預計中期煤價為450元/噸 行業(yè)首選中煤

麥格里近日發(fā)表研報表示，市場普遍認為繼預計2015年出現30年來最冷氣候之后，今年冬天將再次出現異常寒冷的現象。主要因為拉尼娜出現后市場預計2016年可能會出現厄爾尼諾現象，該行認為這是一種錯誤理解。根據澳大利亞氣象局數據顯示，拉尼娜出現后導致厄爾尼諾出現的幾率為40%。

麥格理指，根據研究，中國能源行業(yè)對煤的需求，預計今年冬天較其他季節(jié)將升2-15%。但水泥及鋼鐵業(yè)的需求，將分別減少10-31%及4%。若今年冬天較預期寒冷，水泥業(yè)及鋼鐵業(yè)的負面因素將抵銷能源的正面需求。

該行預計2016年煤使用量將按年升6%，而水泥及鋼鐵業(yè)季節(jié)性需求與2012-15年相當，能源產量由8月份進一步提高。不過，事實上該行相信基于8月份的高基數影響下，今年冬天對煤的需求持續(xù)改善的空間有限。

麥格理表示，上調秦皇島2016╱17╱18年煤價預測，分別升9%╱21%╱14%，以反映政府需求干預等。該行相信中央政府有意推出“276天工作日”的政策，以保持煤價水平讓大型生產商有盈利，同時避免小型煤商的積極擴張。該行預計中期煤炭價格每噸為450元人民幣。

麥格理指，中國神華將繼續(xù)面對能源及鐵路業(yè)挑戰(zhàn)。兗州煤業(yè)將受惠于焦煤，預計短期內較同行受惠，不過長期仍面臨內蒙古煤炭產能問題。而中煤能源仍是行業(yè)首選，該行相信中煤能源今年首9個月可錄得按年扭虧為盈，中期外購煤及交通費將持續(xù)下降。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。