CPI重返“2%”時(shí)代 通脹暫無(wú)憂

　　10月CPI反彈至六個(gè)月高點(diǎn)，重回“2%”時(shí)代，而同期PPI也加速回升，1.2%的同比漲幅創(chuàng)下近五年新高。隨著CPI、PPI的持續(xù)回升，市場(chǎng)開始擔(dān)憂通脹壓力加大。

　　不過(guò)，分析人士普遍認(rèn)為，盡管物價(jià)維持溫和上升態(tài)勢(shì)，但通脹短期內(nèi)無(wú)憂，預(yù)計(jì)短期內(nèi)貨幣政策難以寬松。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比上漲2.1%，這是CPI在8月份觸及年內(nèi)最低值1.3%之后連續(xù)第二個(gè)月反彈。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅解讀稱，CPI同比漲幅擴(kuò)大主要原因是去年同期對(duì)比基數(shù)相對(duì)偏低，以及食品價(jià)格同比漲幅擴(kuò)大。

　　時(shí)隔五個(gè)月之后，CPI再度重回2%以上。對(duì)此，交行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示：“預(yù)計(jì)未來(lái)CPI同比漲幅都會(huì)在略高于2%左右波動(dòng)，整體小幅上漲。”

　　在CPI持續(xù)反彈的同時(shí)，PPI也在延續(xù)上升勢(shì)頭。自9月份開始轉(zhuǎn)正后，10月份PPI同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大至1.2%，創(chuàng)下近五年新高。帶動(dòng)PPI上升的動(dòng)力主要是以鋼鐵、煤炭?jī)r(jià)格等為代表的生產(chǎn)資料價(jià)格的繼續(xù)上漲。

　　在劉學(xué)智看來(lái)，PPI的持續(xù)上升是適度擴(kuò)大總需求的重要表現(xiàn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)具有積極意義。他預(yù)計(jì)，未來(lái)PPI同比增速仍會(huì)上行，年末PPI同比漲幅可能超過(guò)2%。

　　隨著CPI、PPI的持續(xù)回升，市場(chǎng)開始擔(dān)憂通脹風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：“這種擔(dān)憂本質(zhì)上類似今年年初喧囂一時(shí)最后被證偽的‘滯脹論’，存在過(guò)分關(guān)注受政策及季節(jié)性因素?cái)_動(dòng)而形成的短期數(shù)據(jù)波動(dòng)而忽略中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)基本面的傾向。”

　　盡管物價(jià)短期將延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，但分析人士認(rèn)為，目前通脹整體運(yùn)行仍很溫和，短期并不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成掣肘，政策重心仍在抑制資產(chǎn)泡沫和防范風(fēng)險(xiǎn)上。

　　稱，考慮到明年經(jīng)濟(jì)所面臨的更加嚴(yán)峻挑戰(zhàn)以及政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，目前不宜因?yàn)槎唐趦?nèi)通脹回升而調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。

　　宏觀研究團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，CPI、PPI雙雙上行，貨幣政策空間受限，但通脹的漲幅相對(duì)溫和，預(yù)計(jì)貨幣政策延續(xù)當(dāng)前的基調(diào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。