機構預測7月CPI保持低位運行

記者綜合多家機構預測，7月份豬肉價格繼續(xù)下跌，全國居民消費價格指數(shù)(CPI)自前一個月漲幅重返“1時代”后，將繼續(xù)保持低位運行，具體增速將放緩為1.7%左右。專家表示，由于貨幣政策需要真正回歸穩(wěn)健，下半年可能更加重視財政政策的作用。

　　據了解，7月份食品價格呈分化走勢，蔬菜類價格受到洪澇災害影響走高，豬肉價格續(xù)跌。根據國家統(tǒng)計局公布的主要農副產品數(shù)據，經過初步測算，7月中、上旬主要食品價格環(huán)比上漲、持平、下降的種類分別占比43%、30%、27%，上漲的種類增多，但除了蔬菜以外的食品價格上漲幅度普遍不大。受到部分地區(qū)洪澇災害影響，蔬菜類價格環(huán)比止跌回升，部分蔬菜價格漲幅較大，豬肉價格環(huán)比回落，降幅2%，羊肉價格也在下降。

　　海通證券宏觀分析師表示，近期全國暴雨漸緩，菜價回歸穩(wěn)定，豬價續(xù)跌，食品價格繼續(xù)回落，預測7月CPI食品價格環(huán)比-0.2%，下調7月CPI預測至1.7%。光大證券首席經濟學家徐高也認為，豬肉價格下跌帶動食品價格同比漲幅持續(xù)在過去六年波動范圍下限徘徊，推動消費品價格環(huán)比持續(xù)下跌，同時去年豬周期高點在七、八月份，高基數(shù)將推動消費品價格同比增速持續(xù)下降，因此預測7月CPI同比增速將放緩至1.7%。

　　招商證券分析師謝亞軒對7月份CPI的預期同比增速為1.6%，他認為，從統(tǒng)計局50個城市主要農副食品平均價格的中上旬高頻數(shù)據來看，受洪水來襲的影響，鮮菜價格止跌上漲，糧食、鮮果和肉禽價格由升轉跌，蛋價的跌幅擴大。洪水主要影響了鮮菜價格，對其他影響有限，也并非全是負面。謝亞軒預測，7月份食品的環(huán)比增速為-0.1%，非食品環(huán)比為0.1%，考慮到基數(shù)的原因，2015年CPI的低點出現(xiàn)在5月份，此后逐步走高至8月份，因此2016年6月至8月CPI會逐步回落。

　　而交通銀行首席經濟學家連平對于7月份CPI的預測要更高一些，他認為同比漲幅或與前一個月基本持平。對于未來的物價趨勢，連平表示，洪澇災害在短期內對蔬菜等農作物的生產、運輸帶來顯著影響，食品價格可能上行，對CPI有抬升作用。但是，“由于蔬菜等農產品價格只是CPI組成中的一部分，權重為11%左右，因此水災對CPI的影響不會太大。隨著天氣條件轉好，物資運輸和供給逐步回歸正常，當前的洪澇災害不會對未來CPI運行構成實質性影響。”連平說，進入7月后豬肉價格環(huán)比出現(xiàn)回落，豬糧比價下降至9.18，生豬出場價格下降至18.9元/公斤，主要豬糧價格也出現(xiàn)下降，生豬存欄量上升至37634萬頭，豬肉同比價格在三季度很有可能回落。貨幣流動性對物價的抬升作用上半年已經顯現(xiàn)，進一步推高CPI的作用有限。預計下半年CPI運行趨于平穩(wěn)，但部分食品價格仍存階段性上漲的可能。

　　其他市場分析人士對未來物價，尤其是豬肉價格走勢的判斷與連平基本一致。興業(yè)證券研究所不久前發(fā)布的研究報告稱，目前豬肉價格已逐步進入下行周期，預計未來幾個季度同比漲幅或趨于回落；蔬菜價格則恰恰相反，目前正在從底部回升，同比也將逐步上行，因此預計CPI可能于今年第三季度觸底。徐高也表示，供給改善對價格抑制作用開始顯現(xiàn)，同時考慮到基數(shù)效應加強，豬肉價格同比將持續(xù)回落。

　　多位專家認為，下半年貨幣政策將保持穩(wěn)健，降準降息可能性小，穩(wěn)增長中財政政策的重要性將突顯。認為，此前政治局會議首次提出“抑制資產泡沫”，意味著短期不會出臺降息、降準等刺激性政策，火熱的地產市場或將繼續(xù)降溫。而國務院常務會議推進重大項目落地，下半年積極財政政策仍是重要對沖手段。興業(yè)證券研究所也稱，由于貨幣政策需要真正回歸穩(wěn)健，故將2016年降準幅度預測由2.0個百分點下調至0，維持2016年不降息的預測。而方正證券首席經濟學家則表示，三季度經濟再度下行壓力較大，穩(wěn)增長訴求突顯。三季度CPI受豬價和油價雙降影響，最低可能至1.5%。貨幣政策落入流動性陷阱情況下，下半年可能更加重視財政政策的作用。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。