國泰君安：國債期貨早報(bào)20170809

【昨日國債期市】

5年期國債期貨主力合約TF1709開盤97.120元，最高97.245元，最低97.105元，收盤97.150元，與上一交易日持平，振幅0.140元，成交8622手，較昨日減少1473手，持倉26228手，減倉2272手。10年期國債期貨主力合約T1712開盤94.280元，最高94.430元，最低94.215元，收盤94.355元，上漲0.020元，漲幅0.02%，振幅0.215元，成交23549手，較昨日減少6871手，持倉41108手，增倉13013手。

【昨日國債現(xiàn)市】

5年期活躍CTD券為170007.IB，IRR為1.74%，10年期活躍CTD券為170010.IB，IRR為2.37%，目前R007約3.5%。

昨日利率債收益率整體小幅上行。早盤國開續(xù)發(fā)3、5、7、10年期，招標(biāo)利率除個(gè)別期限外整體略有上行。截止日終，國債曲線漲跌互現(xiàn)，整體波動(dòng)在1BP附近；國開債、農(nóng)發(fā)行債、進(jìn)出口行債收益率曲線除個(gè)別期限外，整體上行1-2BP。

具體來看，國債曲線3年期170016帶動(dòng)曲線對應(yīng)期限上行1BP至3.48%；5年期170014帶動(dòng)曲線對應(yīng)期限上行2BP至3.61%；7年期170013帶動(dòng)曲線對應(yīng)期限穩(wěn)定在3.7%；10年期170018帶動(dòng)曲線對應(yīng)期限下行1BP至3.65%；30年期170015帶動(dòng)曲線對應(yīng)期限穩(wěn)定在4.13%。

貨幣市場方面，8月8日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交26385億元，減少5.94%。其中，隔夜收于2.90%，較前一交易日下跌40bp，7天收于3.50%，較前一交易日上漲10bp；中期方面，14天收于3.60%，較前一交易日下跌10bp；長期方面，1個(gè)月收于3.90%，較前一交易日下跌3bp。3個(gè)月收于4.40%，較前一交易日下跌2bp。

【財(cái)經(jīng)資訊】

8月8日，央行進(jìn)行700億7天、700億14天逆回購操作，當(dāng)日有1400億逆回購到期，完全對沖當(dāng)日到期量。

海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示：人民幣計(jì)，7月中國貿(mào)易順差3212億元，前值2943億元，進(jìn)口同比增長14.7%，出口同比增長11.2%。

【市場觀察】

滬深兩市整體上漲，上證綜指上漲2.41點(diǎn)或（0.07%）至3281.87點(diǎn)，深證成指上漲45.17點(diǎn)或（0.43%）至10496.25點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲29.99點(diǎn)或（1.73%）至1762.42點(diǎn)。

人民幣匯率方面，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升44個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7184。

【技術(shù)分析】

技術(shù)上，TF1709窄幅震蕩，截止收盤日K線收于10日和20日線下方，目前5日、10日和20日線向下，K線位于布林帶下軌，布林帶軌距開始略有放大，MACD指標(biāo)動(dòng)能綠柱開始縮小，DIFF線和DEA線在零軸附近，KDJ指標(biāo)處于超賣位置。T1709全天走勢與TF1709相似。

【操作建議】

期債弱勢震蕩，關(guān)注今日CPI數(shù)據(jù)。TF1709支撐位96.860元，壓力位97.440元；T1712支撐位94.070元，壓力位94.640元。周二，期債弱勢開盤，整體仍顯疲態(tài)，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月進(jìn)出口同比增長速度大幅放緩，引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂，對市場稍有提振，但整體影響不大，統(tǒng)計(jì)局將于今日上午公布7月CPI和PPI數(shù)據(jù)，屆時(shí)可以進(jìn)一步判斷經(jīng)濟(jì)基本面情況。目前10年期和5年期國債利差為3.89bp，目前可以持有收益率曲線套利組合，多TF空T，手?jǐn)?shù)配比約為18:10。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。