黑色系品種仍難言見底
發(fā)布時間：2015-11-03 08:16
編輯：韓小英
來源：互聯(lián)網(wǎng)
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最近，黑色產(chǎn)業(yè)鏈情況尤其是鋼廠的減產(chǎn)情況引發(fā)市場的高度關(guān)注。期貨日報記者在近日參加的多個行業(yè)會議上了解到，目前
鋼企雖然虧損嚴重，但減產(chǎn)幅度遠遠未達到市場的預(yù)期。
“鋼廠本身是有減產(chǎn)動力的，但由于近期
鐵礦石價格出現(xiàn)比較明顯的下跌，鋼廠又開始考慮恢復(fù)生產(chǎn)了。”在日前由浙商期貨主辦的“2015年黑色產(chǎn)業(yè)鏈投資報告會”上，
上海慧鴻國際貿(mào)易有限公司業(yè)務(wù)部負責(zé)人張德敏總結(jié)。
據(jù)期貨日報記者了解，國慶長假過后，國內(nèi)
鐵礦石現(xiàn)貨
價格從430元/噸下跌至380元/噸附近，且連續(xù)下跌了十幾天，這讓長時間處于虧損狀態(tài)的鋼企得到喘息機會。
“現(xiàn)在鋼廠的虧損幅度都比較大，普遍在200元/噸左右，但鋼廠還是會扛，至少會扛到年底。”新湖期貨研究所副所長翁鳴曉分析，11—12月，鋼廠大規(guī)模減產(chǎn)的概率不大，真正減產(chǎn)幅度擴大會出現(xiàn)在明年一季度，屆時鋼廠開工率會出現(xiàn)明顯下滑。
不過，翁鳴曉也表示，11月上旬螺紋鋼現(xiàn)貨會出現(xiàn)小幅反彈行情。“從季節(jié)性規(guī)律來說，由于天氣轉(zhuǎn)冷，工地開工減少，北方
鋼材將會南下，11月中下旬開始現(xiàn)貨市場預(yù)計會出現(xiàn)一波快速下跌，南北價差拉開。”翁鳴曉說。
同時，螺紋鋼需求減弱可能進一步傳導(dǎo)至上游，比如
鐵礦石和焦炭。翁鳴曉建議，投資者應(yīng)采取空螺紋鋼策略，同時在鋼廠減產(chǎn)預(yù)期下看空原料。
值得一提的是，雖然黑色產(chǎn)業(yè)鏈看空氛圍比較濃厚，但焦煤是一個不宜看空的品種。
浙江善成進出口有限公司黑色事業(yè)部負責(zé)人李睿表示，目前進口焦煤由于虧損較多，未來進口焦煤會越來越少。
從國產(chǎn)焦煤來看，目前
山西地區(qū)品質(zhì)較好的貨基本上開采得差不多，未來開采和選洗率也會比較低，煤礦選洗的成本也會上升。“明年一季度，國產(chǎn)焦煤可能再降一次價，國產(chǎn)煤降價的話，外煤也要跟著降，進口商認為焦煤價格再降的幅度已經(jīng)不大了。”李睿說。
另外，從期貨交割角度來說，國產(chǎn)焦煤交割仍然面臨數(shù)量瓶頸。比如，受制于運力有限和港口效率低下，當(dāng)前單個合約國產(chǎn)煤的最大交割量在10萬噸，一旦交割量過大，還需外煤用于交割。
“從某種意義上來說，當(dāng)前焦煤期貨仍然依據(jù)外煤定價，而目前進口煤的價格在650元/噸，考慮到進口煤的價格進一步下降的空間有限，一旦持倉量過大，價格下跌空間也有限。”李睿表示。
李睿建議，在黑色系期貨品種當(dāng)中，焦煤應(yīng)該作為多頭配置，而焦炭由于兩頭沒有話語權(quán)，應(yīng)該看空后市。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
