商品期貨接連跳水：階段性調(diào)整還是牛熊拐點(diǎn)

　　⊙記者 宋薇萍 ○編輯 谷子

　　國(guó)內(nèi)商品期貨近期進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)，跌勢(shì)從農(nóng)產(chǎn)品、化工品向有色商品和黑色系商品蔓延。

　　3月8日，國(guó)內(nèi)商品期貨再次集體跳水。截至收盤(pán)，各主力合約中，玻璃(1246, -39.00,-3.04%)跌停，橡膠(17790, -245.00, -1.36%)下跌4.49%，PP、PVC(6410, -260.00, -3.90%)跌幅為3.9%，滬鎳跌幅超3%，滬銅(47160, -250.00, -0.53%)、螺紋、熱卷、焦煤跌幅都超1%。文華商品指數(shù)周跌幅超過(guò)2.5%。

　　這是階段性回調(diào)還是牛熊拐點(diǎn)?此次下跌驅(qū)動(dòng)力又是什么，是需求還是供給出了問(wèn)題?

　　在新湖期貨等單位昨日舉辦的第三屆中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)(國(guó)際)論壇上，與會(huì)專(zhuān)家試圖就目前商品期貨的走勢(shì)給出答案。

　　在敦和投資宏觀(guān)策略總監(jiān)徐小慶看來(lái)，最近商品的調(diào)整，相當(dāng)一部分原因來(lái)自供給，在宏觀(guān)基本面都向好時(shí)，微觀(guān)層面的變化更能找出商品調(diào)整的邏輯，也就是從供給和庫(kù)存中找原因。

　　他認(rèn)為，目前市場(chǎng)供給和需求的相對(duì)關(guān)系偏向供給增長(zhǎng)一側(cè)，供給端的恢復(fù)比市場(chǎng)預(yù)想的要快。從需求端看，流動(dòng)性收緊已成為事實(shí)，雖然目前對(duì)商品的實(shí)質(zhì)性需求影響并不大，但如果政策進(jìn)入持續(xù)收緊的環(huán)境，這波去年開(kāi)啟的商品牛市就將結(jié)束。

　　“不過(guò)，從目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，今年的貨幣政策還不具備持續(xù)收緊的基礎(chǔ)。從流動(dòng)性講，不認(rèn)為商品從牛市轉(zhuǎn)為熊市。預(yù)計(jì)商品今年將是震蕩市，震蕩的區(qū)間將比較寬。”徐小慶說(shuō)。

　　象嶼股份首席策略洪江源則表示，上半年，全球商品接近均衡，全球全產(chǎn)業(yè)鏈重建庫(kù)存進(jìn)入尾聲，需求尚可但難持續(xù)擴(kuò)張，3月至5月為商品周期性旺季。此前推動(dòng)商品上行的供給側(cè)改革、交通運(yùn)輸新政等因素正在發(fā)生變化，貨幣、地緣政治的影響力將加大。預(yù)期商品整體將分化發(fā)展，黑色系將更可能回歸商品屬性，原油、農(nóng)產(chǎn)品更容易體現(xiàn)出獨(dú)特價(jià)值。THE_END

　　來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

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