因供應(yīng)下降且需求增加 美國庫欣原油庫存恐大幅減少

由于加拿大供應(yīng)下降和墨西哥灣沿岸需求強勁，當(dāng)前美國原油主要存儲地庫欣的交易商押注，庫存將創(chuàng)出去年秋季初以來的最大降幅。

通常而言，庫存大幅下降，可能給予油價更多支撐，并導(dǎo)致即期西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)與次月合約之間的價差收緊。

由于看到通向庫存的主要管道的流量減少，交易商愈發(fā)押注未來幾周供應(yīng)趨緊，并增加使用看多的金融日歷價差期權(quán)。

目前，近月合約相較于次月合約呈現(xiàn)貼水，即“正價差”。該價差已經(jīng)從2月的每桶貼水2.90美元，升至本周的貼水約0.60美元。這顯示外界預(yù)期供應(yīng)將減少，受加拿大5月野火后原油供應(yīng)下降，及墨西哥灣岸區(qū)需求強勁推動。

此外，期權(quán)活動顯示，交易商預(yù)計該價差將繼續(xù)縮窄。根據(jù)芝商所數(shù)據(jù)，押注價差將縮窄至不足0.25美元的7月/8月結(jié)算WTI期貨未平倉合約，自6月來增加5000口，至約53000口。

高盛集團(GoldmanSachs)分析師在報告中稱，“隨著一波大量庫存增加已經(jīng)過去，我們預(yù)計期貨價格將開始企穩(wěn)。”

今年5月中旬時，美國庫欣地區(qū)的庫存曾達到紀(jì)錄高位6,830萬桶，僅比理論上的極限值低500萬桶。但自那之后，根據(jù)美國能源部的數(shù)據(jù)，庫欣庫存已經(jīng)下降近300萬桶。

由于EnbridgeInc的Spearhead輸油管及TransCanadaCorp的Keystone輸油管輸送量減少，庫欣原油庫存料將下降。這兩個輸油管每日輸送量分別為19.3萬桶和59萬桶，將加拿大原油輸送至庫欣。

近期輸送活動放緩主要因為可運輸?shù)氖蜏p少。原油從加拿大阿爾伯塔到美國俄克拉荷馬需要滯后3-4周時間，但加拿大5月發(fā)生野火后原油供應(yīng)減少的狀況才剛剛開始出現(xiàn)。

根據(jù)兩位了解輸油管運行狀況的交易商，6月Spearhead輸油管線每日輸油量預(yù)計僅略高于10萬桶。根據(jù)6月7日的輸送通知，Keystone管線的每日輸送量預(yù)計在20.8萬桶左右，較一周前下降2.5萬桶/日。

據(jù)外媒對10家市場參與者的調(diào)查顯示，今年6月份，美國庫欣石油庫存平均料減少200-300萬桶，為去年9月以來的最大月度降幅。不過，庫欣地區(qū)煉廠的意外活動可能改變上述預(yù)估，比如本周CVRRefining日處理能力11.5萬桶的堪薩斯Coffeyville煉廠被迫關(guān)閉。

另外，交易商表示，來自北方的原油供應(yīng)減少，同時由于墨西哥灣岸區(qū)煉廠的需求因夏季汽油消耗增加而上升，EnbridgeInc和EnterpriseProductPartners的Seaway與SeawayTwin管道輸送的原油數(shù)量料將相當(dāng)穩(wěn)定。

一名密切關(guān)注煉廠維護情況的交易分析師表示，墨西哥灣岸區(qū)煉廠6月關(guān)閉的產(chǎn)能預(yù)計下降至只有15萬桶/日，低于5月時的40萬桶/日左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。