外匯網(wǎng)7月10日訊

外匯網(wǎng)7月10日訊，周一，上周五美國(guó)勞動(dòng)部公布了最新的非農(nóng)數(shù)據(jù)，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，喜憂參半的非農(nóng)數(shù)據(jù)很有可能刺激美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息節(jié)奏，加速縮表進(jìn)度。 據(jù)了解，本次公布的非農(nóng)報(bào)告，雖然就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但失業(yè)率和平均時(shí)薪增長(zhǎng)率皆不及預(yù)期。 其中，6月失業(yè)率達(dá)到4.4%，高于5月和預(yù)期。在部分人士看來，失業(yè)率的上升，代表勞動(dòng)力的回歸。實(shí)際上，6月美國(guó)勞動(dòng)參與率已經(jīng)較5月提升了一個(gè)等級(jí)。 與此同時(shí)，6月平均時(shí)薪增長(zhǎng)率僅為0.2%，低于此前預(yù)期的0.3%。長(zhǎng)江期貨研究咨詢部副總經(jīng)理王旺認(rèn)為，這表明近期美國(guó)商品購買力較弱，消費(fèi)端對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有限，短期通脹不會(huì)快速走高。 再加上近期核心CPI的多個(gè)重要細(xì)分項(xiàng)的增速都出現(xiàn)見頂回落跡象，王旺認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息的基礎(chǔ)減弱，9月加息的預(yù)期下降。 與近期公布的ADP數(shù)據(jù)不同，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.2萬，創(chuàng)4個(gè)月來的高位，大幅超出預(yù)期17.8萬和前值13.8萬。 據(jù)部分市場(chǎng)人士解讀，6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的優(yōu)異表現(xiàn)說明美國(guó)經(jīng)濟(jì)中期改善趨勢(shì)未變，基本面依然向好，這與美聯(lián)儲(chǔ)官員的預(yù)期一致，這一數(shù)據(jù)會(huì)讓他們更安心，其收緊流動(dòng)性的基調(diào)不會(huì)改變。 “在6月非農(nóng)數(shù)據(jù)支撐下，美聯(lián)儲(chǔ)存在將縮表進(jìn)程提前的可能?！蓖跬J(rèn)為，就貨幣政策本身來講，降息主要下調(diào)的是短端利率，它對(duì)長(zhǎng)端利率的傳導(dǎo)有時(shí)并不順暢，而長(zhǎng)端利率水平往往是影響房貸利率和企業(yè)資本開支的核心要素。 在他看來，美聯(lián)儲(chǔ)之所以選擇上調(diào)短端利率——聯(lián)邦基金目標(biāo)利率，是為了在緊縮貨幣周期初期“呵護(hù)”剛剛復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)。 而隨著房地產(chǎn)銷售和投資的持續(xù)改善以及企業(yè)資本開支的逐步回暖，為了防止投資過熱，美聯(lián)儲(chǔ)有必要抬升長(zhǎng)端利率水平，擴(kuò)大長(zhǎng)短端利率之差。 王旺認(rèn)為，受美聯(lián)儲(chǔ)收縮基調(diào)的影響，未來美元將振蕩運(yùn)行，黃金也將因美國(guó)及全球通脹不會(huì)快速走高而失去上漲動(dòng)力。 此外，若美聯(lián)儲(chǔ)加快縮表進(jìn)程，則對(duì)黃金市場(chǎng)是一項(xiàng)重大利空。因此，在不發(fā)生突發(fā)避險(xiǎn)事件的情況下，黃金價(jià)格將呈下行趨勢(shì)。 吸引資本回流，流動(dòng)性將趨于緊張 今年以來，全球貿(mào)易活動(dòng)逐漸改善，主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)溫和擴(kuò)張，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體穩(wěn)步增長(zhǎng)，貨幣政策環(huán)境仍比較寬松，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向總體趨于穩(wěn)定。 發(fā)達(dá)國(guó)家央行似乎都在謀劃逐步退出量化寬松，除了美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏溫和，歐洲央行明確下半年不再進(jìn)一步降息，日本央行也可能逐步退出量化寬松。 對(duì)比前些年備受熱議的美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”可謂“量寬”的反向操作，有實(shí)質(zhì)加息的效果，其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響以及對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的外溢效應(yīng)備受關(guān)注。 約瑟夫·加農(nóng)指出，“縮表”并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯影響，會(huì)讓美元稍微走強(qiáng)，例如美國(guó)10年期國(guó)債收益率將會(huì)提高0.4個(gè)—0.5個(gè)百分點(diǎn)，其他貨幣的10年期國(guó)債收益率會(huì)提高0.2個(gè)—0.25個(gè)百分點(diǎn)。 此次，美聯(lián)儲(chǔ)提前公布“縮表”安排也是為了避免在啟動(dòng)時(shí)引發(fā)市場(chǎng)劇烈反應(yīng)。2013年5月，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克首次意外釋放縮減購債規(guī)模的信號(hào)，出現(xiàn)了所謂的“縮減購債恐慌”，引發(fā)金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，大宗商品價(jià)格暴跌，導(dǎo)致新興市場(chǎng)資本大量外流及貨幣貶值。 關(guān)注手機(jī)網(wǎng)，外匯財(cái)經(jīng)動(dòng)態(tài)隨時(shí)看。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。