任澤平:今年中國(guó)房?jī)r(jià)牛冠全球 本輪上漲接近尾聲

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平博士近日發(fā)表了主題為《中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)展望》的主題演講，任澤平指出，這一輪的房?jī)r(jià)上漲已經(jīng)接近尾聲，但是大的見(jiàn)頂周期和金融貨幣政策的收緊有關(guān)。

任澤平指出，房地產(chǎn)周期長(zhǎng)期看人口，短期看金融，短期政策刺激波動(dòng)決定了房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)，會(huì)提前或推遲購(gòu)房的需求。長(zhǎng)期看人口，人口的流入流出決定房地產(chǎn)市場(chǎng)的基本面。

人口

中國(guó)人口出生率的低點(diǎn)在1994年，人口出生周期領(lǐng)先于房地產(chǎn)市場(chǎng)周期二十年，1994年看到人口出生的低點(diǎn)，將在20年后（2014年）看到房地產(chǎn)市場(chǎng)投資的高點(diǎn)。刺激房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)回到高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，2014年，中國(guó)買(mǎi)房人群凈減少，中國(guó)城鎮(zhèn)化率已達(dá)到56.1，未來(lái)整個(gè)城鎮(zhèn)化率進(jìn)程是放緩的。房地產(chǎn)投資高增長(zhǎng)的時(shí)代結(jié)束了。

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，通過(guò)美國(guó)、日本等十幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體城鎮(zhèn)化后房地產(chǎn)時(shí)代的研究數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)化的過(guò)程中，人口繼續(xù)向大的都市圈遷移，大都市圈人口占比不斷提升。如果這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律，中國(guó)人口將繼續(xù)往四大經(jīng)濟(jì)圈遷移，如果貨幣繼續(xù)超發(fā)，四大經(jīng)濟(jì)圈的房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲是有基本面支撐的。這就是去年提到預(yù)測(cè)的：一線(xiàn)房?jī)r(jià)翻一倍，三四線(xiàn)城市漲不動(dòng)的原因。中國(guó)今年數(shù)據(jù)表明，中國(guó)的人口不斷從東北、西部向四大都市圈遷移。這是無(wú)法阻擋的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和潮流。

任澤平表示，隨著一線(xiàn)房?jī)r(jià)都漲到十萬(wàn)二十萬(wàn)，年青人希望破滅，產(chǎn)業(yè)、人口都向大的都市圈的衛(wèi)星城轉(zhuǎn)移。未來(lái)房?jī)r(jià)最有彈性的地方就是大都市圈的衛(wèi)星城。

政策

今年中國(guó)房?jī)r(jià)牛冠全球，部分地區(qū)不到一年的時(shí)間房?jī)r(jià)就翻了一倍，為何漲的這么快？任澤平稱(chēng)，原因在于，過(guò)去幾年，中國(guó)貨幣嚴(yán)重超發(fā)。如果未來(lái)政策以降息、貨幣寬松為主，那么房?jī)r(jià)很難見(jiàn)頂，如果以改革、貨幣緊縮為基調(diào)，那么房?jī)r(jià)將承擔(dān)壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。