大全能源2025年虧損收窄，2026年產(chǎn)量目標(biāo)最高17萬噸

大全能源于近日發(fā)布2025年度業(yè)績公告。報告顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入48.39億元，同比大幅減少34.71%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為11.29億元，相較于2024年同期的凈虧損27.18億元，虧損幅度顯著收窄。公司在公告中表示，報告期內(nèi)通過持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理與技術(shù)工藝創(chuàng)新，有效降低了生產(chǎn)成本并提升了運營效率，為改善盈利水平提供了重要支撐。此外，資產(chǎn)減值因素變動也對凈虧損的大幅收窄產(chǎn)生了積極影響。

與此同時，大全能源的控股股東開曼大全于美國時間2026年2月26日披露了其2025年第四季度及全年業(yè)績，并同步發(fā)布了2026年的產(chǎn)量指引。根據(jù)預(yù)測，開曼大全預(yù)計2026年第一季度多晶硅產(chǎn)量將在35,000至40,000噸之間，而2026年全年產(chǎn)量預(yù)計將達(dá)到140,000至170,000噸[citation:用戶提供數(shù)據(jù)]。公司強調(diào)，該預(yù)測是基于近年業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢及當(dāng)前訂單情況做出的，未來可能受到訂單執(zhí)行、市場需求、國家產(chǎn)業(yè)政策及光伏行業(yè)發(fā)展變化等多重不確定因素的影響。

成本控制下的"止血"與產(chǎn)能擴(kuò)張下的"博弈"

大全能源2025年的財報，是一份在行業(yè)凜冬中努力"止血"的成績單。營收同比下滑超過三分之一，直觀反映了多晶硅價格在過去一年中經(jīng)歷的巨大滑坡。然而，凈虧損從27億收窄至11億，則揭示了公司在極端市場壓力下的生存策略：全力降本。通過精細(xì)化管理與技術(shù)工藝創(chuàng)新壓降成本，已成為所有硅料企業(yè)穿越周期的必修課，大全能源的舉措是行業(yè)共識的體現(xiàn)。

更具信號意義的是其控股股東開曼大全發(fā)布的2026年產(chǎn)量指引。14萬至17萬噸的年度目標(biāo)，若取中值15.5萬噸，將比其2025年實際產(chǎn)量（據(jù)此前季度數(shù)據(jù)推算約12-13萬噸）有顯著增長。在行業(yè)普遍陷入虧損、多家企業(yè)宣布減產(chǎn)檢修的背景下，這一逆勢擴(kuò)張的預(yù)測顯得格外醒目。它可能基于兩個判斷：一是公司憑借更低的生產(chǎn)成本，相信自己能在價格戰(zhàn)中存活并搶占市場份額；二是對2026年下半年市場需求，特別是海外"搶出口"及國內(nèi)裝機旺季抱有期待。

但這無疑是一場高風(fēng)險博弈。當(dāng)前多晶硅市場正處于"有價無市"的僵局，社會庫存高企，下游需求疲軟。若2026年供給收縮不及預(yù)期，或需求復(fù)蘇力度不足，持續(xù)的價格壓力將使任何產(chǎn)能擴(kuò)張都轉(zhuǎn)化為更沉重的成本負(fù)擔(dān)。大全能源的"降本"與"擴(kuò)產(chǎn)"雙線作戰(zhàn)，正是光伏產(chǎn)業(yè)鏈最核心矛盾——通過技術(shù)驅(qū)動成本下降以刺激需求，與階段性嚴(yán)重產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價格失序——在企業(yè)微觀層面的真實寫照。2026年，對于大全能源而言，關(guān)鍵或許不在于能生產(chǎn)多少噸硅料，而在于其行業(yè)領(lǐng)先的成本優(yōu)勢，能否在慘烈的價格廝殺中，為自己筑起足夠?qū)挼淖o(hù)城河。

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