新麥高位企穩(wěn)　麥?zhǔn)羞M入“微利”時代

8月1日，國家有關(guān)部門通過全國糧食統(tǒng)一競價交易平臺共安排最低收購價和國家臨時存儲小麥銷售計劃3042372噸，實際成交8859噸，成交率0.29%。最高成交價2540元/噸，最低成交價1960元/噸，平均成交價2438元/噸。

新麥?zhǔn)召忂M度放緩

本周(7月31日~8月6日)，面粉現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)供需平穩(wěn)，價格平穩(wěn)運行，局部地區(qū)小幅波動。在開學(xué)季到來之前，現(xiàn)貨市場鮮有波動。部分地區(qū)現(xiàn)貨價格如下：江蘇地區(qū)特一粉批發(fā)價1.72~1.74元/斤，與上周持平;安徽地區(qū)1.71~1.72元/斤，持平;河南地區(qū)1.64~1.65元/斤，持平;山東地區(qū)1.64~1.65元/斤，持平;河北地區(qū)1.63~1.64元/斤，持平。

小麥價格依然處于滯漲企穩(wěn)的狀態(tài)，雖說新麥?zhǔn)召徣栽谕七M當(dāng)中，但收購進度明顯放緩，致使新麥價格上漲勢頭暫時停滯。

各地現(xiàn)貨價格如下：河北地區(qū)容重780g/L以上新麥?zhǔn)召弮r1.21~1.23元/斤，與上周持平;山東地區(qū)容重780g/L以上新麥?zhǔn)召弮r1.20~1.21元/斤，持平;河南北部地區(qū)容重770g/L以上新麥?zhǔn)召弮r1.19~1.20元/斤，河南南部地區(qū)容重760g/L以上新麥?zhǔn)召弮r1.18~1.19元/斤，均持平;安徽、江蘇地區(qū)新麥?zhǔn)召弮r1.18~1.19元/斤，容重750g/L以上，持平。

本周，麩皮價格繼續(xù)回落，部分地區(qū)已經(jīng)回落至此輪上漲的起點。主要原因有二：一是隨著一輪備貨完成，下游終端需求企業(yè)以及貿(mào)易商的采購力度大幅下降;二是在玉米價格不斷下滑之后，麩皮等替代產(chǎn)品價格受此影響，價格隨之下降。

部分地區(qū)麩皮(水分14%以內(nèi))價格如下：河北地區(qū)麩皮出廠價0.71~0.73元/斤，山東地區(qū)0.72~0.74元/斤，河南地區(qū)0.73~0.75元/斤，安徽以及江蘇兩省麩皮出廠價0.73~0.75元/斤。

未來，隨著開學(xué)季臨近，面企可能迎來一波整體上調(diào)開機率的表現(xiàn)，屆時麩皮在內(nèi)的副產(chǎn)品供應(yīng)量將會再度增長，可能會對麩皮價格形成新一輪的沖擊，價格或因此創(chuàng)下近期低點。

市場暫時“無利可圖”

新麥上市已經(jīng)兩月有余?；仡櫧衲晷蔓湹纳鲜袣v程，與前幾年同期的低開高走大相徑庭。在經(jīng)過了一波高開高走的走勢之后，從7月份開始便進入了高位平穩(wěn)運行的態(tài)勢。雖說價格方面與往年同期基本無異，但是由于開秤價過高，使得新麥的貿(mào)易利潤呈現(xiàn)出與往年同期較大的差距——從之前的高額利潤變成了當(dāng)下的微薄利潤、甚至可以說是暫時“無利可圖”的狀態(tài)。那么，當(dāng)下麥?zhǔn)械倪@種微利狀態(tài)，究竟是短期行為，還是未來將階段性持續(xù)的狀態(tài)呢?

未來麥價上漲與否以及上漲空間大小，首要要看當(dāng)下市場的供需結(jié)構(gòu)。從收購的進度來看，雖說總體收購進度較去年同期增加了1000萬噸左右，但考慮到今年新麥質(zhì)、量雙豐收的大前提，市場上所剩糧源無論從數(shù)量還是質(zhì)量上都不會輸給去年同期。這樣一來，市場在后期搶糧的概率將會大大降低。在大多數(shù)地區(qū)能夠自給自足的前提下，麥價想要出現(xiàn)去年同期大幅上漲的可能性自然就降低。從供需結(jié)構(gòu)的角度來看，未來麥?zhǔn)胁⒉痪邆淇焖偾掖蠓蠞q的先決條件。

其次，再看政策方面的變化。當(dāng)下麥?zhǔn)辛鱾髯疃嗟木褪顷P(guān)于明年小麥最低收購價政策的改變。市場上流傳著兩種說法：一是政策糧收購徹底退出市場，小麥仿照玉米市場完全市場化，關(guān)于這一點，筆者認為可能性極小，作為主要的口糧，保障糧農(nóng)的最基本收入并保證產(chǎn)量是最為基本的需求，因此政策糧收購?fù)耆烦龅目赡苄詭缀醪淮嬖凇?/p>

第二種說法是說明年的小麥托市價可能會出現(xiàn)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整(大概率向下調(diào)整)。筆者認為這種說法比較靠譜，畢竟在剛性需求的支持下，當(dāng)下麥價已經(jīng)能夠保障在托市價之上運行，即便托市價適當(dāng)下調(diào)，在剛性需求下的支撐下，小麥的實際成交價格也不會因此出現(xiàn)大幅下跌。但是，一旦第二種假設(shè)成為現(xiàn)實，根據(jù)往往年經(jīng)驗，在國慶節(jié)之后如果宣布了此項政策調(diào)整，屆時小麥價格勢必會出現(xiàn)相應(yīng)調(diào)整，但這種調(diào)整只是階段性影響，后期在需求支撐之下，其價格勢必會回到原來的價格水平。

綜上所述，在新麥高開高走之后，無論從小麥?zhǔn)袌龅墓┬杞Y(jié)構(gòu)來看，還是從未來可能出現(xiàn)的政策調(diào)整來看，小麥價格在短期內(nèi)都不具備大漲或者大跌的可能性，未來麥價的走勢仍將在需求支撐下呈現(xiàn)出相對平緩的上行走勢。無論從供需結(jié)構(gòu)來看，還是從未來可能出現(xiàn)的政策調(diào)整來看，麥價在短期內(nèi)都不具備大漲或者大跌的可能性，未來麥價的走勢仍將在需求支撐下呈現(xiàn)出相對平緩的上行走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。