2021下半年工程機械企業(yè)可能面臨的九大風險

近日，工程機械上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2021年半年度業(yè)績報告。根據(jù)Mysteel匯總的20家工程機械上市企業(yè)業(yè)績情況來看，20家企業(yè)共計實現(xiàn)凈利潤315億元，其中16家企業(yè)上半年實現(xiàn)盈利，這表明上半年工程機械企業(yè)總體表現(xiàn)良好。

在半年報中，各家企業(yè)也披露了下半年經(jīng)營可能面臨的風險，Mysteel統(tǒng)計了其中16家企業(yè)提到的經(jīng)營風險。具體統(tǒng)計結(jié)果如下：

具體來看，16家企業(yè)中，12家企業(yè)提到了“宏觀經(jīng)濟風險”、“原材料價格上漲風險”、“匯率風險”，10家企業(yè)提到了“行業(yè)風險”，6家企業(yè)提到了“海外市場風險”、“疫情風險”，4家企業(yè)提到了“供應鏈風險”、“公司內(nèi)部風險”，3家企業(yè)提到了“貿(mào)易壁壘風險”。

宏觀經(jīng)濟風險。工程機械行業(yè)與宏觀經(jīng)濟周期密切相關，尤其與基建和房地產(chǎn)等相關性較強。因此，宏觀政策和固定資產(chǎn)投資增速的變化，將對工程機械下游客戶需求造成影響，進而影響工程機械企業(yè)產(chǎn)品銷售。當前全球經(jīng)濟增長放緩，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的持續(xù)增長存在不穩(wěn)定風險，再加上疫情沖擊，工程機械板塊未來發(fā)展存在較大的不確定性。

原材料價格波動風險。原材料成本與企業(yè)盈利水平具有較大相關性。鋼材是工程機械最重要的原材料，也是產(chǎn)品成本構(gòu)成中的主要部分。2021年1月1日-8月31日，Mysteel鋼材綜合價格指數(shù)的波動幅度達21.9%。截至8月31日，Mysteel鋼材綜合價格指數(shù)較去年同期增長超40%。鋼材等大宗商品價格的上漲，導致工程機械企業(yè)生產(chǎn)成本存在上升的風險。

匯率風險。隨著“一帶一路”的推進與深入，我國工程機械企業(yè)走出國內(nèi)、走向海外的步伐加快，企業(yè)海外收入及占比也隨之增加。就2020年數(shù)據(jù)來看，12家提到匯率波動風險的企業(yè)，海外收入占比大約在7%-40%之間，平均約為17%，可見海外收入占比總體保持在較高水平。因此，匯率的波動勢必會對工程機械企業(yè)海外收入產(chǎn)生較大影響。

行業(yè)風險。各企業(yè)對行業(yè)風險的描述主要有兩方面，一是行業(yè)競爭風險，二是工程機械行業(yè)自身存在的風險。近幾年，工程機械行業(yè)市場集中度雖然不斷提升，但是龍頭企業(yè)之間的競爭依舊較大，尤其在電動化、智能化等發(fā)展方面，尚未有企業(yè)形成絕對優(yōu)勢。此外，工程機械是一個周期性較強的行業(yè)，在經(jīng)歷了2016年下半年以來近5年的高速發(fā)展，行業(yè)不可避免進入下行周期。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，挖掘機銷量連續(xù)3個月負增長；據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，挖掘機產(chǎn)量也連續(xù)4個月下滑。下半年工程機械行業(yè)面臨較大的下行壓力。

在2021年上半年機械工業(yè)經(jīng)濟運行形勢信息發(fā)布會上，中國機械工業(yè)聯(lián)合會表示，2021年機械工業(yè)經(jīng)濟運行總體將呈現(xiàn)“前高后低”的態(tài)勢，下半年主要經(jīng)濟指標增速較上半年明顯趨緩，但機械工業(yè)全行業(yè)完成年度目標信心依然。預計全年，機械工業(yè)增加值、營業(yè)收入和利潤總額的增速可達6%左右，外貿(mào)進出口有望實現(xiàn)新的突破。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。