生豬生產(chǎn)能力提高 豬價頂峰已過

對于當(dāng)前的豬市，無外乎有兩種看法，一種是豬價頂峰已過，后市整體震蕩下行，中間間或有一兩波反彈，另一種，豬價仍處上升周期，目前暫時回落，后市仍將創(chuàng)新高。

根據(jù)豬易通調(diào)研顯示，自2015年3月18日生豬價格止跌回升，豬價進入新的周期，這已是事實，毋庸多言。截止到目前，上輪豬周期已運行16個月了，而截止到6月份豬價下跌，豬價處上升周期已達15個月。只有2015年的8-11月豬價有過一輪長達3個月時間的調(diào)整，其余的多數(shù)時間均在上漲的行情中。而自6月初豬價下跌以來，目前調(diào)整的行情也有兩個月之久。但本輪豬價的調(diào)整幅度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年那一波調(diào)整幅度，盡管時間跨度上要比上一輪短。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，自2015年5月份以來，因生豬盈利轉(zhuǎn)虧為盈，仔豬及二元母豬價格上漲，其中二元母豬價格上漲到1500-1700元/頭，母豬補欄增多，母豬存欄下降速度明顯放緩，自2014年10月份以來大幅下滑的態(tài)勢告一段落。母豬存欄緩慢下滑，到2016年2-3月份，處于相對平穩(wěn)階段。

而今年節(jié)后，因斷檔引起的生豬價格大幅上漲，相對應(yīng)地，2015年1-3月份母豬淘汰數(shù)量相對較大。而根據(jù)豬易通調(diào)研顯示，自2015年10月-2016年1月，因生豬盈利長達半年之久，規(guī)模企業(yè)及中型成本控制較好的企業(yè)，有資金擴大規(guī)模，進行母豬補欄。2016年3-5月份，生豬及仔豬及種豬價格全線大幅上漲。而根據(jù)豬易通的數(shù)據(jù)顯示，仔豬最高價格達到1100-1200元/頭，而種豬價格最高達到2300-2500元/頭，仔豬及種豬瘋狂補欄，生豬生產(chǎn)迅速恢復(fù)，以此類推，一年左右時間后，豬價大幅下跌。

而2015年10月-2016年1月補欄的二元母豬長成成年豬的時間在今年2016年9-11月，而仔豬方面來看，3-5月份補欄的仔豬上市時間在9-11月，因此，今年9月份生豬供應(yīng)量增長幅度相對較大，而需求則相對緩慢，因此，銳奇數(shù)據(jù)認(rèn)為，9-11月份，豬價必定有一次下跌。

而自6月份以來，豬價進入深度調(diào)整，高位震蕩行情，補欄積極性下降，因此，12-1月份生豬供應(yīng)量較前期小幅回落，而需求增幅加快，因此，我們認(rèn)豬易通認(rèn)為，豬價年前有一次上漲的機會。

因此，從供需角度來看，年前豬價上漲是屬反彈還是再創(chuàng)新高呢，單純從價格上來看，9-11月有一波下跌的行情，因此，12月以后上漲，只能是大幅度上漲，才能創(chuàng)新高。大幅度上漲，只能是生豬供應(yīng)斷檔或者市場缺豬。而從當(dāng)前市場供需及未來市場供需來看，這種情況概率很小。

而從母豬存欄角度來看，按照農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，即使算在今年2-3月份母豬存欄出現(xiàn)拐點，那么年前豬價應(yīng)該是再創(chuàng)新高。

兩個方面推斷看起來很矛盾，那么到底是那個方面出了問題，導(dǎo)致推斷的結(jié)果相互矛盾。豬價高漲時期，往往存在泡沫。而近年來，疫病防治得到很大的提高，一頭母豬提供育肥豬的能力大幅提升，規(guī)模企業(yè)如正邦PSY達到23頭，而本輪豬周期中，小規(guī)模企業(yè)退出很多，大規(guī)模企業(yè)的比例提高，而大規(guī)模企業(yè)的PSY相對較大，多數(shù)能達到20頭以上的水平。近一兩年，飼料企業(yè)競爭異常激烈，目前飼料企業(yè)數(shù)量大概在6000家，剩下的都是具有高技術(shù)含量的企業(yè)，推出飼料讓生豬生長速度較之前加快，出欄速度及均重均有所提高。

豬病減少，生豬成活率提高，PSY提高，出欄速度及均重均有所提高，抵消了母豬存欄小幅下降，且豬價高漲時期，存在一定泡沫。因此，單純從母豬存欄角度來判斷豬價存在一定的誤差。

如果PSY提高0.5頭，按照母豬存欄數(shù)，那么相應(yīng)地生豬供應(yīng)增加1900-1950萬頭，如果按照平均PSY18頭來算，那么相當(dāng)于增加105頭母豬。而自2015年5月以來，母豬存欄下降速度降至30頭以內(nèi)，這樣算下來，那么只要PSY提高0.1-0.2頭左右，就可以彌補因母豬下降而導(dǎo)致生豬供應(yīng)下降。

綜合各方面的因素來看，下半年豬價再創(chuàng)新高的概率不大，整體處于震蕩下跌的態(tài)勢中。豬周期頂峰已現(xiàn)，而在豬價格頂峰時期，瘋狂補欄也驗證了這一點。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。