黑色系商品大幅反彈反轉(zhuǎn)條件尚不具備

　　昨日，國內(nèi)期貨市場走出已蔓延數(shù)日的陰霾，大范圍飄紅，黑色系集體探底回升。截至下午收盤，主力合約方面，焦煤漲5.34%，焦炭漲3.48%，鐵礦石漲3.06%，動力煤漲2.44%。其它工業(yè)品方面，滬鋅漲超3%，滬鉛漲逾2%，滬鎳漲1.01%，玻璃漲停，橡膠漲3.28%。

　　進(jìn)入4月份以來，國內(nèi)期貨市場便處于連陰狀態(tài)。在周期需求見頂、煤炭進(jìn)入消費淡季等因素影響下，黑色系出現(xiàn)了急轉(zhuǎn)直下的走勢。

　　證券時報·e公司記者統(tǒng)計，4月7日以來，動力煤跌8.4%、焦煤跌16.2%、焦炭跌15.9%、螺紋鋼跌11%。而從3月中旬以來，此前飛漲的鐵礦石已跌去25%，近月合約跌幅則更大。

　　那么在大跌之后，昨日的集體反彈，是否意味著黑色系止跌回升的信號出現(xiàn)?

　　“進(jìn)入4月，鋼價基本呈現(xiàn)震蕩回落的走勢，期間小幅反彈也難掩跌勢之迅猛。就目前的情況來看，在大背景無好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，市場難見真正反轉(zhuǎn)。”金聯(lián)創(chuàng)分析師稱，得益于前期鐵礦石價格的大幅回升，停產(chǎn)礦山復(fù)產(chǎn)積極性較強(qiáng)。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月、2月我國鐵礦石原礦產(chǎn)量1.84億噸，較去年同月增加2228.3萬噸。加之國外中小礦山也受其激勵，全球鐵礦石新增產(chǎn)量可能會超過此前預(yù)估。

　　目前處于國外礦山發(fā)運的高峰期，從金聯(lián)創(chuàng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，全國15個主要港口鐵礦石庫存1.3億噸，為近兩年歷史高位，后期供給壓力將繼續(xù)增加。另外，由于近期鋼價連續(xù)下跌，鋼廠對于鐵礦石的需求也受到一定影響，后期礦價或處于低位盤整狀態(tài)，鋼價成本線也將不斷下移。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年3月，中國粗鋼產(chǎn)量7200萬噸，創(chuàng)新高記錄，同比增長1.8%。但“金三銀四”的需求遠(yuǎn)不及預(yù)期，導(dǎo)致庫存積累。縱觀鋼鐵市場下游需求，房地產(chǎn)后期投資增速或?qū)⒒芈?，家電等消費增速也會相應(yīng)減少，所以鋼市短期仍處于供大于求的狀態(tài)。

　　鋼鐵市場不容樂觀，煤炭市場也已步入需求淡季。

　　太原煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入4月份傳統(tǒng)用煤淡季來臨，加之4月大秦線檢修和電廠機(jī)組檢修，促使沿海煤市出現(xiàn)短暫的供需雙弱態(tài)勢。4月19日發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于599元/噸，環(huán)比下行4元/噸;環(huán)比跌0.66%，已連續(xù)四期下跌，跌幅有所擴(kuò)大。截至4月19日，秦皇島煤炭庫存512萬噸，較上周同期增加了22萬噸;曹妃甸港煤炭庫存368.8萬噸，增加54.5萬噸。4月17日，神華集團(tuán)率先將現(xiàn)貨銷售價格下調(diào)5元/噸后，4月20日再次將特殊煤種現(xiàn)貨價下調(diào)10元/噸。

　　神華降價，一定程度上為市場釋放了下行信號。國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，原煤產(chǎn)量29976萬噸，同比增長1.9%，這是自2015年2月以來25個月連降后的首次增長。

　　需求方面的數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，沿海六大電力集團(tuán)沿海電廠日均耗煤65.63萬噸，庫存總量1039.98萬噸，平均可用天數(shù)15.8天。另外，自3月中旬開始國內(nèi)海運費進(jìn)入下行通道，累計跌幅達(dá)到34%。在電力需求進(jìn)入淡季，水電恢復(fù)、電廠機(jī)組檢修的情況下，終端用戶對高價煤抵觸情緒較大，市場觀望氣氛濃厚，高位煤價正向合理價格區(qū)間逐步回歸。

　　來源：證券時報

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。