新麥后期漲幅或被“提前透支”

6月20日，國(guó)家有關(guān)部門(mén)通過(guò)全國(guó)糧食統(tǒng)一競(jìng)價(jià)交易平臺(tái)共安排最低收購(gòu)價(jià)和國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)小麥銷(xiāo)售計(jì)劃3024623噸，實(shí)際成交13213噸，成交率0.43%。最高成交價(jià)2540元/噸，最低成交價(jià)2190元/噸，平均成交價(jià)2436元/噸。

市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)“越來(lái)越熱”

伴隨著夏季高溫的不斷深入，面粉市場(chǎng)行情也越來(lái)越“淡”，面粉價(jià)格隨之不斷走低。上周（6月19日~25日），部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格如下：江蘇地區(qū)特一粉批發(fā)價(jià)1.72~1.74元/斤，比上周下跌0.01元/斤；安徽地區(qū)1.71~1.72元/斤，下跌0.005元/斤；河南地區(qū)1.64~1.65元/斤，下跌0.01元/斤；山東地區(qū)1.64~1.65元/斤，下跌0.005元/斤；河北地區(qū)1.63~1.65元/斤，下跌0.005元/斤。本周新季小麥的整體收割進(jìn)度超過(guò)九成，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)“越來(lái)越熱”。各地新麥價(jià)格也因收購(gòu)主體的積極性高于往年同期而不斷走高。各地現(xiàn)貨價(jià)格如下：河北地區(qū)容重780g/L以上新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)1.19~1.21元/斤；山東地區(qū)容重780g/L以上新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)1.18~1.20元/斤；河南北部地區(qū)容重770g/L以上新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)1.16~1.19元/斤，河南南部地區(qū)容重760g/L以上新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)1.14~1.15元/斤；安徽以及江蘇地區(qū)容重760g/L以上新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)1.14~1.16元/斤。

新麥價(jià)格能否創(chuàng)下新高

2017年新季小麥購(gòu)銷(xiāo)大幕已然開(kāi)啟，雖說(shuō)尚沒(méi)有準(zhǔn)確的收購(gòu)進(jìn)度數(shù)據(jù)橫向?qū)Ρ?，但從價(jià)格方面來(lái)看，新季小麥的收購(gòu)價(jià)格較往年同期明顯高出許多。在有了去年新麥上市一路攀升不斷創(chuàng)下高點(diǎn)的經(jīng)歷之后，今年的新麥價(jià)格能否創(chuàng)下新高呢？筆者認(rèn)為，當(dāng)下國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)仍處于供需相對(duì)較為平衡的狀態(tài)，市場(chǎng)在供應(yīng)相對(duì)偏緊的時(shí)候，麥價(jià)便會(huì)扶搖直上，表現(xiàn)搶眼；一旦供應(yīng)略顯寬松，價(jià)格便開(kāi)始松動(dòng)從高位回落。每年新麥上市價(jià)格明顯低于之前的陳麥價(jià)格便是因?yàn)檫@一點(diǎn)。

當(dāng)下的小麥?zhǔn)袌?chǎng)依然未能擺脫這個(gè)狀態(tài)，不容否認(rèn)，在國(guó)內(nèi)需求相對(duì)穩(wěn)定之后，小麥價(jià)格便開(kāi)始趨于穩(wěn)定，在面粉消費(fèi)保持逐年穩(wěn)步上升之后，小麥價(jià)格也就變得相對(duì)客觀。今年的高開(kāi)高走就是印證，但筆者要提醒大家的是，當(dāng)下麥價(jià)雖然較往年同期高出許多，但后期漲幅可能未必有想象中可觀。換句話說(shuō)，麥價(jià)高開(kāi)也許是提前透支了后期漲幅。首先來(lái)看供需基本面。小麥作為大宗農(nóng)產(chǎn)品，價(jià)格走勢(shì)離不開(kāi)供需結(jié)構(gòu)的變化。調(diào)查得知，河南、河北以及山東等主要產(chǎn)區(qū)小麥不但產(chǎn)量可觀，質(zhì)量方面也高于去年。從供應(yīng)角度來(lái)看，今年小麥?zhǔn)袌?chǎng)的理論供應(yīng)量要高于去年。需求方面，面粉加工行業(yè)基本成為小麥“惟一”的需求終端，面粉需求量雖穩(wěn)步增長(zhǎng)，但并不會(huì)出現(xiàn)大的增幅。因此，在新麥豐收的預(yù)期之前，國(guó)內(nèi)面粉市場(chǎng)現(xiàn)有的“微量”增幅很難對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)提供明顯而有力的支撐，換句話說(shuō)，當(dāng)下的供需結(jié)構(gòu)并不支持麥價(jià)出現(xiàn)更大的漲幅。二是政策糧收購(gòu)。在國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定的前提下，政策糧的收購(gòu)數(shù)量是為數(shù)不多能夠改變供需結(jié)構(gòu)的重要因素。去年的麥價(jià)之所以能夠連續(xù)創(chuàng)下新高，政策糧的大規(guī)模收購(gòu)尤其是在河北和山東及早全面展開(kāi)收購(gòu)是麥價(jià)走高的主要因素之一。反觀今年，在鄂豫皖等地相繼宣布開(kāi)啟托市收購(gòu)之后，河北、山東兩個(gè)省份目前還沒(méi)有開(kāi)啟托市收購(gòu)。從目前看來(lái)，政策糧的收購(gòu)力度不如去年，未來(lái)如果河北、山東兩省在7月份仍未開(kāi)啟托市收購(gòu)的話，上述兩個(gè)供應(yīng)相對(duì)緊張的省份，其糧源供給相對(duì)去年就要寬松許多，價(jià)格方面也就很難復(fù)制去年同期的“大幅上漲”。

綜上所述，雖說(shuō)就當(dāng)下麥?zhǔn)卸?，在現(xiàn)有價(jià)格基礎(chǔ)上繼續(xù)上揚(yáng)是大概率事件，但考慮到其高開(kāi)的幅度較大，有可能透支后期的漲幅。加上今年大豐收的預(yù)期，未來(lái)的麥價(jià)上漲很可能因此變得相對(duì)平緩一些。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。