國泰君安：國債期貨早報20170811

【觀點與策略】

期債維持震蕩偏弱。TF1712支撐位97.015元，壓力位97.595元；T1712支撐位94.205元，壓力位94.775元。朝鮮半島緊張局勢加劇，避險情緒升溫，美債大幅走高，但由于人民幣本身沒有避險屬性，此事對中國國債的支撐并不明顯。市場反映更多的還是對近期大宗商品大幅漲價的擔憂。我們認為期債將保持震蕩偏弱格局。目前10年期和5年期國債利差為1.43bp，目前可以持有收益率曲線套利組合，多TF空T，手數(shù)配比約為18:10。

【昨日國債期市】

5年期國債期貨主力合約TF1712開盤97.300元，最高97.360元，最低97.250元，收盤97.305元，上漲0.065元，漲幅0.07%，振幅0.110元，成交6763手，較昨日減少4537手，持倉28846手，增倉6505手。10年期國債期貨主力合約T1712開盤94.410元，最高94.555元，最低94.405元，收盤94.490元，上漲0.150元，漲幅0.16%，振幅0.150元，成交31123手，較昨日增加4423手，持倉49787手，增倉3138手。

【昨日國債現(xiàn)市】

5年期活躍CTD券為170014.IB，IRR為3.18%，10年期活躍CTD券為170010.IB，IRR為2.26%，目前R007約3.2%。

昨日利率債收益率整體波動不大。早盤國債續(xù)發(fā)2、5年期，招標利率小幅上行；午后農(nóng)發(fā)續(xù)發(fā)1、7、10年期，招標利率漲跌互現(xiàn)。截止日終，國債曲線整體小幅波動1-2BP左右；國開債、農(nóng)發(fā)行債、進出口行債收益率曲線除個別期限外，整體波動1BP附近。

具體來看，國債曲線3年期170016帶動曲線對應期限上行1BP至3.48%；5年期170014帶動曲線對應期限上行2BP至3.64%；7年期170013帶動曲線對應期限穩(wěn)定在3.7%；10年期170018帶動曲線對應期限上行1BP至3.66%；30年期170015帶動曲線對應期限穩(wěn)定在4.12%。

貨幣市場方面，8月10日銀行間質押式回購市場共成交26076億元，增加0.29%。其中，隔夜收于2.80%，較前一交易日下跌50bp，7天收于3.20%，較前一交易日下跌5bp；中期方面，14天收于3.80%，與上一交易日持平；長期方面，1個月收于4.00%，與上一交易日持平。3個月收于4.40%，與上一交易日持平。

【財經(jīng)資訊】

8月10日，央行8月10日開展500億元7天期和400億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.45%和2.60%，與上期持平。同時，公開市場有600億元逆回購到期，當日凈投放300億元。

【市場觀察】

滬深兩市下跌，上證綜指下跌13.82點至3261.75點，深證成指下跌漲63.95點至10480.64點，創(chuàng)業(yè)板指下跌9.38點至1753.67點。

人民幣匯率方面，人民幣兌美元中間價調(diào)升109個基點，報6.7075，為去年10月10日來新高。

【技術分析】

技術上，TF1709小幅上漲，截止收盤日K線收于10日和20日線下方，目前5日、10日和20日線向下，K線位于布林帶下軌，布林帶軌距開始略有放大，MACD指標動能綠柱開始縮小，DIFF線和DEA線在零軸附近，KDJ指標處于超賣位置。T1709全天走勢與TF1709相似。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。