興業(yè)期貨：供給快速放量

興業(yè)期貨：供給快速放量，需求難見起色，下半年滬鋁仍有下行空間；興業(yè)期貨報(bào)告分析指出，1、國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量快速放量。供應(yīng)方面，2022年下半年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能預(yù)計(jì)將保持高位運(yùn)行，伴隨著剩余產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)與投產(chǎn)以及西南地區(qū)電力供應(yīng)的穩(wěn)定，電解鋁產(chǎn)量將步入快速上升通道，預(yù)計(jì)2022年全年鋁產(chǎn)量將增長近200萬噸，同比增長5%。2、需求方面，在房地產(chǎn)行業(yè)的低迷和鋁材出口下滑雙重作用下，新能源汽車與新基建對于鋁增量需求的拉動(dòng)被完全抵消，疊加供給端的快速放量，鋁價(jià)有進(jìn)一步下探的可能。3、成本方面，原料價(jià)格大幅下跌，預(yù)焙陽極價(jià)格面臨回調(diào)；印尼鋁土礦禁令對國內(nèi)氧化鋁廠影響有限，氧化鋁產(chǎn)能過剩，價(jià)格有一定下行空間；煤炭供應(yīng)充足，水電發(fā)電量處歷史新高，電力價(jià)格預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定或小幅下降。原料端價(jià)格下跌，成本支撐顯著弱化，將推動(dòng)鋁價(jià)運(yùn)行中樞下移。4、美國及歐元區(qū)貨幣緊縮預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，亦帶來全市場系統(tǒng)性下跌動(dòng)能?？傮w而言，2022年電解鋁供需相對過剩，預(yù)計(jì)2022下半年滬鋁仍有下行空間

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