測，2020年集運(yùn)需求增速分別為-2.3%、-3.5%和-3.3%（Alphaliner和Drewry預(yù)測不含運(yùn)距）；2021年需求增速分別為3.3%、5.4%和6.6%。運(yùn)力方面，上述機(jī)構(gòu)預(yù)計2020年運(yùn)力增速分別為2.6%、2.3%和3.1%；2021年分別為3%、2.8%和2.3%。疫情暴發(fā)以來，集運(yùn)市場的運(yùn)價與供需、需求與經(jīng)濟(jì)基本面之間，都出現(xiàn)了一定程度的背離，一方面是由于班輪公司強(qiáng)化了運(yùn)力管理，另一方面是由于發(fā)達(dá)國家補(bǔ)庫存和疫情造成的消費(fèi)模式的改變。

　　長期看，市場走勢仍取決于經(jīng)濟(jì)增長，而西方國家的第二波疫情令經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)不確定。同時，來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力也使班輪公司在控制運(yùn)力方面有所顧忌。綜上所述，2021年市場基本面將好轉(zhuǎn)，但運(yùn)價要維持在2020年旺季的高位難度較大。

　　油輪運(yùn)輸市場

　　
數(shù)據(jù)來源：波羅的海交易所

　　短期看，由于美國接連遭遇颶風(fēng)打擊，OPEC持續(xù)凍產(chǎn)，油輪缺乏明顯的旺季啟動信號。長期看，全球油輪訂單仍維持低位，截至10月底新造船訂單共157艘，比去年同期的242艘明顯減少。油輪船東對船隊規(guī)模的理性控制為后期疫情緩解后的市場修復(fù)積蓄了動能，Marsoft、Clarkson等機(jī)構(gòu)維持2021年下半年市場好轉(zhuǎn)的預(yù)期。三大機(jī)構(gòu)中， OPEC將2020年全球原油需求增速小幅下調(diào)1萬桶/日至-947萬桶/日，IEA和EIA均維持前期-840萬桶/日和-832萬桶/日的預(yù)期不變。Clarkson預(yù)測，2020年原油輪需求降幅3.9%，供給增幅0.7%，其中VLCC需求降幅2.8%，供給增幅1.6%。

　　干散貨運(yùn)輸市場

　　
數(shù)據(jù)來源：波羅的海交易所

　　據(jù)Clarkson最新預(yù)測，2020年全球干散貨海運(yùn)周轉(zhuǎn)量將下降2.3%左右，海運(yùn)貿(mào)易量將下降約2.7%，而以載重噸計的船隊增速將達(dá)到3.4%。

　　分貨種看，鐵礦石貿(mào)易量受中國需求的提振將繼續(xù)保持高位，全年增速預(yù)計達(dá)到2.1%；糧食貿(mào)易同樣保持了較好的增長態(tài)勢，預(yù)計全年增速將達(dá)到6.1%；而煤炭海運(yùn)貿(mào)易量表現(xiàn)不樂觀，受疫情導(dǎo)致的需求下降影響，預(yù)計全年降幅將達(dá)到8.7%左右。

　　展望后市，隨著部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)活動的恢復(fù)，預(yù)計2021年市場將迎來較大改觀，但中澳煤炭貿(mào)易走弱將給市場帶來短期和中長期的影響。預(yù)計2021年干散貨船隊增速將在1.5%左右，干散貨貿(mào)易量增速將達(dá)到3.9%左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。