基建加碼對建材價格影響有限

“每年年初各地也都有積極的基建投資政策密集推出，今年也不例外。目前各地都在落實中央經(jīng)濟會議的精神，基建投資適度超前，不過后面真正能夠落地多少，還要看各地財政激勵，專項債發(fā)行等情況。目前2022年剛開年，各地具體對全年的投資數(shù)據(jù)還未完全出臺，但今年投資力度肯定是加強的。”寶城期貨金融研究所所長程小勇接受證券時報·e公司記者采訪時稱，基建投資確實會對2022年起到非常重要的作用。
　　程小勇說，近年來消費對經(jīng)濟拉動的占比逐年提升，但消費和人均可支配收入密切相關，從已公布數(shù)據(jù)看，收入沒有明顯增長，2022年消費進一步增長的空間有限。同時，無論從出口基數(shù)和海外用品需求來看，補庫過程已經(jīng)完成，2022年出口增長空間也不大，只有依靠投資拉動經(jīng)濟。目前房地產(chǎn)政策方向肯定是向下的，基建是托底經(jīng)濟的主力。
　　各地積極的基建投資、規(guī)劃，無疑會使市場聯(lián)想到上游建材商品的強大需求動力。然而采訪中不少行業(yè)分析人士認為，受整體宏觀經(jīng)濟趨勢及2022年房地產(chǎn)市場持續(xù)弱勢預期影響，基建投資帶來的建材市場增量空間或有限。
　　“從目前多重政策信號看，2022年肯定是基建大年，基建是主要拉動投資的領域，重大工程投資肯定對水泥行業(yè)是利好。但是考慮到2021年四季度房地產(chǎn)市場表現(xiàn)非常差，對水泥行業(yè)下拉明顯，2022年整體水泥下游需求不會有很大的增長，全年市場還是穩(wěn)重趨降的判斷。具體下降幅度，還要看2022年房地產(chǎn)的穩(wěn)定情況。”談及對2022年水泥行業(yè)的走勢預期，中國水泥協(xié)會副秘書長、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林這樣表示。
　　2021年四季度，國內(nèi)水泥市場一改以往沖擊全年價格高峰的走勢，整體表現(xiàn)疲軟。而在全年煤炭等成本激增的背景下，行業(yè)延續(xù)多時的高盈利景象也預期同比出現(xiàn)顯著下行。
　　據(jù)中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院預測，2021年水泥全行業(yè)利潤在1552.86億元左右，同比下滑15.28%。分析顯示，2021年上半年，水泥行業(yè)供需兩旺，整體延續(xù)較高景氣度，三季度7、8月份進入傳統(tǒng)淡季量價齊降，9月份受限電限產(chǎn)影響供應大幅收縮，疊加需求有所走好，水泥價格創(chuàng)出歷史新高。但四季度水泥需求持續(xù)下滑，三季度的價格高位效應有所弱化，預計四季度水泥產(chǎn)量5.88億噸，同比下滑15.74%；水泥均價616.75元/噸，同比上漲32.88%。
　　“2021年四季度是近年來水泥行業(yè)最差的季度行情。2022年基建會提前釋放需求，拉動水泥市場。目前行業(yè)希望今年能夠借力基建發(fā)力，抵御下滑趨勢，上半年更多是要穩(wěn)住市場情況。”陳柏林稱，目前全國水泥均價還在500元/噸以上，還是近年來同期的較好水平，企業(yè)噸毛利也有一定空間。2022年行業(yè)穩(wěn)定表現(xiàn)的話，能夠保持可觀的利潤空間。
　　不僅水泥市場2022年走強空間有限，鋼鐵行業(yè)進一步需求增量的空間也不被看好。
　　“地產(chǎn)和基建是拉動鋼鐵、水泥市場的火車頭，一旦地產(chǎn)缺口無法補充，就算經(jīng)濟整體企穩(wěn)，鋼鐵、水泥的消費也不會有明顯增量。”程小勇認為，如果2022年大量基建項目能夠順利落地，肯定會對鋼鐵、水泥等建材行業(yè)帶來一定利好，但能否拉動價格上漲，還要看基建投資能否對沖房地產(chǎn)投資下滑的缺口。
　　他表示，鋼鐵行業(yè)2021年整體盈利情況尚可，但主要是由大型企業(yè)規(guī)模效應和供應端收縮帶來的，消費端并沒有強勁拉動。2022年預計鋼鐵市場不會有超預期表現(xiàn)。
　　“2020年一季度經(jīng)濟受到疫情重創(chuàng)后，2020年下半年開始至2021年，國內(nèi)經(jīng)濟整體是復蘇走勢。目前市場主流觀點認為，2022年將是存量時代，這就意味著經(jīng)濟增長達到潛在增速之后，有向均值回歸的過程。鋼鐵、水泥需求端增量不大，價格能否上漲，還要看供給端。經(jīng)歷過2021年大宗市場異動，今年能耗雙控政策會有調(diào)整，2022年供給端進一步壓縮的可能性也不大。”程小勇說。
　　來源：證券時報

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