8月2日8月冷軋板卷底價(jià)繼續(xù)上行 震蕩局面不改

概述：7月份，隨著各大鋼廠出廠成本的繼續(xù)攀升，再加上市場(chǎng)上反饋的后期鋼廠資源緊張、庫(kù)存壓力小、資源分散、電子盤(pán)走高等一系列利好消息，全國(guó)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)一路向上，市場(chǎng)整體成交表現(xiàn)尚可。截止7月31日，指數(shù)方面，國(guó)內(nèi)冷板指數(shù)為102.39，月環(huán)比上漲8.52%，較去年同期上漲39.5%，同比價(jià)格增幅繼續(xù)加大。價(jià)格方面，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止31日，現(xiàn)全國(guó)24個(gè)主要城市1.0mm冷軋板卷均價(jià)為4405元/噸，月累計(jì)上漲幅度為335元/噸；分城市來(lái)看，上海1.0mm武鋼卷價(jià)為4400元，7月份漲幅為450元/噸，天津1.0mm鞍鋼天鐵卷價(jià)為4290元/噸，7月份跌幅為360元/噸，廣州1.0mm鞍鋼卷價(jià)為4410元/噸，7月份漲幅為360元/噸。庫(kù)存方面，6月27日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)23個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋庫(kù)存105.02萬(wàn)噸，較上周減少0.2萬(wàn)噸，較上月減少6.32萬(wàn)噸，同比減14.29萬(wàn)噸。

圖1:16-17年冷軋價(jià)格走勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

一、國(guó)際冷軋板卷市場(chǎng)行情

1、國(guó)際鋼鐵價(jià)格指數(shù)行情

截止7月23日，發(fā)布的國(guó)際鋼價(jià)綜合指數(shù)為178.9點(diǎn)，較上月上漲1.24%，較去年同期上漲21.18%。其中扁平材指數(shù)為166.6點(diǎn)，較上月末下降0.4%，降幅縮小，較去年同期上升19.53%。

2、美國(guó)市場(chǎng)由弱向好

7月份前期，雖然受近期美國(guó)鋼廠提價(jià)影響，熱卷價(jià)格小幅上漲，但由于冷卷市場(chǎng)受到來(lái)自進(jìn)口資源的壓力，價(jià)格沒(méi)有明顯上調(diào)，冷卷市場(chǎng)表現(xiàn)較為遜色，鋼廠出廠價(jià)很難突破800美元/短噸，有貿(mào)易商為刺激采購(gòu)，甚至將價(jià)格降至780美元/短噸以下。下半月，由于多家鋼廠繼續(xù)致力于價(jià)格的上調(diào)，部分甚至規(guī)定最小提價(jià)幅度，使得冷軋價(jià)格上調(diào)20-25美元/短噸；另悉，雖然鋼廠不斷提價(jià)，但美國(guó)服務(wù)中心采購(gòu)依舊謹(jǐn)慎，服務(wù)中心庫(kù)存量繼續(xù)維持在低位，主要是232調(diào)查尚未有結(jié)果，市場(chǎng)仍存在不確定性。

3、歐洲市場(chǎng)維持上升的趨勢(shì)

本月，南歐板卷價(jià)格進(jìn)一步攀升，較數(shù)周前的低點(diǎn)上漲40歐元/噸，主要是受反傾銷(xiāo)案影響，多國(guó)資源進(jìn)入歐洲市場(chǎng)受阻，鋼廠壓力減輕，再加上鋼廠排單量較滿(mǎn)，買(mǎi)主若采購(gòu)現(xiàn)貨資源，不得不接受提價(jià)。目前，冷卷出廠基價(jià)為550-560歐元/噸，

4、亞洲市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)

亞洲熱卷現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)走高，受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)上漲拉動(dòng)，中國(guó)商品卷出口報(bào)價(jià)繼續(xù)攀升，冷卷報(bào)540美元/噸（FOB），較前幾周上漲40美元/噸；另悉，由于國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲，中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下降，鋼廠更注重于內(nèi)銷(xiāo)，出口商的報(bào)價(jià)在國(guó)際市場(chǎng)也沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)下半年這種情況也不會(huì)出現(xiàn)改觀。

二、6月冷軋板卷出口微增進(jìn)口量減少

根據(jù)海關(guān)發(fā)布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，6月份冷軋板卷進(jìn)出口數(shù)據(jù)走勢(shì)圖繼續(xù)呈現(xiàn)分化的走勢(shì)，即出口量增加，進(jìn)口量減少，從而導(dǎo)致凈進(jìn)口數(shù)據(jù)持續(xù)增加。（如圖2所示）

另根據(jù)每月對(duì)26家主要冷軋生產(chǎn)企業(yè)的冷軋出口量調(diào)研顯示，7月份實(shí)際出口量為32.12萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.62%。另調(diào)研的8月份計(jì)劃出口量為30.7萬(wàn)噸，與7月份實(shí)際出口量相比有所降低，這主要緣故近期兩個(gè)月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)拉漲，商家對(duì)于后續(xù)的計(jì)劃出口量會(huì)有所保留。

圖2：12年以來(lái)我國(guó)冷軋板卷進(jìn)出口走勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

具體來(lái)看，6月份我國(guó)冷軋板卷出口量共計(jì)36.7萬(wàn)噸，月環(huán)比上漲1.7%，同比去年上漲38.9%；進(jìn)口量共計(jì)14.2萬(wàn)噸，月環(huán)比下降13%，同比去年上下降21.2%。（如表1所示）

表1：6月份我國(guó)冷軋板卷進(jìn)出口情況（單位：萬(wàn)噸）

三、7月冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存鋼廠庫(kù)存小幅減少

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止7月27日，本網(wǎng)監(jiān)測(cè)23個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋庫(kù)存105.02萬(wàn)噸，較上周減少0.2萬(wàn)噸，較上月減少6.32萬(wàn)噸，同比減14.29萬(wàn)噸。

另根據(jù)調(diào)研的29家重點(diǎn)冷軋鋼廠庫(kù)存量為47.23萬(wàn)噸，較上周增加0.86萬(wàn)噸，較上月減少2.02萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存持續(xù)降低。

圖3：全國(guó)冷軋板卷庫(kù)存走勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：；鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

四、下游需求（汽車(chē)行業(yè)）

1、汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比回暖

2017年6月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比和同比均呈小幅增長(zhǎng)。上半年，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比增速比同期有所減緩，其中乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速同比下降明顯，商用車(chē)增速明顯高于同期。6月，汽車(chē)生產(chǎn)216.74萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.86%，同比增長(zhǎng)5.42%；銷(xiāo)售217.19萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.62%，同比增長(zhǎng)4.54%。其中：乘用車(chē)生產(chǎn)184.49萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)5.56%，同比增長(zhǎng)3.72%；銷(xiāo)售183.18萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)4.60%，同比增長(zhǎng)2.32%。商用車(chē)生產(chǎn)32.25萬(wàn)輛，環(huán)比下降4.88%，同比增長(zhǎng)16.36%；銷(xiāo)售34.01萬(wàn)輛，環(huán)比下降1.35%，同比增長(zhǎng)18.36%。

2017上半年，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)1352.58萬(wàn)輛和1335.39萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.64%和3.81%，增速比上年同期減緩1.83個(gè)百分點(diǎn)和4.33個(gè)百分點(diǎn)。其中乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)1148.27萬(wàn)輛和1125.30萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.16%和1.61%，增速比上年同期減緩4.16個(gè)百分點(diǎn)和7.62個(gè)百分點(diǎn)；商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)204.30萬(wàn)輛和210.09萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.80%和17.39%，增速比上年同期提升12.30個(gè)百分點(diǎn)和15.52個(gè)百分點(diǎn)。

表2：6月份我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)情況對(duì)比（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

2、中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)高位震蕩

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的“中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”顯示，2017年7月底庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為52.5%，月環(huán)比下降5.7個(gè)百分點(diǎn)，但庫(kù)存預(yù)警指數(shù)依舊位于警戒榮率線(xiàn)以上。

圖四：庫(kù)存指數(shù)（數(shù)據(jù)來(lái)源：；鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

8月份觀點(diǎn)：底部?jī)r(jià)格仍有上行空間

利好

1、鋼廠成本

7月份中旬，各大鋼廠紛紛出臺(tái)8月份期貨價(jià)格政策，且均為上漲的政策，據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，鞍本武馬首到上海的成本為4550元/噸、4650元/噸、4180元/噸（鎖價(jià)）、4480元/噸和4730元/噸；由于8月份資源到貨周期緩慢，因此商家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。另悉，據(jù)寶鋼某代理商反饋，寶鋼9月份出臺(tái)的期貨價(jià)格政策將繼續(xù)上漲，鋼廠出廠成本持續(xù)升高，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐起到了利好作用。

2、政策利好

7月28日，在中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)五屆六次常務(wù)理事（擴(kuò)大）會(huì)議上，國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司巡視員夏農(nóng)表示，要全面完成今年的化解過(guò)剩產(chǎn)能任務(wù)，徹底取締“地條鋼”；今年8月抽查完后，取締“地條鋼”并不是畫(huà)上句號(hào)，而是要建立長(zhǎng)效機(jī)制，防止死灰復(fù)燃；同時(shí)，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)對(duì)此督查工作做出重要批示，使得環(huán)保檢查工作在全國(guó)方面繼續(xù)被作為高度重視的環(huán)節(jié)，對(duì)于供應(yīng)的減少起到良好效果，同時(shí)也促進(jìn)整個(gè)鋼鐵行業(yè)的連帶利好作用。

3庫(kù)存減少

根據(jù)mysteel的庫(kù)存調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，截止到7月27日，熱卷廠庫(kù)與社庫(kù)總和309.01萬(wàn)噸，較上月減少18.07萬(wàn)噸，總庫(kù)減少；冷軋廠庫(kù)與社庫(kù)總和為152.25萬(wàn)噸，較上月較少8.35萬(wàn)噸。另悉，據(jù)商家反饋，在庫(kù)存微減的同時(shí)，由于一直漲價(jià)的行情，中小戶(hù)收貨使得資源相對(duì)分散，除個(gè)別大戶(hù)庫(kù)存較大，大部分商家表示無(wú)庫(kù)存壓力，因此挺價(jià)的意愿強(qiáng)烈。

利空

就筆者從市場(chǎng)了解的來(lái)看，近期價(jià)格的持續(xù)上漲，支撐價(jià)格更多的是政策、期貨等因素，需求并未起到明顯的好轉(zhuǎn)，在漲價(jià)的過(guò)程中，商家接受程度相對(duì)緩慢。雖然目前冷軋價(jià)格并未達(dá)到年初的高點(diǎn)，針對(duì)現(xiàn)階段的行情，底部?jī)r(jià)格的上漲仍有空間；但對(duì)于沒(méi)有爆發(fā)性需求支撐的上漲行情，商家對(duì)于此存在的芥蒂心濃厚，因此一旦存在利空消息面的影響，冷軋價(jià)格很有可能出現(xiàn)回調(diào)的行情。

（品種研究部胡賽男021-26093781編輯，，）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。